Manche unserer Aktienempfehlungen führen nicht nur außerhalb, sondern auch innerhalb unserer Redaktion zu Debatten. So war es Ende 2016, als wir für unser Jahresschlussheft alle 30 Dax-Aktien analysierten. Eine Kaufempfehlung für die Lufthansa-Aktie überraschte manche. Die notierte zu etwa zwölf Euro, hatte sich von ihrem Hoch aus dem Jahr 2014 im Wert fast halbiert.
Airline-Aktien sind ohnehin nicht beliebt. Die Fluggesellschaften seien vielleicht wachstumsstark, bräuchten dafür aber viel Kapital und würden nur wenig oder gar keinen Gewinn abwerfen, hatte Star-Investor Warren Buffett einige Jahre zuvor in einem Brief an seine Anteilseigner geschrieben. Und jetzt sollte die Lufthansa plötzlich kaufenswert sein? Selbst 60 Prozent der Analysten von Banken und Fondshäusern rieten zum Verkauf. So etwas ist selten, sonst überwiegen unter ihnen schon berufsmäßig die Optimisten.
Doch es blieb dabei: „Spekulation auf eine unverhoffte Wende“, lautete die Überschrift. Wir prognostizierten einen nachlassenden Preiskampf auf dem deutschen Markt: „Nicht gut für Fluggäste. Gut für Aktionäre.“ Und die Lufthansa-Spekulation ging auf. Mit über 130 Prozent Kurszuwachs war sie die beste Empfehlung des Jahres 2017. Die Pleite des Konkurrenten Air Berlin war einer, aber längst nicht der einzige Kurstreiber.
Solche Glücksgriffe sind schön, aber nicht die Regel. Über 250 Einzelwerte haben wir im Jahr 2017 für unsere Leser analysiert: Geschäftsberichte gelesen, Chancen und Risiken durchleuchtet, Marktstudien ausgewertet. Hätte man alle zum Kauf empfohlenen Aktien tatsächlich gekauft, läge die Rendite im Durchschnitt bei gut acht Prozent, ohne Dividenden gerechnet. Das ist ein sehr guter Wert: Ein jeweils zeitgleicher Kauf eines breit gestreuten, weltweiten Aktien-Indexfonds (MSCI World) hätte im Schnitt nur 4,3 Prozent Kurszuwachs gebracht.
Das liegt – zugegebenermaßen – auch am Wertzuwachs des Euro gegenüber dem Dollar im Jahr 2017. Der MSCI World hat mit über 50 Prozent einen sehr hohen Anteil an US-Aktien, die bei steigendem Euro aus Sicht von deutschen Investoren an Wert verlieren. Zwar empfehlen auch wir längst nicht nur Aktien aus Deutschland, sondern haben alle großen Weltbörsen im Blick. Einen Schwerpunkt bilden deutsche Investments bei uns aber schon: Hier fällt es oft leichter, Marktchancen zu analysieren und Risiken frühzeitig zu erkennen. Zudem sind hier keine steuerlichen Probleme zu befürchten, wie sei bei ausländischen Aktien etwa durch nur teilweise anrechenbare Quellensteuern drohen können.
Der IT-Technologiekonzern S&T war die zweitbeste Empfehlung des Jahres. Auch diese Aktie brachte in der Spitze über 100 Prozent Kurszuwachs. Hier hatten wir vor allem wegen möglicher Übernahmefantasien zum Kauf geraten. Zwar wurde S&T selbst bislang nicht zum Übernahmeziel. Dafür brachte aber die Übernahme des Kleincomputerbauers Kontron die Geschäfte zusätzlich in Schwung.
Verstärkt haben wir im vergangenen Jahr die Begleitung früherer Empfehlungen. Sobald sich etwas Wichtiges tut, der Kurs einer zum Kauf empfohlenen Aktie sich stark bewegt, wollen wir unseren Lesern Orientierung geben: Ist die Aktie weiter kaufenswert? Ist sie unter den Stopkkurs gefallen? Wie geht es weiter?
