Dividenden: Welche Rendite die Dax-Aktien liefern

Dividendenrendite sinkt

Fast 9800 Punkte Mitte Januar: Über die vergangenen zwölf Monate ist der Dax zu neuer Höchstform aufgelaufen. Doch kaum eines der großen deutschen Unternehmen wird die Dividende je Aktie im gleichen Maß anheben, wie die Kurse angezogen sind. Nach Berechnungen der Commerzbank (Stichtag 20.1.2014) ist die Dividendenrendite, das Verhältnis von der Ausschüttung je Aktie zum Kurs, im Dax flächendeckend gesunken. Und mit K+S, Eon oder RWE liegen gerade solche Unternehmen vorn, deren Kurse sich weniger berauschend entwickelt haben. Die Dividende dagegen schwankt nicht so stark, sie kann gleich bleiben oder nur leicht zurückgehen.

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Platz 1: Munich Re

Aktionäre des größten weltweiten Rückversicherers können sich freuen: Voraussichtlich wird kein anderer Dax-Konzern 2014 relativ zum Aktienkurs mehr ausschütten. Zum 20.1. errechnet die Commerzbank eine Dividendenrendite von 4,59 Prozent. Damit kommen Anteilseigner jedoch schlechter weg als noch vor einem Jahr. Damals betrug das Verhältnis von Dividende zu Kurs mehr als fünf Prozent. Grund: Munich Re könnte laut Studie mit 7,25 Euro nur 25 Cent mehr ausschütten als noch 2013. Das wäre ein geringer Anstieg angesichts satter Kursgewinne (+12 Prozent) im vergangenen Jahr.

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Platz 2: Eon

Dividendenrenditen von mehr als sieben Prozent wie im vergangenen Jahr kann auch der Energieversorger Eon seinen Aktionären nicht mehr liefern. Atomausstieg und Erneuerbares Energiegesetz (EEG) hat dem Versorger zugesetzt. Nach einem Gewinneinbruch von mehr als 50 Prozent, schaffte der Aktienkurs auf Jahressicht lediglich ein Plus von 1,76 Prozent. Laut Commerzbank könnte Eon daher die Dividende von 1,10 Euro auf 60 Cent kürzen. Dennoch bietet das Unternehmen Aktionären im Dax-Vergleich mit 4,39 Prozent Rendite noch den zweitgrößten Ertrag im Verhältnis zum Aktienkurs.

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Platz 3: K+S

Wegen politischer Querelen zwischen Russland und Weißrussland hat der Aktienkurs des Düngemittel-Herstellers im vergangenen Jahr eine rasante Talfahrt durchgemacht. Als die beiden Großkonzerne Uralkali (Russland) und Belaruskali (Weißrussland) ihr Kartell beendeten und damit einen Preisverfall auf dem Markt für Düngemittel auslösten, riss es auch die K+S-Aktie nach unten. In den vergangenen zwölf Monaten büßten K+S-Papiere rund 33 Prozent ein. Die Dividende allerdings könnte weniger stark nachgeben: die Commerzbank rechnet mit Kürzungen von 40 Cent je Aktie – oder 28 Prozent. Dann würde die Dividendenrendite insgesamt nicht fallen, sondern im Vergleich zum Vorjahr sogar leicht anziehen, von vier auf 4,07 Prozent.

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Platz 4: Deutsche Telekom

Aktionäre der Deutschen Telekom können über 3,98 Prozent Dividendenrendite freuen, schätzt die Commerzbank. Das wäre das viertbeste Verhältnis zwischen Ausschüttung je Aktie und Kurs. Die meisten dürfte das dennoch enttäuschen: im Vorjahr konnten Anteilseigner noch 8,14 Prozent Dividendenrendite einstreichen. Grund für den starken Rückgang: Während die Telekom ihre Dividende je Aktie laut Commerzbank für 2014 von 70 auf 50 Cent sogar senken könnte, war der Aktienkurs binnen eines Jahres um 42,6 Prozent gestiegen.

