Celesio: DocMorris ist der Joker

Celesio: DocMorris ist der Joker

Unerwartete Preiskürzungen für Medikamente in Großbritannien, ein Verlust von Marktanteilen hierzulande, neue Konkurrenten wie der amerikanische Arzneimittelhändler Medco im Anmarsch: Der Pharma-Großhändler Celesio hat mit einer Reihe von Problemen zu kämpfen, die den Geschäftsverlauf 2008 bremsen werden – vor allem im ersten Halbjahr.

Unerwartete Preiskürzungen für Medikamente in Großbritannien, ein Verlust von Marktanteilen hier- zulande, neue Konkurrenten wie der amerikanische Arzneimittelhändler Medco im Anmarsch: Der Pharma-Großhändler Celesio hat mit einer Reihe von Problemen zu kämpfen, die den Geschäftsverlauf 2008 bremsen werden – vor allem im ersten Halbjahr.

Der Gewinn je Aktie kann deshalb 2008 um mehr als zehn Prozent auf 2,10 bis 2,20 Euro nachgeben. Doch auch bei gedämpften Aussichten sind Celesio-Aktien mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV 2008) um zwölf günstig. In den vergangenen zwölf Monaten hat sich der Aktienwert halbiert und dürfte damit den anstehenden Gewinnrückgang weitgehend verarbeitet haben.

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Bei Kursen zwischen 24 und 27 Euro sind Celesio-Aktien (Börsenwert 4,7 Milliarden Euro) eine Turn-around-Spekulation. Die große Chance liegt in der weiteren Liberalisierung des europäischen Apothekenmarktes. Mit 2300 eigenen Apotheken in sieben Ländern ist Celesio in Europa die Nummer eins. Jetzt geht es darum, wie der deutsche Markt aufgeteilt wird.

Gut möglich, dass der Europäische Gerichtshof noch in diesem Jahr das Fremdbesitzverbot kippt und damit auch in Deutschland der Aufbau eigener Apothekenketten erlaubt wird. Mit dem Medikamenten-Versender DocMorris hat sich Celesio schon in Stellung gebracht.

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