Aktien, Anleihen, Zertifikate, Fonds: Anleihetipp - Nordex: Energische Wende

Die größten Anlagenbauer

Nordex

Nach zwei verlustreichen Jahren und vielen Einsparungen lief es 2013 für Nordex wieder besser. Der Windturbinenbauer kehrte in die Gewinnzone zurück. In der Vergangenheit trennte sich Nordex unter anderem verlustreichen Produktionsstätten in den USA und China und konzentrierte sich ganz auf den Bau von Onshore-Anlagen. Mit der Strategie konnte das Unternehmen in Deutschland Marktanteile gewinnen. 2012 kam Nordex auf 3,5 Prozent, 2013 waren es im On- und Offshore-Bereich zusammen bereits sieben Prozent. Auch die Aussichten sind gut: Für 2014 rechnet der Vorstand mit neue Aufträge im Umfang von 1,6 Milliarden Euro.

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Siemens Windenergiesparte

Siemens ist Weltmarktführer bei Offshore-Windrädern und dominiert auch in Deutschland diesen Bereich. Hierzulande kommt das Unternehmen in dem Segment auf 52,1 Prozent Marktanteil. Im On- und Offshore-Bereichen zusammen hatte Siemens Wind Power 2013 einen Anteil von 9,8 Prozent und liegt damit auf Platz vier. Nach dem Verkauf der gefloppten Solarsparte will sich Siemens künftig noch mehr auf die Energie aus Wind und Wasser zu konzentrieren. Das Geschäft lief zuletzt insbesondere im Ausland gut. Im Dezember 2013 erhielt das Unternehmen mehrere Großaufträge in den USA. In Deutschland gibt es aber auch Probleme: Bei der Anbindung von vier Offshore-Windparks in der Nordsee liegt Siemens dem Zeitplan um mehr als ein Jahr hinterher. Die Verzögerungen sollen Siemens bereits mehr als 600 Millionen Euro gekostet haben.

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Senvion

Das Hamburger Unternehmen Senvion (ehemals Repower) ist eine Tochter des indischen Windkraftkonzerns Suzlon. Wie Nordex ist es auch dem Hamburger Unternehmen gelungen, Marktanteile zu gewinnen. 2013 installierte Senvion Anlagen mit rund 484 Megawatt und nun einen Markanteil von insgesamt 13,5 Prozent. Im Onshore-Bereich sind es sogar 16,2 Prozent. Das sind drei Prozent mehr als im Jahr zuvor. In Deutschland hat das Unternehmen nach eigenen Angaben nun eine Gesamtleistung von 2,8 Gigawatt installiert. Im März 2014 hat Senvion die Schwelle von 10 Gigawatt weltweit installierter Leistung überschritten. In der Vergangenheit hatte das Unternehmen allerdings auch mit deutlichen Umsatzrückgängen zu kämpfen.

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Vestas

Der weltgrößte Windturbinenhersteller Vestas hatte in Deutschland 2013 einen Marktanteil von 16,7 Prozent (Onshore 20 Prozent). Damit hat der Anlagenbauer zwar rund sechs Prozent an die kleineren Mitbewerber verloren, liegt aber weiterhin klar auf Platz zwei. Allein 2013 stellte das dänische Unternehmen Anlagen mit einer Leistung von 598,9 Megawatt in Deutschland auf. Wirtschaftlich ist Vestas offenbar auf einem guten Weg: Nach massiven Sparmaßnahmen in den Vorjahren hat das Unternehmen im letzten Quartal 2013 erstmals seit Mitte 2011 wieder einen Gewinn erwirtschaftet. Der Jahresverlust lag bei 82 Millionen Euro, nach 963 Millionen Euro 2012.

