Anleihetipp: Perpetuum mobile mit Dampf und Dollar
Retro ist schwer in Mode. Triumph, Ducati, BMW, Yamaha – bei immer mehr Motorradherstellern verkaufen sich vor allem die Modelle ausgezeichnet, die sich optisch an den glorreichen Zeiten der Branche orientieren, vor allem an den Sechziger- und Siebzigerjahren. Doch keine Marke ist so pures Retro wie Harley-Davidson. Die Motor-Company ist wie ein Perpetuum mobile der klassischen Bikes, die in immer wieder neuen Variationen seit 1903 in Milwaukee im Bundesstaat Wisconsin vom Band laufen. Auf diesen Trend können auch Anleiheinvestoren setzen – in Dollar natürlich. Das ist kein Nachteil, angesichts der robusten US-Wirtschaft und einem höheren Zinsniveau als im Euro. Ab 2000 Dollar Stückelung ist die Anleihe (gesamter Nennwert: 450 Millionen Dollar) an deutschen Börsen handelbar.
264.627 Motorräder hat Harley im vergangenen Jahr weltweit verkauft. Nach einem leichten Rückgang von 1,3 Prozent soll der Absatz in diesem Jahr wieder etwas anziehen. Harley stockt seine Investitionen in neue Modelle und Marketingaktionen deutlich auf. Gut möglich, dass der Gewinn deshalb zunächst leicht zurückgeht und vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation (Ebitda) dann 1,4 Milliarden nach 1,5 Milliarden Dollar bleiben. Immerhin, das Geschäft ist stabil: Noch nie in den vergangenen 25 Jahren wurde ein Geschäftsjahr netto mit Verlust abgeschlossen – auch wenn es im Finanzkrisenjahr 2009 mit 71 Millionen Dollar ziemlich knapp wurde.
| Kurs | 103,60 Prozent |
| Rendite | 3,05 Prozent |
| Kupon: | 3,50 Prozent |
| Laufzeit bis | 28.7.2025 |
| Währung | Dollar |
| ISIN | US412822AD08 |
Eher schmächtig sieht auf den ersten Blick die Bilanz von Harley aus, weil sie nur zu 18 Prozent aus Eigenkapital besteht. Der Grund dafür ist – wie bei den großen Autokonzernen – das umfangreiche Finanzgeschäft (Finanzierungen, Versicherungen, Ratenkäufe), das Harley zu seinen Motorrädern anbietet und das die Bilanzsumme aufbläht. Standard & Poor’s stuft Harley mit A- noch als Investment ein.
Fondstipp: Lupus alpha Dividend - Gutes Wachstum bei Sportdress und Wursthaut
Der Energieversorger RWE hat jüngst angekündigt, dass er seine Dividende streicht. Der Kurs brach mal wieder ein, die an RWE beteiligten Städte sind entsetzt über den Einnahmeausfall. Wer es bisher nicht war, sollte als Anleger spätestens jetzt sensibilisiert sein, dass eine hohe Dividende allein keine Wohlfühlgarantie bietet.
Für Fondsmanager Markus Herrmann vom Lupus alpha Dividend Champions ist RWE ein Paradebeispiel für eine missglückte Dividendenpolitik, weil die Essener zu viel ausgeschüttet und zu wenig in ihr zukünftiges Wachstum investiert hätten. Herrmann fischt unter den kleineren und mittelgroßen Unternehmen in Europa nach denen, die investieren und ihre Dividenden langfristig noch steigern könnten. Die Dividendenrendite im Fonds ist mit 2,5 bis 3,0 Prozent pro Jahr nicht extrem hoch. Der Fonds verlor seit Jahresbeginn acht Prozent und damit etwas weniger als sein Vergleichsindex. Der Börsenausverkauf im Januar traf manche Fondsaktie, die 2015 stark gestiegen war, besonders hart, wie den schwedischen Online-Casino-Anbieter Net Entertainment. Den IT-Dienstleister GFT Technologies (Kursplus 2015: 126 Prozent) hatte Herrmann bereits Ende des Jahres verkauft.
Gegen den Trend hat sich die Aktie des britischen Sportartikelhändlers JD Sports auch in diesem Jahr im Plus gehalten. Auch sie hatte 2015 um über 100 Prozent zugelegt, und ihr traut Herrmann noch mehr zu. Gute Zahlen des Unternehmens, der Trend, bequeme Sportmode auch in der Freizeit zu tragen, und eine Europa-Expansion sollten für weiteres Wachstum sorgen. Mit 40 Prozent ist Herrmann stark in britische Aktien investiert. Er glaubt nicht an einen Ausstieg der Briten aus der EU, hätte davor aber auch keine Angst: „Die Schweiz und Norwegen haben ja auch gute Handelsbeziehungen zu EU-Ländern.“ International aufgestellte Unternehmen wie Abcam (Antikörper-Entwicklung) oder der Wursthautfabrikant Devro könnten von der Pfund-Schwäche profitieren.
