New York Investoren pumpen derzeit Rekordsummen in amerikanische Mischfonds. Diese können sowohl in Aktien als auch in Anleihen investieren, was sie während der Bullenmärkte der letzten 50 Jahre zu Barometern für Gewinne machte.
Den Managern, vor allem Capital Research & Management und Invesco, flossen zwischen Januar und April 35,2 Milliarden Dollar (27,2 Milliarden Euro) zu, die höchste Summe die je in einem Vier-Monats-Zeitraum verzeichnet wurde. Das zeigen Daten von Bloomberg und dem Investment Company Institute in Washington. Das Vermögen der Fonds stieg um 3,6 Prozent – Fonds, die nur in Aktien investieren, legten dagegen nur um 1,2 Prozent zu.
Bewertungen und Handelsvolumina zeigen, dass Privatanleger nur langsam in die Rekordrally des S&P 500 eingestiegen sind, nachdem sie sich in der Finanzkrise die Finger verbrannt hatten. Aber das Wachstum der Fonds, die nun für mehr als eine Billion Dollar Aktien und Anleihen halten, zeigt, dass die Zurückhaltung nachlässt. Die Einlagen in Hybridfonds hatten im Februar 1994, als der S&P 500 sich mitten in einem 417-Prozent-Anstieg befand, und während der 101-Prozent-Rally im April 2004 Rekordstände erreicht.
„Das zeigt, dass sich der Heilungsprozess noch in einem frühen Stadium befindet, sowie eine Verringerung der noch immer vorherrschenden negativen Einstellung zum Aktienmarkt“, sagt Michael Holland von Holland & Co. in New York. „Der Bullenmarkt läuft seit vier Jahren, und der Aktienbesitz ist immer noch sehr, sehr gering.“
Der Holland Balanced Fund hat 2013 96 Prozent und in den letzten fünf Jahren 70 Prozent seiner Konkurrenten geschlagen, zeigen Bloomberg-Daten. Rund 30 Prozent seines Vermögens hat er in Anlageklassen außer Aktien angelegt, hauptsächlich kurzlaufende US-Bonds. Am Aktienmarkt bevorzugt der Fonds große Werte. Zu den größten Beteiligungen gehören Home Depot, Berkshire Hathaway und 3M, die sich dieses Jahr mindestens 3,1 Prozentpunkte besser entwickelt haben als der S&P 500.
Wenn Investoren bei Aktien unwohl ist
Der American Balanced Fund von Capital Research hält 70 Prozent in Aktien und rund 29 Prozent in Anleihen und hat seit Jahresbeginn einen Vermögenszuwachs um elf Prozent auf 61,9 Milliarden Dollar verzeichnet, verglichen mit 8,9 Prozent im Vorjahreszeitraum. Seine größten Aktienbeteiligungen sind Home Depot, Chevron und Berkshire Hathaway.
Das Vermögen des Invesco V.I. Equity & Income Fund stieg um 17 Prozent auf 1,1 Milliarden Dollar. Der Fonds hält 65 Prozent in Aktien und rund 28 Prozent in Bonds. Er hat laut Bloomberg-Daten Positionen in JPMorgan Chase und Ebay.
US-Investmentfonds, die in Aktien und Anleihen anlegen, haben 2013 im Durchschnitt rund 8,8 Prozent Ertrag erzielt, verglichen mit einem Anstieg des S&P 500 um 16 Prozent und einem Ein-Prozent-Verlust bei zehnjährigen Treasuries. Das geht aus Bloomberg-Erhebungen zu Fonds mit einer durchschnittlichen Allokation von 62 Prozent in Aktien und 25 Prozent in Bonds hervor.
Während der S&P 500 dieses Jahr den stärksten Zuwachs im Zeitraum Januar bis April seit 1998 verzeichnete, konnten Mischfonds laut Bloomberg- und ICI-Daten mehr als doppelt so hohe Zuflüsse verzeichnen wie amerikanische Aktienfonds, denen 16,5 Mrd. Dollar zuflossen.
Die Zuflüsse zu Hybridfonds seien positiv für US-Aktien, weil mehr Käufer die Preise treiben werden, sagt Paul Zemsky, Leiter Asset Allocation bei ING Investment Management in New York. „Wenn Anleger Geld in diese Fonds stecken, führt das insgesamt dazu, dass Geld in den Aktienmarkt fließt“, sagte er kürzlich in einem Interview. „Ich bin ziemlich optimistisch, dass die Zuflüsse in diese Kategorien anhalten.“
„Wenn ihnen nicht wohl dabei ist, alles in Aktien zu stecken, und die Erinnerungen an 2008 noch immer schmerzen, dann wollen Sie vielleicht mal vorsichtig die Nase hineinstecken“, sagt Wayne Lin, der bei Legg Mason Hybridfonds managt, in einem Telefoninterview. „Der einfachste Weg ist, es in einen Mischfonds oder einen Fonds mit dynamischer Allokation zu stecken.“
