Dax : Historisch kurze Börsenbaisse

Möglicherweise endete der Bärenmarkt am deutschen Aktienmarkt bereits am 12. September 2011. Die Zuversicht an der Börse steigt. Aber der historische Vergleich mahnt zur Vorsicht.

Die Bronzeplastik des Bären, Symbol für die Abwärtsbewegung an den Börsen, vor der Frankfurter Börse Quelle: dpa

Erst zu einem späteren Zeitpunkt wird sich zeigen, ob der Dax schon am 12. September 2011 bei 4965,80 Indexpunkten das zyklische Tief des am 2. Mai 2011 gestarteten Bärenmarktes erreicht hat. Nun, derzeit mag es tatsächlich danach aussehen. Trotzdem: Bei aller Euphorie über die starke Aufwärtsdynamik der vergangenen Wochen kann es sich dabei lediglich um eine Rally in einem übergeordneten Bärenmarkt handeln. Das böse Erwachen, also mindestens ein Unterschreiten des September-Tiefs, stünde dann erst noch bevor.

Zur Vorsicht mahnt ein Blick auf frühere Bärenmärkte des Dax. Seit 1960 passierte das zwölf Mal. Dabei erreichte der Dax sein zyklisches Tief im Schnitt erst nach 559 Tagen. Der durchschnittliche Indexverlust betrug gut 40 Prozent. Gemessen an der Dauer von 133 Tagen und des Verlustes von 32 Prozent, gehörte der jüngste Bärenmarkt im Dax zu den eher harmlosen – wenn er denn tatsächlich bereits am 12. September 2011 endete.

Wie frühere Bärenmärkte des Deutschen Aktienindex (Dax) verlaufen sind
Bärenmarkt  startet…	20 Prozent Verlust erreicht...		Bärenmarkt endet…		Indexverlust
	...am	...nach... Tagen	...am	...nach... Tagen
6.9.1960	24.8.1961	352	24.10.1962	778	–47,56
2.9.1964	25.4.1966	600	18.1.1967	868	–39,34
17.11.1969	29.4.1970	163	5.11.1971	718	–35,71
10.8.1972	1.6.1973	295	6.11.1974	818	–37,63
19.10.1978	18.1.1980	456	9.2.1981	844	–23,44
17.4.1986	28.1.1987	286	28.1.1988	651	–41,29
30.3.1990	21.8.1990	144	16.1.1991	292	–32,81
29.5.1992	9.10.1992	133	12.10.1992	136	–20,56
20.7.1998	31.8.1998	42	8.10.1998	80	–36,87
7.3.2000	30.11.2000	268	21.9.2001	563	–53,04
19.3.2002	19.6.2002	92	12.3.2003	358	–59,67
16.7.2007	23.1.2008	191	6.3.2009	599	–54,77
Durchschnitt		252		559	–40,22
2.5.2011	8.8.2011	98	12.9.2011	133 ?	–32,62
Quelle: Commerzbank

fd