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Enercon

Das vom Windpionier Aloys Wobben gegründete Unternehmen ist unangefochtener Marktführer in Deutschland bei Anlagen auf dem Festland (49,6 Prozent Marktanteil). Onshore-Anlagen mit einer Leistung von 1.484,6 Megawatt hat Enercon allein 2013 aufgestellt. Auf dem Gesamtmarkt musste der Windanlagenbauer allerdings Verluste hinnehmen. Lag der Markanteil 2012 bei 54,3 Prozent, betrug er zuletzt noch bei 41,4 Prozent. Weltweit hat das Unternehmen mittlerweile mehr als 20.000 Windenergieanlagen mit einer Gesamtleistung von mehr als 28 Gigawatt installiert. Laut den Wirtschaftsforscher von Globaldata liegt Enercon im globalen Vergleich damit auf Platz. Geschlagen werden die Ostfriesen von der dänische Konkurrenz Vestas.

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Anleihetipp - Nordex: Energische Wende

Wer sein Geld in Nordex steckt, sollte sturmerprobt sein. Das gilt besonders für Aktionäre (darunter mit 25 Prozent Milliardärin Susanne Klatten), die binnen eines Jahrzehnts zwei schwere Rückschläge erleben mussten. Es gilt auch für Besitzer von Nordex-Anleihen, deren Notierungen im vergangenen Jahr vorübergehend auf bis zu 70 Prozent einbrachen. Jetzt aber gibt es deutliche Anzeichen, dass der Windkraftanlagenhersteller aus Hamburg und Rostock die Wende geschafft hat. Mit mehr als vier Prozent bieten Nordex-Anleihen (gesamter Nennwert: 150 Millionen Euro) bis 2016 eine faire Jahresrendite.

Nordex war 2011 (mit 50 Millionen Euro) und 2012 (mit 94 Millionen Euro) in die roten Zahlen geraten, weil in China erhoffte Aufträge ausblieben, in Amerika eine spärlich ausgelastete Produktion dichtgemacht werden musste und die gesamte Windenergiebranche unter massivem Preisverfall litt.

Mit neuer Führung wurde dann ab 2012 der Strategiewechsel eingeleitet. Nordex zog sich aus dem riskanten Geschäft mit Windparks auf dem offenen Meer zurück, die Produktion wurde am Stammwerk Rostock konzentriert, die Kosten gesenkt. Dazu entwickelte Nordex neuartige Turbinen, die weniger anfällig für eisige Temperaturen sind – das brachte neue Aufträge aus Skandinavien.

Kurs	105,01 Prozent
Kupon	6,375 Prozent
Rendite	4,26 Prozent
Laufzeit	bis 12. April 2016
Währung	Euro
ISIN	XS0601426538

Im ersten Halbjahr 2013 schaffte Nordex die Rückkehr in die Gewinnzone. Bei 661 Millionen Euro Umsatz (plus 36 Prozent) blieb erstmals wieder ein schmaler Nettogewinn von 1,3 Millionen Euro. Bis Jahresende könnten es bei gut 1,3 Milliarden Euro Umsatz dann operativ (vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation) nach 33 Millionen Euro im ersten Halbjahr insgesamt mehr als 70 Millionen werden.

Die Auftragsbücher sind prall gefüllt. In Südafrika, einem Zukunftsmarkt für Windenergie, wird Nordex dank mehrerer Großaufträge bald einen Marktanteil von mehr als 25 Prozent haben. Aus Italien kam soeben ein neuer Auftrag für den Bau von Windkraftanlagen in Apulien. Im ersten Halbjahr kletterte der Auftragseingang um mehr als 60 Prozent auf 839 Millionen Euro. Das gesamte Auftragspolster ist mit 1,3 Milliarden Euro so dick wie nie zuvor.

Die operative Erholung trägt auch dazu bei, dass Nordex seine finanzielle Substanz wieder aufbaut: Nachdem in der 2012er-Bilanz das Eigenkapital um fast 100 Millionen Euro geschrumpft war, geht es nun wieder langsam aufwärts. Derzeit stehen in den Büchern 288 Millionen Euro, 28 Prozent der Bilanzsumme.