Kurssprünge: Top-Manager nutzen die Börsenturbulenzen

Kurssprünge: Top-Manager nutzen die Börsenturbulenzen

, aktualisiert 06. Dezember 2011, 09:08 Uhr
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Ganz oben bei den Verkäufen: Nahezu der gesamte Siemens-Vorstand trennte sich an einem Tag von Aktien im Wert von neun Millionen Euro.

von Christian SchnellQuelle:Handelsblatt Online

Top-Manager haben das Auf und Ab der vergangenen Börsenwochen ausgenutzt: Es wurde kräftig gekauft und verkauft - meist gegen den Trend des allgemeinen Marktgeschehens.

FrankfurtAuf den ersten Blick könnten Siemens-Aktionäre bei dieser Meldung einen Schreck bekommen. Nahezu der gesamte Vorstand hat sich an einem einzigen Tag von Aktien im Wert von über neun Millionen Euro getrennt. Eine konzertierte Aktion, könnte man vermuten. Oder noch schlimmer: einen erwarteten Einbruch des Geschäfts im kommenden Jahr.

Bei Siemens kennt man solche Befürchtungen von Kleinanlegern natürlich und hat sofort reagiert. Die Verkäufe stünden in Zusammenhang mit einem Mitarbeiterprogramm, das vor drei Jahren aufgelegt wurde, hieß es. Mit den Erlösen sollten Steuern beglichen werden, die dafür anfallen. Mehr als die Hälfte der abgegebenen Papiere stammen von Vorstandschef Peter Löscher, der über 4,8 Millionen damit eingenommen hat.

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Simon Bölinger vom Forschungsinstitut für Asset Management (Fifam) in Aachen verfolgt die Wertpapierorders der Unternehmensinsider seit Jahren. Er rät Anlegern, die weitere Entwicklung bei Siemens nach diesen Deals zumindest genau zu verfolgen. Zu 73,41 Euro je Aktie haben die Bosse des Konzerns verkauft. Am Freitag lag der Kurs dann bei rund 75,50 Euro. Der allgemeine Kursaufschwung der vergangenen Woche hat somit auch die Siemens-Aktie erfasst.

Top-Käufe

Unternehmen

Insider

Volumen in Euro

Veröffentlicht

Index

TuiPoalim Worldwide2.023.87921.11.'11MDax
Gerry Weber

R+U Weber GmbH & Co. KG;

N+A Hardieck GmbH & Co. KG

1.877.08924.11. - 30.11.'11MDax
JungheinrichLJH Holding, WJH Holding1.412.21922.11. - 25.11.'11SDax
BrenntagJ. Buchsteiner, St. Edward Holland426.39717.11.'11MDax
TAG ImmobilienLutz R. Ristow399.13018.11. - 21.11.'11SDax

Die Mehrzahl der Analysten ist trotz der Verkäufe weiter von der Siemens-Aktie überzeugt: Für sie spricht zunächst einmal der Erfindungsgeist des Unternehmens. In diesem Jahr hat der Konzern die Zahl seiner Erfindungen um zehn Prozent auf 8600 gesteigert. Daneben sind es immer mehr die langfristigen Zukunftstrends wie der global steigende Strombedarf oder die wachsende Nachfrage nach Gesundheitsprodukten, die die Analysten loben. Und das zu einem Kurs, der trotz der jüngsten Erholung sowohl historisch als auch im Vergleich zu den Wettbewerbern sehr attraktiv wirkt. „Wir sehen eine unveränderte Einstiegschance“, betonen die Analysten von Commerzbank Wealth Management.

Solche Aussagen wirken weit optimistischer als das, was beim zweiten großen Verkauf der vergangenen beiden Wochen zu hören ist. Der Carbonproduzent SGL, der sowohl bei BMW als auch bei VW im Moment begehrt ist, hat an der Börse in den vergangenen Monaten von der Nachfrage der Autohersteller stark profitiert. Die Aktie ist damit 20 Prozent mehr wert als vor dem Absturz der Märkte im Juli. Dass Vorstandschef Robert Köhler dies genutzt hat, um sich von Papieren im Wert von knapp 450.000 Euro zu trennen, verwundert Fifam-Experten Bölinger kaum. „Es ist nicht erstaunlich, wenn sich Insider für einen antizyklischen Verkauf entscheiden“, sagt er.


Höhenflug ist vielen nicht mehr geheuer

Auch vielen Analysten ist der Höhenflug der Aktie mittlerweile nicht mehr geheuer. Zu sehr sei der Kurs von der Aussicht auf ein Bietergefecht geprägt, waren doch die Investorin Susanne Klatten aus dem BMW-Umfeld sowie der VW-Konzern eingestiegen. „Unattraktiv“, sagen die Analysten von Commerzbank Wealth Management.

Generell haben die hohen Kurssprünge in den vergangenen beiden Wochen dazu geführt, dass wieder mehr Vorstände, Aufsichtsräte und deren Angehörige Papiere gekauft und verkauft haben. Meist haben sie sich entgegengesetzt zum allgemeinen Marktgeschehen verhalten. Bei niedrigeren Kursen, wie es sie in der Woche vor dem ersten Advent gab, haben sie gekauft. Als es die Woche darauf steil nach oben ging, standen sie eher auf der Verkäuferseite.

Top-Verkäufe

Unternehmen

Insider

Volumen in Euro

Veröffentlicht

Index

Siemens

Löscher, Busch, Helmrich, Kaeser,

Russwurm, Requardt, Solmssen

9.038.31318.11.'11Dax
SGL CarbonRobert J. Koehler449.63722.11.'11MDax
DrägerwerkUwe Lüders72.06016.11.'11TecDax

Das Insiderbarometer, das die Fifam alle zwei Wochen gemeinsam mit Commerzbank Wealth Management exklusiv für das Handelsblatt berechnet, ist dadurch deutlich auf 127 Zähler gefallen. Bei der vorherigen Erhebung vor zwei Wochen notierte es noch bei 145 Punkten. Hintergrund ist, dass in die Erhebung rollierend die Käufe und Verkäufe der vergangenen drei Monate eingehen. Da gab es zuletzt mehr Verkäufe als Käufe, die so das Barometer nach unten gezogen haben. Die aktuellen 127 Punkte sind für den Gesamtmarkt jedoch immer noch ein solides Zeichen, dass es in Zukunft mit den Kursen weiter bergauf gehen kann. Ab 110 Punkten signalisiert das Insiderbarometer bereits dieses Szenario.

Mit dem Reisekonzern Tui, der Modefirma Gerry Weber und dem Maschinenbauer Jungheinrich gab es auf Käuferseite gleich drei Orders im Millionenbereich. Auch hier fiel zuletzt das typisch antizyklische Verhalten der Unternehmensinsider wieder auf. Beispiel Tui: Die Papiere der Reisebranche sind wegen schlechter Nachrichten von Wettbewerbern - besonders des größten Konkurrenten Thomas Cook - zuletzt massiv unter Druck geraten. Die Investmentgesellschaft Poalim, die einem Aufsichtsrat nahesteht, hat dies für Aktienkäufe von mehr als zwei Millionen Euro genutzt.

Quelle:  Handelsblatt Online
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