Mehr als ein netter Service
Dieser Rückblick ist mehr als nur ein netter Service. Oft haben sich die aktualisierten Ratschläge ausgezahlt. Den russischen Ölkonzern Lukoil schauten wir uns im Januar 2017 zum Beispiel erneut an, nachdem eine Empfehlung von 2015 satte 66 Prozent Kursplus gebracht hatte. Wir rieten, Gewinne mitzunehmen. Danach sank der Kurs um rund 25 Prozent. Im Februar hatten wir die Aktie des niederländischen Fahrradherstellers Accell Group für kaufenswert erachtet. Eine Kaufofferte trieb den Kurs dann um 50 Prozent. Im Mai rieten wir zur Gewinnmitnahme. Eine gute Entscheidung: Aus der angestrebten Fusion mit der niederländischen Pon Holdings wurde letztlich nichts, Accells Kurs liegt auch jetzt noch 20 Prozent unter dem Niveau vom Mai 2017. Beim britischen Prozessfinanzierer Burford Capital hingegen blickten wir im März auf gigantische 260 Prozent Kursplus seit unserer ersten Empfehlung im Januar 2016 zurück. Trotz des hohen Anstiegs hielten wir die Aktie weiter für aussichtsreich. Das war sie auch: In der Spitze stieg sie nach dieser Empfehlung 2017 noch weitere 52 Prozent.
Natürlich gab es auch Empfehlungen, die nicht aufgingen. Im September rieten wir zum Kauf des US-Biotechkonzerns Celgene. Zwar sei die Aktie nicht billig. Da es aber eigentlich keine Konkurrenz gebe, rechtfertigten die guten Geschäftsaussichten trotzdem einen Kauf, schrieben wir damals. Im Oktober brach ihr Kurs dann ein. Die Entwicklung eines aussichtsreichen Medikaments gegen die Krankheit Morbus Crohn wurde gestoppt, weil Studien keine ausreichend großen Erfolgschancen zeigten. Der Aktienkurs fiel unter unseren Stoppkurs, 25 Prozent Verlust standen zu Buche.
Den US-Hersteller von Festplatten und Speichermedien Seagate hatten wir schon im Februar zum Kauf empfohlen – wir setzten hier auf einen Turnaround. Daraus wurde nichts. Der Kurs sackte erstmals im April, dann erneut im Juli ab, auch unter unseren Stoppkurs. Fast 20 Prozent Kursverlust an einem Tag waren allein am 25. Juli zu verdauen, weil Seagate enttäuschende Geschäftszahlen vorgelegt hatte. Auch hier mussten Leser, die unserer Empfehlung gefolgt waren, immerhin 25 Prozent Verlust hinnehmen. Gleichzeitig rettete sie der Stoppkurs vor noch höheren Verlusten. Auf dem Tief lag der Seagate-Kurs noch 19 Prozent unter unserem Stoppkurs.
Gut, dass solche Flops die Ausnahme waren. Nur acht der über 250 Empfehlungen 2017 fielen unter unsere Stoppkurse. Manche davon sind mittlerweile auch wieder einen zweiten Blick wert, etwa das brasilianische Bergbauunternehmen Vale. Hier raten wir jetzt wieder zum Kauf, nachdem die von uns im März 2017 empfohlene Aktie im Mai unter den Stoppkurs gefallen war.
Aktuelle Einschätzungen für alle besonders erfolgreichen und weniger erfolgreichen Empfehlungen des Jahres 2017 finden Sie in unserer Jahresendausgabe 2017/2018. Im neuen Jahr werden wir natürlich weiter für Sie nach aussichtsreichen Investments suchen – und die alten Empfehlungen im Blick behalten. Bei der Umsetzung wünschen wir Ihnen ein glückliches Händchen.