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Platz 5: Allianz

Auch die Allianz hat mit geschätzten 3,95 Prozent eine niedrigere Dividendenrendite vorzuweisen als im vergangenen Jahr (4,29 Prozent). Trifft die Einschätzung zu, würde das Verhältnis zwischen Dividende und Aktienkurs etwa auf dem Stand von 2007 liegen. Der Aktienkurs des Versicherers ist um rund 19,5 Prozent gestiegen. Bei der absoluten Dividende erwarten die Analysten der Commerzbank einen Anstieg von 4,5 Euro auf 5,25 Euro je Aktie.

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Platz 6: RWE

Mit RWE findet sich ein weiterer Versorger unter den Dax-Konzernen mit der höchsten Dividendenrendite. Sie soll für das Jahr 2013 bei 3,71 Prozent liegen und ist damit rund 2,7 Prozent niedriger als im Vorjahr. Wie Eon und EnBW hatte auch RWE mit der Energiewende und den daraus entstehenden Verlusten zu kämpfen. Die Commerzbank erwartet, dass der Versorger seinen Anlegern einen Euro pro Aktie statt zwei Euro wie im vergangenen Jahr zahlt. Der Kurs der RWE-Aktie hat im vergangenen Jahr rund 4,1 Prozent verloren.

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Platz 7: Deutsche Börse

Vorsitzender der Deutsche Börse AG Reto Fracioni wird seinen Anlegern wenig Neues in Bezug auf ihre Dividende zu berichten haben: Die Gesellschaft belässt sie bei 2,10 Euro pro Anteilsschein. Weil der Aktienkurs im vergangenen Jahr satte 16,4 Prozent gewonnen hat, sinkt die Dividendenrendite im Vergleich zum Vorjahr von 4,54 auf geschätzte 3,5 Prozent.

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Platz 8: BMW

Für den Autobauer war 2013 ein gutes Jahr. 1,96 Millionen Fahrzeuge der Marke BMW, Mini und Rolls Roys verkauften die Bayerischen Motoren Werke. Das sind rund 6,4 Prozent mehr als im Vorjahr. Mit 3,48 Prozent soll die Dividendenrendite ungefähr auf dem Vorjahres-Niveau bleiben (3,43 Prozent). Absolut soll die Dividende aber steigen von 2,50 Euro auf drei Euro. Die Aktie stieg im vergangenen Jahr um 9,84 Prozent.

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Platz 9: BASF

Mit 3,38 Prozent Ausschüttungsrendite könnte der Chemiekonzerns BASF seine Anlegern locken, schätzen die Analysten der Commerzbank. Das sind 0,27 Prozentpunkte weniger als im vergangenen Jahr. Insgesamt hat sich die Aktie des Chemiekonzerns wenig bewegt. Im letzten Jahr stieg sie um 5,45 Prozent. Auch die absolute Dividende soll kaum steigen, von 2,6 auf 2,7 Euro pro Aktie.

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Platz 10: Daimler

Aktionäre des Autobauers Daimler können sich über eine Dividendenrendite von 3,3 Prozent freuen. Das sind rund zwei Prozentpunkte weniger als im vergangenen Jahr. Grund für den Rückgang: Während die Daimler-Aktie auf Jahressicht 45 Prozent gutmachen konnte, schätzt die Commerzbank, dass der Autobauer die absolute Dividende bei 2,20 Euro pro Aktie belässt.

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Platz 11: Siemens

Die Dividendenrendite des Technologiekonzerns soll 2013 bei 2,99 Prozent liegen. Im Vergleich zum Vorjahr (3,37 Prozent) ist sie gesunken. Absolut wird der Konzern die Dividende wie auch im Vorjahr bei drei Euro pro Aktie belassen, glauben die Analysten der Commerzbank. Der Kurs der Aktie ist auf Jahressicht um mehr als ein Viertel gestiegen.

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Platz 12: Deutsche Post

Die Post ist einer der 18 Dax-Konzerne, die für 2013 ihre Dividende erhöhen werden von 70 auf 75 Cent pro Anteilsschein, schätzt die Commerzbank. Mit einem Plus von rund 44,5 Prozent hat der Kurs der Post-Aktie 2013 jedoch deutlich stärker zugelegt. Die Folge: die Dividendenrendite sinkt von 4,22 auf 2,82 Prozent.

