Weil sich der Anstieg der globalen Ölnachfrage abschwächt, ist der Ölpreis zwischen März und Juni um 30 Prozent gesunken. Verbessert hat sich die Nachfrage seither zwar nicht, doch ein Fass Brent-Rohöl verteuerte sich seit Juni wieder von 90 auf über 100 Dollar. Inzwischen stehen die Risiken für eine gesicherte Ölversorgung aus dem Nahen Osten wieder im Fokus, weil sich die Krise in Syrien zu einem Pulverfass für die ganze Region ausweitet.
Schon während des arabischen Frühlings schnitten US-Ölservicefirmen an der Börse besser ab als der Ölpreis und die Titel der Ölproduzenten. Dieses Muster könnte sich jetzt wiederholen. So verteidigte die Aktie des US-Branchenriesen Baker Hughes die charttechnische Unterstützung bei knapp 40 Dollar und überwand anschließend eine einjährige Abwärtstrendlinie.
Der Ölpreis ist eine wichtige Stellgröße für die Investitionsentscheidungen der Ölindustrie. Ist er zu tief, wird zu wenig investiert, überschießt er nach oben, drohen Konjunktur und Investitionen einzubrechen. In beiden Fällen entsteht ein Investitionsstau, der den Aufwärtsdruck auf den Ölpreis letztlich verstärkt. Denn Fakt ist: Die weltweite Ölnachfrage nimmt im Trend weiter zu. Ein effektiver Rückgang des Ölverbrauchs wäre nur in einer schweren globalen Rezession denkbar. Dazu kam es bisher überhaupt nur zwei Mal, Anfang der Achtzigerjahre und 2009. Dagegen sinken die Produktionsraten auf den bestehenden Ölfeldern. Also muss aus bestehenden Feldern mehr rausgeholt werden, und gleichzeitig müssen neue und unkonventionelle Lagerstätten erschlossen werden. Tatsächlich hat die Ölindustrie ihre Investitionspläne etwas unabhängiger gemacht von Konjunkturzyklen und mittelfristigen Ölpreisschwankungen, auch weil die beiden größten Verbraucher strategische Interessen verfolgen. China benötigt für sein Entwicklungsmodell treue Öllieferanten. Die USA dagegen wollen unabhängiger werden von Öleinfuhren. Beim Erdgas ist ihnen das mit der Erschließung ihrer Schiefergasvorkommen geglückt. Das soll sich mit Blick auf das Öl, das im heimischen Schiefergestein lagert, jetzt wiederholen. Baker Hughes, mit einem Nordamerikaanteil von 50 Prozent am Geschäft, wäre einer der großen Gewinner.
