Gbureks Geld-Geklimper: Aktien, Anleihen, Gold und Silber: Die Trends - Seite 2

Demgegenüber ist der Goldpreis nur vorübergehend manipulierbar, wie seine Entwicklung seit den 90er Jahren belegt, während gegen seinen Aufwärtstrend seit 2001 kein Kraut mehr gewachsen ist, solange die Papierwährungen weltweit – nicht nur Euro und Dollar – sich wie Kaninchen vermehren.

Spannende Frage: Wie wird der Goldpreis reagieren, wenn die Anleihenblase platzt? Beginnen wir mit dem Aufdröseln der Antwort bei der US-Notenbank Fed, die erst kürzlich wieder ihre Absicht bekräftigt hat, die extrem expansive Geldpolitik fortzusetzen. Grund: die schwache US-Konjunktur. Die EZB wird es mit der Geldpolitik ähnlich halten, wenn auch aus anderen Gründen (Griechenland-, Irland- und sonstige Krisen, französische Sonderinteressen u.a.). Das heißt, die Anleihenblase wird vor dem Platzen noch einmal kräftig aufgepumpt.

Knalleffekt in Schüben

Nun könnte man meinen, umso kräftiger müsste danach der Knall sein. Aber wann, wenn sogar ein Kenner der Anleihenmärkte wie der Pimco-Stratege Bill Gross sich beim Timing bisher schon um fast ein halbes Jahr geirrt hat? Wer die Entwicklung einzelner Anleihen verfolgt, hat eine schlüssige Antwort parat: Der Knalleffekt wird sich verteilen, zum einen gestaffelt nach der Bonität, beginnend bei Anleihen mit schlechtem Rating (klassischer Fall: Griechenland), später endend mit deutschen Bundesanleihen und amerikanischen Treasuries, zum anderen gestreckt über mehrere Jahre, in der Sprache der Börsianer Salami-Crash genannt.

Solange Anleihen mit gutem Rating nur noch Minirenditen abwerfen und solche mit schlechtem Rating aus Sicherheitsgründen links liegen gelassen werden, sagen sich viele Anleger: Dann investiere ich lieber gleich in Gold (und Silber).

Dreistellige Gewinne

Die Edelmetalle bringen zwar überhaupt keine Rendite, gelten aber als sog. sichere Häfen (vor allem Gold) und als Schutz vor Inflation. Sobald die Renditen der Anleihen zu steigen beginnen, gehen deren Kurse auf Tauchstation – je länger die Laufzeiten, desto tiefer.

Gelten sie bis dahin, falls ihre Bonität stimmt, als Horte der Sicherheit, so werden sie danach wegen der Kursverluste von weiten Anlegerkreisen gemieden – dies umso mehr, je virulenter die Inflation zu werden droht. Dann gelten für eine begrenzte Zeit in erster Linie Edelmetalle (mit Einschränkungen auch Immobilien) als Horte der Sicherheit. Sobald dieses Szenario, das in den kommenden zwei bis drei Jahren zu erwarten ist, die Schlagzeilen der Medien prägen wird, heißt es allmählich Abschied nehmen von Gold und Silber. Doch bis dahin winken aus den hier genannten – und einigen weiteren – Gründen noch dreistellige prozentuale Gewinne mit Edelmetallen.