Aktientipp: Land & Houses - Kein Ende im Gelände
Das Unternehmen erschließt und entwickelt städtische Wohnbauprojekte in Thailand. Dabei liegt der Schwerpunkt auf Einfamilienhäusern. Über Beteiligungen an börsennotierten Unternehmen hat Land & Houses zudem Standbeine in verwandten Branchen wie Bankdienstleistungen, Immobilienmanagement, Baustoffe und Heimwerkerbedarf. Alle Beteiligungen zusammen steuerten im ersten Quartal 2016 rund ein Drittel zum Nettogewinn bei. Dieser stieg im Vergleich zum ersten Quartal 2015 stark an, auf umgerechnet 51 Millionen Euro. Hauptgrund: Die thailändische Regierung hatte zur Stimulierung des heimischen Immobilienmarktes im Oktober 2015 die Grunderwerbsteuer herabgesetzt, von 2,0 auf 0,01 Prozent, die Hypothekengebühren wurden von 1,0 auf 0,01 Prozent gesenkt.
Ende April liefen die Stimulierungsmaßnahmen zwar aus. Mit einem Geschäftseinbruch ist bei Land & Houses trotzdem nicht zu rechnen. Das verhindert der hohe Auftragsbestand in den Büchern. Das Wachstum sollte also anhalten, wenn auch nicht mehr so steil.
Der thailändische Immobilien-Blue-Chip bringt eine Dividendenrendite von fast sechs Prozent (brutto). An der Börse wird Land & Houses aktuell mit umgerechnet 2,88 Milliarden Euro bewertet. Größter Aktionär mit einem Kapitalanteil von 24,3 Prozent ist der thailändische Milliardär Anant Asavabhokhin. Singapurs Staatsfonds GIC ist mit 16,4 Prozent an Bord. An deutschen Börsen ist die Aktie handelbar, aber nicht sehr liquide. Aufträge daher streng limitieren!
Aktientipp: Cewe - Gut belichteter Börsenauftritt
Aktienrückkäufe sind umstritten. Werden sie vom Management allerdings mit Bedacht eingesetzt, um überschüssige Mittel indirekt an die Aktionäre zurückzugeben, ist das nicht verwerflich. Zudem können Aktienrückkäufe den Kurs treiben. Am 18. Mai startete der Oldenburger Fotodienstleister Cewe mit dem Rückkauf von bis zu zehn Prozent eigener Aktien. Der Kurs zog seither um ein Fünftel an und knackte dabei den charttechnischen Widerstand bei 60 Euro. Dieser wirkt jetzt als Unterstützung.
Rund 90 Prozent vorne liegen Anleger gegenüber dem Einstieg vor drei Jahren (WirtschaftsWoche 34/2013). Dazu kommen noch Dividenden. Zuletzt gezahlt wurden 1,60 Euro je Aktie. Untermauert wird der gute Börsenauftritt auch durch den Geschäftsverlauf von Cewe. Den Großteil des Umsatzes mit Digitalprodukten wie Fotobüchern, Wandbildern oder Kalendern, die der Kunde im Internet selbst entwerfen kann, macht Cewe normalerweise im zweiten Halbjahr. Besonders wichtig ist das Weihnachtsgeschäft. Zum Jahresauftakt war dagegen stets Flaute angesagt. Cewe schrieb im ersten Quartal regelmäßig einen Verlust. Das hat sich in diesem Jahr geändert. Erstmals landeten die Oldenburger in den schwarzen Zahlen. Der Betriebsgewinn (Ebit) verbesserte sich von minus 3,5 Millionen auf plus 0,9 Millionen Euro. Der Umsatz stieg um 11,6 Prozent auf rund 119 Millionen Euro. Für 2016 stellt der Vorstand ein Ebit von 38 bis 44 Millionen Euro in Aussicht. Der Umsatz soll moderat steigen auf 555 bis 575 Millionen Euro. Dass der ermäßigte Steuersatz für Fotobücher nach einer Übergangsphase 2017 wohl endgültig wegfällt, schmerzt zwar, wird den Kundenwunsch nach selbstentworfenen Bildbänden aber kaum dauerhaft schmälern.
