Akientipp: Salzgitter: Heißer Turn-around auf solider Grundlage

Akientipp: Salzgitter: Heißer Turn-around auf solider Grundlage

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Grafik: Kursverlauf der Salzgitter-Aktie 2008-2011

Der Stahlproduzent Salzgitter peilt aufgrund der Konjunkturerholung und Effizienzsteigerungen höhere Gewinne an - und die Aktie ist günstig bewertet.

Am 1. Februar wird Heinz Jörg Fuhrmann Chef des Stahlkonzerns Salzgitter. Wahrscheinlich ist es ihm vergönnt, schon für 2011 einen Abschluss vorzulegen, in dem Salzgitter mit einem dreistelligen Millionengewinn an die guten Jahre vor der Finanzkrise anschließt.

Mit Stahlproduktion (27 Prozent Umsatzanteil), Stahlhandel (36 Prozent), Röhren (21 Prozent) und Technologie (10 Prozent) profitiert Salzgitter von der Konjunkturerholung. Im Stahlgeschäft kamen in den ersten neun Monaten 2010 fast 20 Prozent mehr neue Aufträge herein, im Röhrengeschäft sogar doppelt so viele. Damit dürfte Salzgitter den Umsatz nach wahrscheinlich 8,4 Milliarden Euro (2010) im neuen Jahr auf rund neun Milliarden Euro erhöhen. Die Gewinne werden noch stärker zulegen. Hohe Rohstoffpreise – vor allem der Kohlepreis steigt wegen der Flutkatastrophe im Förderland Australien massiv an – machen zwar die Stahlproduktion teurer.

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Salzgitter peilt 2011 200 Millionen Euro netto an

Dafür aber kann Salzgitter mit der Inbetriebnahme eines neuen Elektroofens in Peine effektiver produzieren. Zudem fallen Restrukturierungskosten wie 2009 weg. Unterm Strich dürfte Salzgitter nach schweren Verlusten 2009 (minus 387 Millionen Euro) und der Gewinnwende 2010 (wahrscheinlich gut 40 Millionen Euro) dann 2011 wieder mehr als 200 Millionen netto verdienen. Das macht Salzgitter zwar noch nicht günstig (KGV 2011 um 15), die Aktie bietet aber einen Turn-around auf solidem Grund: Allein das Eigenkapital (3,9 Milliarden Euro) ist höher als der Börsenwert (3,5 Milliarden Euro).

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