Börse: Hält die Dax-Rally?

Börse: Hält die Dax-Rally?

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Die Dax-Kurve an der Frankfurter Börse

von Stefan Hajek

Seit acht Monaten treibt eine zittrige Rally den Dax und wichtige Weltbörsen in schwindelnde Höhen. Die WirtschaftsWoche hat analysiert, welche Faktoren jetzt die Kurse bestimmen und wo ein Einstieg noch lohnt.

Mehr als 55 Prozent hat der deutsche Leitindex seit seinem bisherigen Krisentief im vergangenen März schon gutgemacht; US-Werte sogar 60 Prozent, und an den Börsen Asiens sind die Gewinne zum Teil noch höher.

Dabei ist selbst Optmisten klar: Die Weltwirtschaft hat nach dem schweren Schock im vergangenen Herbst gerade mal das Schlimmste überstanden und den Kollaps abgewendet. Die weiteren Wachtumsaussichten für 2010 und darüber hinaus sind unsicher. Die Probleme der Banken durch faule Kredite infolge der Finanzkrise alles andere als behoben.

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Aktien so teuer wie vor der Krise

Die Kurse vieler Aktien aber haben schon wieder das Niveau von kurz vor der Krise erreicht. Die Anleger bezahlen für die Unternehmen an der Börse soviel wie vor zwei oder drei Jahren, obwohl die meisten Unternehmen 2009 gerade mal ein Viertel der damaligen Rekordgewinne erwirtschaften werden.

Zwar wird an der Börse seit jeher mehr die Zukunft gehandelt als die Gegenwart. Aber, keine Frage, noch nie waren die Kurse der Aktien der wirtschaftlichen Realität derart weit enteilt wie jetzt.

Immer größer wird daher die Angst der Anleger vor einem herben Rückschlag an der Börse. Doch diese Furcht begleitet die aktuelle Rally im Prinzip schon seit ihrer Entstehung. Allein -- bisher blieb der erwartete Rückschlag aus.

Wendet sich das Blatt?

Wird der erneute Crash mit fortlaufender Dauer der Rally unwahrscheinlicher -- oder nimmt die Gefahr zu?

Lesen Sie in der ausführlichen Analyse zum Aktienmarkt in der aktuellen WirtschaftsWoche (Ausgabe 48/2009, ab Montag am Kiosk) über die Treiber der Zitter-Rally. Über die Chancen, dass sie auch im kommenden Jahr weitergeht. Und wo Anleger jetzt noch investieren können.

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