Aktien- und Anleihetipp
Aktientipp: Lam Research - Übernahme soll Umsatz und Gewinn treiben
Die Ausrüster der Chipindustrie spüren die rückläufigen Geschäfte der PC-Hersteller. Der 1980 gegründete Chipausrüster Lam Research aber ist einer der wenigen Branchenvertreter, der jüngst steigende Erlöse und Erträge auf dem 34 Milliarden Dollar großen Weltmarkt für Halbleiterausrüstungen meldete. Das Unternehmen aus Fremont im US-Bundesstaat Kalifornien stellt Maschinen zur Beschichtung und Reinigung von Wafern her. Das Kerngeschäft sind Ätzanlagen für die Halbleiterindustrie. Hier kommt Lam Research auf 50 Prozent Marktanteil. Auf dem Feld der chemischen Gasphasenabscheidung, einer Art Beschichtungsverfahren, beträgt der Marktanteil über 30 Prozent. Die Hauptabsatzmärkte liegen in Asien: Taiwan (28 Prozent), Japan (18), Südkorea (17), China (16), Südostasien (8). Auf die USA entfallen lediglich neun Prozent der Umsätze.
Im Oktober 2015 kündigte Lam Research die Übernahme des Konkurrenten KLA-Tencor an. KLA-Tencor fertigt Geräte zur Wafer- und Produktionsüberwachung. Das neue Unternehmen käme auf einen kombinierten Umsatz von 8,6 Milliarden Dollar und rückte auf Platz drei vor – hinter Applied Materials und Weltmarktführer ASML. Zwei Jahre nach Abschluss des Deals erhofft man sich Kostensenkungen von 250 Millionen Dollar jährlich. Bis 2020 will der neu formierte Konzern zudem ein zusätzliches Umsatzpotenzial von 600 Millionen Dollar erschließen.
Lam Research bietet 32 Dollar in bar und 0,5 eigene Aktien je KLA-Anteilsschein. Daraus errechnet sich ein Transaktionswert von 12,8 Milliarden Dollar, 881 Millionen Dollar Nettoschulden von KLA-Tencor eingerechnet. Aktionäre von KLA können sich den Aktienanteil auch bar auszahlen lassen. Aktuell sitzt Lam Research noch auf einem zwei Milliarden Dollar dicken Netto-Cashpolster. Das verschwindet nach Abschluss der Übernahme Ende 2016. Die Börse aber glaubt an den Deal. Die Lam-Aktie knackte gerade den Kurswiderstand bei 85 Dollar.
Anleihetipp: Indische Rupie - Spekulation mit Deckung der Weltbank
Der Internationale Währungsfonds rechnet damit, dass keine der großen Volkswirtschaften 2016 so stark wächst wie die indische: Um mehr als sieben Prozent soll das Land zulegen. Auch wenn davon etwa ein Prozentpunkt auf eine Berechnungsumstellung zurückzuführen ist, steckt Indien doch mitten in einer Aufwärtsentwicklung, die auch für Zinsanleger interessant ist. Anleihen in indischen Rupien bieten bei überschaubarer Laufzeit Jahresrenditen von mehr als sechs Prozent.
| Kurs | 103,90 Prozent |
| Rendite | 6,27 Prozent |
| Kupon | 7,80 Prozent |
| Laufzeit bis | 03.06.2019 |
| Währung | Indische Rupie |
| ISIN | US45950VCV62 |
| Stand: 22.07.2016 | |
Motor des Aufschwungs ist eine mit 1,3 Milliarden Menschen enorm große und mit durchschnittlich 27 Jahren sehr junge Bevölkerung. Seit 2014 der neue Regierungschef Narendra Modi einen wirtschaftsfreundlichen Kurs steuert, hat sich die indische Rupie stabilisiert. Gegenüber dem Euro hat sie binnen drei Jahren sogar um ein Fünftel zugelegt. Aktuell werden 1000 Rupien zu 13,48 Euro gehandelt. Als großer Rohstoffimporteur profitiert Indien derzeit von niedrigen Ölpreisen. Zu 70 Prozent hängt die Wirtschaft von der Binnennachfrage ab; bei steigenden Löhnen ist weiteres Wachstum sehr wahrscheinlich.
