Der Mischkonzern PCC (Chemie, Logistik und Energie) mit Sitz in Duisburg gibt seit 1998 regelmäßig Anleihen und Genussscheine heraus, ist aber nicht an der Aktienbörse notiert. 31 Wertpapiere hat die Holding seither emittiert. Der Schwerpunkt des Geschäfts liegt auf Chemie, die 2011 knapp 89 Prozent der Konzernumsätze beisteuerte. Dagegen hat PCC, das Beteiligungen in Osteuropa günstig erwirbt, saniert und weiterverkauft, in den vergangenen Jahren die Aktivitäten in den Sparten Logistik und Energie kontinuierlich abgebaut. 2011 trennte man sich vom Endkundengeschäft mit Strom und Gas. Ausbauen will PCC hingegen das Konsumgütergeschäft und den Baubereich; PCC liefert unter anderem Quarzit für den Straßenbau.
Das Geschäft der Duisburger verläuft sehr zyklisch: 2010 rutschte PCC, wie schon 2008, mit einem Verlust von 15 Millionen Euro in die roten Zahlen, konnte aber für 2011 wieder Gewinn melden. Der Gewinn vor Steuern und Zinsen stieg auf 32,4 Millionen Euro. 2300 Mitarbeiter erzielten einen Umsatz von rund 615 Millionen Euro (2010: 580 Millionen). Das sind noch nicht wieder die Spitzenwerte aus den Jahren vor 2009, als der PCC-Umsatz schon an der Milliardenmarke kratzte. Schuld am Einbruch war nicht nur die lahmende Konjunktur in Osteuropa infolge der Finanzkrise, sondern vor allem der Verkauf einer polnischen Eisenbahn-Tochter.
| Anleihe-Info: PCC | |
| Kurs (in Prozent) | 105,00 |
| Kupon (in Prozent) | 7,25 |
| Rendite (in Prozent) | 4,22 |
| Laufzeit bis | 01.04.2014 |
| Währung | Euro |
| ISIN | DE000A0WL5E5 |
Die Eigenkapitalquote liegt mit 30 Prozent gerade noch im akzeptablen Bereich. Die Nettofinanzschulden liegen mit 218 Millionen Euro zwar nur bei einem Drittel der Umsätze, wegen der schwachen Gewinnmarge machen sie jedoch das 4,4-Fache des operativen Gewinns vor Abschreibungen (Ebitda) aus – ein bisschen viel. Da der Gewinn aber stark schwankt, liefert diese Kennziffer nur einen vagen Anhaltspunkt zur Bonität des Unternehmens; die Ziffer schwankte in den vergangenen fünf Jahren schon zwischen Werten von 1,3 und 14,4. Bislang hat PCC, das alle Anleihen in Eigenregie und ohne die Hilfe von Investmentbanken emittiert sowie kein Rating einer Agentur besitzt, zudem in mehr als 15 Jahren Anleihenhistorie noch alle Zinskupons und Anlegergelder pünktlich zurückgezahlt. Für das höhere Risiko bekommen Anleger immerhin einen Zins von 4,2 Prozent bei einer Restlaufzeit von 19 Monaten.
Die Anleihe eignet sich besonders für Anleger, die kurzfristig etwas Geld nicht zu Nullzinsen parken wollen. Sie müssen allerdings geduldig sein und limitieren. Das an der Börse Frankfurt notierte Papier wird nur wenig gehandelt.