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Platz 13: Heidelberg Cement

Seit 2009 verbucht der Baustoff-Hersteller jedes Jahr Umsatzsteigerungen. Auch die Aktie hat profitiert: Im vergangenen Jahr gewann sie fast 24 Prozent. Weil die Dividende aber noch mehr steigen soll, um 57 Prozent auf 1,30 Euro, macht auch die erwartete Dividendenrendite einen Sprung: mit 2,26 Prozent könnte sie mehr als doppelt so hoch sein wie im Vorjahr.

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Platz 14: Volkswagen

Mit plus 5,69 Prozent haben Volkswagen-Aktien im vergangenen Jahr nur mäßig an Wert gewonnen. Weil der Autobauer seine Dividende dennoch ordentlich erhöht, von 3,56 auf geschätzt 4,55 Euro, ist der Titel für Anteilseigner dennoch attraktiv: Die Dividendenrendite würde dann von 2,04 auf geschätzt 2,24 Prozent steigen.

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Platz 15: Bayer

Absolut betrachtet könnte der Leverkusener Chemie-Konzern seinen Anteilseigner in diesem Jahr eine höhere Ausschüttung zu Teil werden lassen als noch vergangenes Jahr, Die Commerzbank geht von einer Dividende von 2,10 Euro statt 1,90 Euro aus. Weil der Kurs aber stärker gestiegen ist als die Ausschüttung es vermutlich tun wird, liegt Bayer mit einer Dividendenrendite von 2,06 Prozent (Vorjahr: 2,64 Prozent) nur im Mittelfeld der Dax-Unternehmen.

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Platz 16: Deutsche Bank

Hohe Strafen von Aufsichtsbehörden und die damit verbundenen Rückstellungen machten 2013 der Deutschen Bank das Leben schwer. Trotzdem wird das Geldhaus seine Dividende bei 75 Cent pro Aktie belassen, glaubt die Commerzbank. Bei einem Kurs von rund 37 Euro pro Aktie macht das eine Dividendenrendite von 2,02 Prozent, rund 0,2 Prozentpunkte weniger als im Vorjahr.

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Platz 17: Linde

Auch für die Anleger in die Aktien von Linde tut sich wenig bei der Dividendenrendite. Lag sie im vergangenen Jahr bei 2,05 Prozent, sollen es in diesem Jahr 1,94 Prozent werden. Der Hersteller von Industriegasen erhöht die absolute Dividende um 20 Cent von 2,70 auf 2,90 Euro. Die Aktie stieg im vergangenen Jahr um 8,9 Prozent.

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Platz 18: Lufthansa

2013 war kein leichtes Jahr für den Luftfahrtkonzern. Wie kaum ein anderes Unternehmen ist Lufthansa den Forderungen von Branchengewerkschaften ausgeliefert. Hinzukam die schwierige Suche der Nachfolge für den Vorstandsvorsitzenden Christoph Franz. Für die Aktionäre verheißt das Jahr dennoch eine Besserung. Während sie sich im Vorjahr mit einer Nullrunde begnügen mussten, gibt es nun immerhin 30 Cent Dividende pro Aktie. Mit einer Kurssteigerung von 15,26 Prozent ergibt das eine Dividendenrendite von 1,65 Prozent.

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Platz 19: Adidas

1,65 Prozent Dividendenrendite stehen bei dem Sportkleidungshersteller für 2013 voraussichtlich auf dem Programm – ein Rückgang um 0,39 Prozentpunkte. Die Adidas-Aktie verzeichnete einen Kursanstieg von rund 23 Prozent binnen eines Jahres. Damit hält die Dividende nicht Schritt. Sie stieg von 1,35 Euro auf 1,50 Euro pro Aktie.

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Platz 20: Infineon

12 Cent Dividende pro Aktie sollen Infineon-Anleger in diesem Jahr bekommen, glauben die Analysten der Commerzbank. Das sind zwei Cent mehr als im Vorjahr. Teilt man die Dividende durch den Aktienkurs (7,7 Euro zum Stichtag), so ergibt das eine Dividendenrendite von 1,56 Prozent. Im Vergleich zum Vorjahr (1,62 Prozent) ist sie leicht gesunken.