Allerdings, ein risikoloses Investment ist Indien nicht. Der jüngste Rücktritt des an den Finanzmärkten hoch geschätzten Notenbankchefs Raghuram Rajan ist ein Zeichen für nationale Stimmungen in dem Land, die Modis Liberalisierungspolitik durchkreuzen könnten. Für Unsicherheit sorgt zudem der mögliche EU-Austritt Großbritanniens, da Indien traditionell enge Handelsbeziehungen unterhält – und dies bisher als Tor zum europäischen Markt nutzte. Dennoch, bei 6,3 Prozent Jahresrendite ist der Puffer für Anleger so groß, dass dies selbst eine langfristige Werthalbierung der Rupie (wie von 2000 bis 2013) ausgleichen würde. Ein Emittentenrisiko lässt sich bei der Anlage in Rupien vermeiden, wenn man auf Anleihen mit AAA-Rating der Weltbank setzt, hinter der fast 190 Staaten stehen.
Fondstipp: Hellerich WM Sachwert
Fondstipp: Hellerich WM Sachwert - Ein Krisengewinner ohne die üblichen Inhaltsstoffe
Wer den Begriff Sachwert hört, denkt an Gold, Gebäude und Rohstoffe sowie an windige Verkäufer, die unter dem Deckmäntelchen des Sachwerts Anlegern wertlose Schiffs- oder Containerfonds andrehten. Da haben Aktien meist mehr Qualität, aber ihr Sachwertcharakter ist nicht unumstritten. Sie sind ein Anteil am Vermögen und an der Wertschöpfung von Unternehmen. Grundstücke, Gebäude, Markenrechte, Maschinen, Geschäftsbeziehungen machen den inneren Wert aus. Aber der Aktienkurs liegt häufig weit darüber. Das ist auch bei den Unternehmen so, in die der Aktienfonds Hellerich WM Sachwertaktien investiert.
Die große Stunde des Fonds der Münchner Vermögensverwaltung Dr. Hellerich & Co. schlägt trotzdem immer dann, wenn andere Aktienmanager mit Turbulenzen hadern. Portfolio-Managerin Nina Kordes konzentriert sich auf vier Branchen: Nahrungsmittel, Telekommunikation, Gesundheit und Versorger, deren Produkte auch in Krisen gefragt bleiben sollen – so die Idee. Seit Gründung des Fonds 2009 ist es Kordes gelungen, weltweit Unternehmen mit guten Aussichten, glaubwürdigen Geschäftsmodellen und Bilanzzahlen zu finden. Unterm Strich bleibt dem Anleger in der Zeit zwar auch nur die Performance des Welt-Aktienindex, aber der Fonds rutschte nie so tief ab wie der Index. „Das Portfolio zeigt seine Stärke in einem schwierigen Marktumfeld, dafür hinkt es in Boomphasen tendenziell hinterher“, sagt Kordes. Ihr Computersystem filtert monatlich 800 Unternehmen nach 14 Kriterien wie Kurs-Gewinn-, Kurs-Buchwert-Verhältnis, Eigenkapitalquote, Verschuldung, diversifizierter Kundenkreis, Profitabilität. Aus den besten 50 Aktien stellt Kordes das Depot zusammen. Bis Ende 2015 waren Gesundheitsaktien stärker vertreten, aktuell können sich der Nahrungsmulti Nestlé und der Konsumgüterriese Johnson & Johnson wieder qualifizieren, neben den US-Versorgern Atmos Energy, Idacorp, Iberdrola (Spanien) und Chunghwa Telecom (Taiwan).
