Bayer-Aktien haben durch ihre eigene Baisse in den vergangenen zwölf Monaten die bisherige Überbewertung gut abgebaut. Der Pharmaschwerpunkt ist vielversprechend, wenngleich Bayer – etwa mit seiner Pipeline - im Schatten der Großen steht. Ob sich die Aktie demnächst bei 95 Euro stabilisiert, bleibt abzuwarten. Ein Kauf ist Bayer kurzfristig noch nicht.
In aller Stille ist Siemens wieder zurück. Trotz der weltweiten Kapitalmarktkapriolen schwankt die Aktie seit zwei Jahren fast schon langweilig zwischen 80 und 100 Euro. Die Bewertung ist nicht überzogen, die Dividende mit vier Prozent Rendite ansprechend. Die Umstrukturierung kommt voran, ein stabilerer Ölpreis würde auch die Geschäfte des Zukaufs Dresser-Rand wieder beflügeln. In der breiten Spanne zwischen 90 und 80 Euro ist die Aktie für Dividendenanleger interessant.
Ebenfalls eine fruchtbare Entwicklung hinter sich hat die Deutsche Telekom. Hier schätzen Anleger nicht nur die wiedergewonnene Dividendenkontinuität, die durch gute Cash-Einnahmen gesichert ist, sondern die starke Position auf dem wichtigen europäischen Kommunikationsmarkt. Billig ist die Aktie derzeit nicht mehr, mittelfristig besteht ein Rückschlagrisiko in den Bereich 14 bis 13 Euro. Auf diesem Niveau dürften sich dann Neukäufe lohnen.
Tiefpunkte Ende Mai, Anfang Juni
Wenn man die Aussichten der fünf schwersten Werte im Dax zusammenfasst, so könnte sich die aktuelle Korrektur am deutschen Aktienmarkt noch etwas fortsetzen. Dennoch sprechen die insgesamt eher guten Gewinnperspektiven, die nicht überzogenen Bewertungen und die technische Verfassung der Big Five nicht dafür, dass der Dax jetzt dramatisch abschmiert.
Sicher wäre es für den Gesamtmarkt ein Vorteil, wenn jetzt das Niveau um 9800 Punkten hält. Doch auch ein weiterer Rückgang bis 9500 wäre noch kein Drama. Von der zeitlichen Ausdehnung haben mittelfristige Korrekturen im Dax etwa vier bis sechs Wochen Spielraum. Ausgehend vom Korrekturbeginn in der letzten Aprilwoche würde das auf mittelfristige Tiefpunkte Ende Mai oder Anfang Juni deuten.
Entscheidend für die Gesamttendenz dürfte dabei die US-Börse werden. Hier ist zwar der Nasdaq derzeit etwas schwächer (das hat mit den Problemen der Ikonen Apple und Microsoft zu tun), doch wesentlich größer als zehn Prozent dürfte das aktuelle Restrisiko im breiten Nasdaq-100-Index derzeit nicht sein. Das würde gut zum Korrekturszenario im Dax passen.
Der Dow Jones ist sogar richtig robust. Noch immer ist er trotz weltweiter Schaukelbörsen deutlich über der 200-Tage-Linie. Und hier zeichnet sich für die nächsten Monate eine wichtige Entwicklung ab. Dann nämlich werden aus der Berechnung der Linie die stark rückläufigen Notierungen von August und September 2015 herausgenommen – mit dem Ergebnis, dass die 200er-Linie sogar bei gleichbleibenden aktuellen Notierungen steigen wird. Ein solcher Druck von unten ist für die nächsten Monate eine wichtige Stütze für die Weltbörsen.
