Fast 60 Prozent schaffte der Dax in acht Monaten – mehr, als sich selbst Optimisten im Frühjahr erhofften. Drei wichtige Kaufsignale gab es: Erst brach der Dax den seit Anfang 2008 bestehenden Baisse-Trend (1), dann ließ er die Durchschnittslinie der vergangenen 200 Börsentage (2) hinter sich, im Juli schloss er dann eine Bodenformation mit einem Kaufsignal ab (3). Nach klassischen Chartregeln hat der Dax damit einen neuen Aufwärtstrend eingeleitet. Bevor die Notierungen nicht wieder eine Abwärtsformation bilden, ist jeder Rückschlag nur eine Korrektur in der Aufwärtsbewegung und keine Trendwende.
Eine solche Korrektur allerdings wird immer wahrscheinlicher. An das in WirtschaftsWoche 32/2009 angepeilte Ziel von 6100 Punkten kam der Dax bis auf sechs Prozent heran. Für neue Käufe ist das zu wenig Spielraum. Der gesamte Aufwärtstrend seit März ist weit fortgeschritten. Bisher besteht er aus drei Anstiegsphasen (März bis Mai, Juli, September) und zwei Konsolidierungen (Juni, August). Seit drei Wochen läuft die dritte Anstiegsphase.
Ihr Spielraum reicht bis an den Widerstand bei 6100 (4). Zwischen 5800 und 6100 besteht die Gefahr, dass die gesamte, seit März gesehene Aufwärtsbewegung ausläuft und eine Korrektur einsetzt.
Idealtypisch wäre dann folgender Verlauf: Zunächst sollte der Rücksetzer auf den seit März bestehenden Aufwärtstrend gehen (5). Hier ist eine Zwischenerholung möglich, der aber eine zweite Korrekturbewegung folgen sollte. Hält dann die untere Linie des Aufwärtstrendkanals nicht mehr, müssten sich die Kurse spätestens zwischen 5000 und 5500 Punkten wieder fangen. Dort verlaufen in den nächsten Monaten die Dachlinie der Bodenformation (6) und der 200er-Durchschnitt (7). Von da aus könnte der Dax dann seine grundlegende Aufwärtstendenz wieder fortsetzen.
