Wer als braver Anleger der Bundesrepublik Geld leiht, bekommt dafür derzeit durchschnittlich 1,2 Prozent. Im Juni und Juli lag die Umlaufrendite sogar zweimal knapp unter einem Prozent. Bei 1,7 Prozent Inflationsrate schenkt jeder Anleger dem Bund real also kontinuierlich Geld. In keinem Land der Welt, so warnt Andrew Bosomworth vom Anleihespezialisten Pimco, haben sich negative Realzinsen auf Dauer gehalten.
Auf den ersten Blick mögen weitere Hilfsmaßnahmen der Notenbanken (vor allem Käufe der Krisenländer-Anleihen) das Zinsniveau noch einmal drücken. Danach aber kann schnell der gegenteilige Effekt eintreten: In dem Moment, in dem die Anleihemärkte in Spanien oder Italien sich stabilisieren, dürfte dorthin schnell wieder Anlagegeld fließen (weil die Renditen dort dann noch immer relativ hoch sind). Vor allem dürfte Geld von Investoren kommen, die ihre Mittel bis dahin in Bundesanleihen geparkt haben. Zudem ist absehbar, dass der Geldbedarf des Bundes gerade wegen der Krisenbekämpfung und der Schuldentilgung steigen wird. Beides wird die Bund-Renditen treiben.
| Wetten auf die Zinswende Börsennotierte Fonds (ETFs) und Zertifikate für anziehende Zinsen (und damit rückläufige Notierungen des Anleihe-Barometers Bund-Future, aktuell 143 Prozent) | ||
| Short-ETF für Anleger | Faktor-Short für Spekulanten | |
| Kurs (Euro) | 78,68 | 43,90 |
| Stoppkurs (Euro) | 66,80 | 34,90 |
| Funktion | Läuft auf Tagesbasis entgegengesetzt zum Bund-Future. Beispiel: Zwei Prozent Tagesverlust im Future bringen zwei Prozent Tagesgewinn im ETF. Für langfristige Zinswende und nachhaltigen Renditeanstieg geeignet | Läuft auf Tagesbasis entgegengesetzt zum Bund-Future, verstärkt die Bewegung aber mit fünffachem Hebel. Beispiel: Zwei Prozent Tagesverlust im Future bringen zehn Prozent Tagesgewinn im Zertifikat. Für schnelle Zinswende und Renditeanstieg geeignet |
| Herausgeber | Comstage (Commerzbank); Konstruktion mithilfe hinterlegter Aktien und Derivate (Swaps) soll Ausfallrisiken verringern | Commerzbank (Ausfallprämie 2,5 Prozent = erhöhtes Risiko) |
| ISIN | LU0530119774 | DE000CZ33C48 |
| Chance/Risiko | 6/5 | 10/9 |
Nach 31 Jahren Zinsrückgang ist es nur noch eine Frage der Zeit, bis die Zinsen wieder steigen. Dass es hierbei zu heftigen Ausschlägen kommt, liegt in der Natur großer Wendemanöver. Umso wichtiger ist es, bei der Zinswende auf Instrumente zu setzen, die keine Laufzeitgrenze haben. Wichtigster Basiswert dafür ist der Bund-Future; ein Terminkontrakt, in dem die Kurse langlaufender Anleihen verrechnet sind. Das heißt: Steigen die Zinsen, sinkt der Future – und Bund-Short-Instrumente legen zu.