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Platz 21: Continental

Der Reifenhersteller gehört zu denjenigen Konzernen, die ihre Dividende voraussichtlich erhöhen um 25 Cent pro Aktie auf 2,50 Euro. Jedoch fällt diese Erhöhung angesichts des steigenden Aktienkurses mager aus. So legte die Conti-Aktie im vergangenen Jahr 89,9 Prozent zu. Die starke Performance ist auch für den Rückgang der Dividendenrendite von 2,57 Prozent auf 1,52 Prozent verantwortlich.

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Platz 22: SAP

Der IT-Riese SAP wird seinen Anlegern für 2013 voraussichtlich 90 Cent Dividende pro Anteilsschein zahlen, fünf Cent mehr als im Vorjahr. Weil der Aktienkurs im vergangenen Jahr gesungen ist (Minus 3,6 Prozent), würde so die Dividendenrendite klettern von 1,40 Prozent auf 1,48 Prozent.

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Platz 23: Fresenius Medical Care

Die Aktionäre des Herstellers für Dialyse-Produkte müssen sich für 2013 wohl mit einer Dividendenrendite von 1,44 Prozent begnügen (Vorjahr: 1,87 Prozent), so die Commerzbank. Während der Kurs 2013 um moderate 3,54 Prozent anstieg, könnte die Dividende etwas mehr steigen.

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Platz 24: Merck

Die Dividende des Tablettenherstellers Merck soll von 1,70 Euro auf 1,90 Euro pro Aktie steigen. Wie bei vielen der Konzerne schlägt sich das aber nicht auf die Dividendenrendite nieder, ein Kursplus von 30,85 Prozent drückt die nach unten auf 1,44 Prozent (Vorjahr: 1,70 Prozent).

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Platz 25: Henkel

Innerhalb eines Jahres hat die Henkel-Aktie rund 29,5 Prozent gewonnen. Die starke Performance drückte die Dividendenrendite um 0,3 Prozentpunkte auf 1,23 Prozent.

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Platz 26: Beiersdorf

Am unteren Ende des Dividendenrendite-Rankings findet sich der Kosmetikhersteller Beiersdorf. Der Analyse der Commerzbank zufolge werden sich seine Anleger mit 1,12 Prozent begnügen müssen. Die Dividendenrendite bleibt damit fast auf dem Vorjahresniveau (1,13 Prozent). Absolut soll die Dividende von 70 auf 85 Cent pro Aktie steigen.

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Platz 27: Lanxess

1,04 Prozent Dividendenrendite wird Lanxess für seine Investoren für das Jahr 2013 voraussichtlich abwerfen (Vorjahr: 1,51 Prozent). Der Spezialchemie-Konzern litt unter den Folgen der Absatzkrise und musste seinen Investoren schon zur Jahresmitte eine Gewinnwarnung erteilen. Die Dividende wird sich der Commerzbank zufolge mit 50 Cent pro Aktie im Vergleich zum Vorjahr halbieren – und sinkt damit mehr als der Kurs (Minus 30,65 Prozent in 2013).

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Platz 28: Fresenius

Fresenius dagegen plant wie die Mehrheit der Dax-Konzerne eine leichte Dividendenerhöhung. 1,20 Euro statt 1,10 Euro sollen die Anleger pro Aktie 2013 bekommen. Die Dividendenrendite würde 1,02 Prozent betragen. Im vergangenen Jahr waren es noch 1,26 Prozent. Der Gesundheitskonzern verbuchte eine Kurssteigerung von 31 Prozent.

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Platz 29: Commerzbank

Den Investoren der Commerzbank blüht in diesem Jahr eine Nullrunde. Das ist nichts Neues für sie. Seit 2008 zahlt die Bank keine Dividende. Mit einem Plus von 5,45 Prozent ist auch die Kurs-Performance den meisten wohl ein schwacher Trost.

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Platz 30: Thyssen Krupp

Auch die Investoren des Duisburger Stahlkonzerns gehen in diesem Jahr leer aus. Nach Skandalen der vergangenen Jahre kam das Unternehmen auch 2013 einfach nicht zur Ruhe und erlitt einen Milliardenverlust - zum dritten Mal in Folge. Immerhin: Die Aktie des Stahlriesen ist mit einem Plus von 3,95 Prozent binnen eines Jahres noch nicht ganz unten.

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