ThyssenKrupp-Chef Ekkehard Schulz und sein Stellvertreter Ulrich Middelmann sind entweder sehr clever oder unheimlich mutig. Während an der Börse derzeit heftige Kursausschläge Normalität sind, jeder seine Aktien loswerden will und die blanke Panik herrscht, kauft das Führungsduo des Stahlherstellers fleißig eigene Wertpapiere – zu historischen Niedrigpreisen. Schulz investierte seit Jahresanfang rund 900.000 Euro seines Privatvermögens in ThyssenKrupp-Aktien, Middelmann gut 600.000 Euro.
Die beiden sind in den vergangenen Wochen und Monaten nicht die einzigen Manager gewesen, die legale Insidergeschäfte tätigten. Das lässt sich aus Daten der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) ablesen, an die Unternehmen Aktienkäufe und -verkäufe von Vorständen, Aufsichtsräten und deren Angehörigen melden müssen. „Im Oktober standen 4994 Käufen von Aktien für 1,06 Milliarden Euro nur 438 Verkäufe im Wert von 478 Millionen Euro gegenüber“, berichtet Geschäftsführer Patrick Hable, dessen Unternehmen 2iQ die Daten der Finanzaufsicht BaFin aus Deutschland und Transaktionen aus 14 weiteren europäischen Ländern auswertet.
Im November verkauften Insider in Europa nach den bisherigen Daten Aktien für 154 Millionen Euro, kauften aber Papiere im Wert von 929 Millionen Euro – sechs- mal so viel Käufe wie Verkäufe. Das vom Aachener Forschungsinstitut für Asset Management (Fifam) berechnete Insiderbarometer steht auf dem Rekordniveau von 209 Punkten – 80 Prozent höher als im Juli 2007, als der Dax über 8100 Punkte kletterte.
Private Anleger können sich Daten über Insiderkäufe zunutze machen. Denn Insider haben gegenüber dem normalen Anleger einen Wissensvorsprung. Keiner kennt ein Unternehmen besser als das eigene Top-Management. Wer ihm folgt, kann Gewinne erzielen. So sieht das auch Georg Groß, Head of Market Data and Analytics der Deutschen Börse, die seit September Insiderdaten von 2iQ bezieht: „Die Strategie ist durchaus erfolgreich, das haben zahlreiche Studien bewiesen.“ Deshalb biete die Deutsche Börse die Daten, die bis Ende des Jahres kostenlos einsehbar sind, nun ihren Kunden an. Kostenlos gibt es die Daten – allerdings nur für deutsche Wertpapiere – ebenfalls auf Web-Seiten wie insiderdaten.de oder bafin.de.
Sehr wenige Insiderverkäufe deuteten darauf hin, dass „es nicht mehr weiter runter geht“ an der Börse, betont Hable. Ein noch besserer Maßstab ist die derzeit hohe Anzahl an Käufen: Denn ein Insider kauft nur Aktien, wenn er glaubt, dass die Kurse steigen. Verkauft wird dagegen aus verschiedenen Gründen, etwa weil ein Vorstand das Risiko seiner Anlagen besser streuen will oder weil er schlicht Geld braucht – für die neue Villa, die Yacht oder das Studium der Kinder.