Weltweite Aktienfonds: Vorne ist, wer viel USA kaufte und Europa mied
| Flexible Portfolios mit großen und kleinen Unternehmen | ||||
| Wertentwicklung in Prozent | ||||
| Fondsname* | ISIN | seit 3 Jahren** | seit 1 Jahr | Volatilität in Prozent*** |
| Hellerich WM Sachwertaktien | LU0459025101 | 15,4 | 9,3 | 10,2 |
| Siemens Global Growth | DE0009772657 | 16,3 | 7,9 | 12,9 |
| Sauren Global Opportunities | LU0106280919 | 8,4 | 4 | 10,8 |
| CS Global Value Equity | LU0129338272 | 7,4 | 1,7 | 12 |
| RIV Aktieninvest Global | DE000A0YFQ76 | 8,8 | 0,5 | 9,5 |
| Pictet-Security | LU0270905242 | 14,4 | -0,3 | 13,3 |
| Nielsen Global Value | LU0394131592 | 5 | -0,6 | 5,5 |
| Monega Innovation | DE0005321020 | 12,7 | -0,7 | 15,3 |
| Most Diversif. Portfo. AntiBench. All-Countries | LU1067858727 | neu | -1,1 | neu |
| Apus Capital Revalue Fonds | DE000A1H44E3 | 15,1 | -1,1 | 13,6 |
| Most Div. Portf. AntiBenchmark World Equities | LU1067857752 | 10,4 | -1,3 | 10,3 |
| Warburg Value | LU0208289198 | 9 | -1,4 | 14,1 |
| AFA Globale Werte Stabilisierungs-Fonds | DE000A0HGL63 | 5,9 | -2,0 | 12,4 |
| RobecoSAM Sustainable Healthy Living | LU0280770768 | 12,3 | -2,0 | 11,6 |
| M&G Global Basics Euro | GB0030932676 | 4,1 | -2,3 | 12,5 |
| Loys Global | LU0107944042 | 8,5 | -2,9 | 11,8 |
| Sparinvest Global Value | LU0138501191 | 8,5 | -3,1 | 12,2 |
| Sparinvest Ethical Global Value | LU0362355355 | 8,7 | -3,2 | 12,1 |
| UBAM 30 Global Leaders Eq. | LU0573559563 | 11,8 | -3,2 | 11,8 |
| VR Nuernberg Global Best Select | LU0263668369 | 7,4 | -3,9 | 11,7 |
| Old Mutual World Equity | IE0005263466 | 13,9 | -3,9 | 13,1 |
| March The Family Businesses | LU0701410861 | 6,6 | -4,2 | 12,1 |
| LTIF Classic EUR | LU0244071956 | 9 | -4,4 | 13,5 |
| CS Global Security Equity | LU0909471251 | 14,7 | -4,7 | 14 |
| Loys Global System | LU0861001260 | 11,8 | -5,2 | 12,7 |
| PowerShares FTSE RAFI All-World 3000 ETF | IE00B23LNQ02 | 9,5 | -5,6 | 11,7 |
| Acatis Fair Value Aktien Global | LI0017502381 | 7 | -6,2 | 10,9 |
| Sauren Global Growth Plus | LU0115579376 | 8,7 | -6,3 | 12,4 |
| AXA WF Framlington Talents Global | LU0189847683 | 11,8 | -6,3 | 12,7 |
| Sauren Global Growth | LU0095335757 | 8,7 | -6,4 | 12,3 |
| Triodos Sustainable Pioneer | LU0278272843 | 14,7 | -6,6 | 14,7 |
| Pictet-Global Megatrend Select | LU0391944815 | 10,4 | -8,0 | 13,1 |
| Omikron 7 | AT0000857230 | 6,5 | -8,0 | 12,3 |
| JOHCM Global Select | IE00B3DBRP41 | 13,9 | -8,2 | 16,1 |
| Aktienstrategie MultiManager OP | LU0326856845 | 8,5 | -8,6 | 13,1 |
| Tareno Enhanced Index | LU1148176271 | neu | -9,6 | neu |
| DWS Global Small/Mid Cap | DE0008476508 | 10,1 | -9,7 | 14 |
| Fonds Direkt Skyline Dynamik | LU0100002038 | 5,4 | -10,2 | 13,8 |
| WM Aktien Global UI-Fonds | DE0009790758 | 9,7 | -10,4 | 14,1 |
| First Private Aktien Global | DE000A0KFRT0 | 8,5 | -10,5 | 12,4 |
| Classic Global Equity Fund | LI0008328218 | 9 | -11,0 | 17 |
| PI Global Value EUR | LI0034492384 | 3,2 | -13,1 | 14,5 |
| *nur Fonds ab 20 Millionen Euro Volumen; **jährlicher Durchschnitt (in Euro gerechnet); ***je höher die Jahresvolatilität (Schwankungsintensität) in den vergangenen drei Jahren, desto riskanter der Fonds; | ||||
| Quelle: Morningstar; Stand: 18. Juli 2016 | ||||
