Nachrichten & Meinung: Welche Auswirkungen die Inflation auf die Märkte hat

Börse im Fokus: "Für Aktienmärkte ist die Inflation ein zweischneidiges Schwert", sagt HSBC-Trinkaus-Volkswirt Rainer Sartoris. Gehen die Preise nach oben, steigen die Umsätze und damit auch die Gewinne - das mache Unternehmen und deren Aktien grundsätzlich erst einmal attraktiv. Zum Problem kann die Inflation laut Sartoris aber dann werden, wenn die Notenbanken zur Bekämpfung der steigenden Preise die Zinsen erhöhen. Dadurch werde die Kreditvergabe teurer und es wachse die Angst vor einem konjunkturellen Dämpfer.

Quelle: Handelsblatt Online; Foto: dpa

Entscheidend ist nach Einschätzung von Bernd Meyer, Chef-Anlage-Stratege bei der Commerzbank, wie schnell und gut die Unternehmen die auch für sie steigenden Preise - etwa bei Rohstoffen - auf ihre Kunden abwälzen können. Zunächst erhöhe der Preisauftrieb den Margendruck, so dass die Gewinne zumindest in der ersten Phase steigender Inflation nicht so stark anzögen wie zuvor vielleicht erwartet. Chancen auf eine überdurchschnittliche Kursentwicklung hätten Unternehmen, die über eine starke Marktstellung und Preismacht verfügten, ergänzte ein Händler. Das treffe häufig vor allem bei Energiekonzernen zu. Foto: dapd

Wenn das Schreckgespenst Inflation herumgeistert, ist der Schritt zu einer Erhöhung der Leitzinsen durch die Zentralbank meist nicht mehr weit. Anlagen in der jeweiligen Landeswährung werden damit attraktiver. Für den Euro reichten schon die seit Wochen kursierenden Spekulationen auf eine baldige Zinserhöhung durch die EZB, um ihn deutlich nach oben zu treiben. Foto: dpa

Allein seit Mitte Februar konnte die Gemeinschaftswährung knapp vier US-Cent zulegen, da verschiedene EZB-Vertreter verstärkt vor Inflationsgefahren warnten. "Die Zinsfantasien sind derzeit im Euro-Raum einfach größer als in den USA, das dürfte der Gemeinschaftswährung auch noch ordentlich Auftrieb geben," sagt Helaba-Analyst Ralf Umlauf. Er sieht den Euro in den kommenden Wochen jenseits der 1,40 Dollar. Auf diesem Niveau hatte er zuletzt im November 2010 gelegen. Foto: dpa

Wer nicht gerade inflationsgeschützte Anleihen in seinem Depot hat, hat bei anziehender Inflation meist das Nachsehen. Zieht die Inflation deutlich an, so mindert dies den realen Wert von Kupon und Rückzahlungsbetrag. Betroffen sind vor allem kurzfristig laufende Anleihen. Dass Anleihen derzeit angesichts der Zinsfantasien nicht schon stärker unter Druck stehen, liegt nach Einschätzung von HSBC-Trinkaus-Volkswirt Sartoris vor allem an den anhaltenden Unruhen in Libyen. Da die geopolitischen Risiken unübersichtlich blieben, seien Rentenpapiere als sicherer Hafen weiterhin gefragt. Foto: dpa

"Rohstoffe wie Öl und Kupfer sind häufig einer der Auslöser von Inflation, können meist aber nicht besonders lange von den steigenden Preisen profitieren", sagt Commerzbank-Chefanalyst Meyer. "Werden die Konjunktur und der private Konsum etwa durch extrem hohe Ölpreise abgewürgt, haben natürlich auch die Industrierohstoffe irgendwann wieder das Nachsehen." Foto: rtr

Aufwärts geht es bei inflationären Tendenzen erfahrungsgemäß bei den Edelmetallen. "Vor allem Gold wird gern als sicherer Hafen angesteuert, weil es etwa im Gegensatz zum Geldwert-Verfall für Wertbeständigkeit steht", sagt Commerzbank-Chefanalyst Meyer. Seit Februar hat sich das Edelmetall, vor allem angesichts der Unsicherheit in der arabischen Welt, um mehr als sieben Prozent auf 1432 Dollar je Feinunze verteuert. Händlern zufolge dürfte aber auch die Suche nach einem Inflationsschutz zunehmend den Preis treiben. LBBW-Chef-Rohstoffanalyst Frank Schallenberger sieht den Goldpreis Ende des Jahres bei 1500 Dollar. Foto: dpa