US-Aktien: Historische Daten wecken Hoffnung auf Kurssprünge

US-Aktien: Historische Daten wecken Hoffnung auf Kurssprünge

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Wenn die Muster der Vergangenheit weiter gelten, ist von US-Aktien in näherer Zukunft noch viel zu erwarten.

Die letzten Jahre an der Wall Street waren zwar gut, aber nicht großartig. Daten aus der Vergangenheit signalisieren dagegen weiteres Potenzial – wenn die historischen Muster noch gelten.

Über lange Zeiträume zeigen US-Aktien ein zyklisches Muster: Perioden mit überdurchschnittlichen Erträgen werden von solchen mit unterdurchschnittlichen Erträgen abgelöst – und umgekehrt. Die überdurchschnittlich gute Performance der vergangenen Jahre dürfte demnach in den nächsten Jahren einer etwas unterdurchschnittlichen, wenngleich weiterhin positiven Entwicklung Platz machen. Die letzten fünf Jahre waren durchaus gute, aber sie waren nicht großartig. Gerade das verspricht viel für die nähere Zukunft.

Zum Autor

  • Barron's

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Diese Erkenntnisse stammen von Jeremy J. Siegel, Professor für Finanzwirtschaft an der Wharton School der Universität Pennsylvania und Autor des Bestsellers „Stocks for the Long Run“ (auf Deutsch erschienen unter dem Titel „Langfristig investieren“). Siegel und Jeremy Schwartz von Wisdom Tree Investments analysierten Daten der US-Börse seit Ende des Kalenderjahrs 1870 für jeweils fünfjährige Intervalle, beginnend mit 1871 bis 1876, 1872 bis 1877 und so weiter. Letzte Periode ist die aktuelle (2009 bis 2014). Insgesamt sind das 139 Fünfjahreszyklen.

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Wer Aktien mindestens 15 Jahre hielt, hätte seit 1870 noch nie Verlust gemacht:

Haltedauer:5 Jahre10 Jahre15 Jahre20 Jahre30 Jahre
Aktuelle Rendite (rückgerechnet seit 2015)¹

15,8

8,55,210,211,3
Rendite beste Anlage-Periode,historisch¹ ²

27,0

19,017,816,913,8
Rendite schlechteste Periode, historisch¹ ²

-16,5

-2,10,22,84,1
Durchschnitt aller Perioden¹ ²

9,5

8,68,48,2

9,6

Anzahl der Perioden mit Verlust¹ ²

16

4

0

0

0

Untersuchte Perioden gesamt²139134129124114

¹jährliche Aktienrendite inkl. Dividende, in Prozent ; ² alle denkbaren Anlegezeiträume 1870 bis 2014; Quelle: Barron's

Wie aus der Tabelle hervorgeht, belief sich der durchschnittliche jährliche Aktienmarktertrag in diesen 139 Fünfjahreszyklen auf 9,5 Prozent. Im jüngsten Fünfjahreszyklus wurden 15,8 Prozent jährlich erzielt, damit zählt der Zyklus knapp zu den besten 25 Prozent (oberstes Quartil). Die beste Performance von 27 Prozent jährlich gab es in den Goldenen Zwanzigern von 1923 bis 1928, die schlechteste – mit jährlichen Verlusten von 15,6 Prozent – zwischen 1927 und 1932, geschuldet dem Crash von 1929.

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