Gbureks Geld-Geklimper: Von Blase zu Blase - Seite 2

Auf welche Weise könnte nun eine mittels Papiergeld erzeugte Blase platzen? Leider fehlen die richtigen Erfahrungen, um diese Frage zu beantworten. Dafür wird umso mehr über die Exit-Strategie gefaselt, also über das Zurückholen der Überschussliquidität, möglichst ohne bleibende Schäden für die Konjunktur – was man getrost vergessen kann.

Es dürfte so kommen, wie es in den vergangenen Jahren immer wieder war: Irgendein Ereignis, wie 2007 der Kurssturz an der Börse in Shanghai oder 2008 die Pleite von Lehman Brothers, wird eine negative Kettenreaktion auslösen, damit wird Papiergeld in größerem Umfang vernichtet – und durch neues Papiergeld ersetzt, fertig. Dieser Ablauf lässt sich womöglich noch ein paar Mal wiederholen, es sei denn, Uncle Sam wendet eine Art Chapter 11 auf den Staat vorzeitig an und beantragt Gläubigerschutz. Dann ließe sich zwar noch nicht vom Platzen, aber immerhin vom Schrumpfen einer Blase sprechen. 

Ackermanns goldene Worte

Vermittelt nicht wenigstens die Geschichte den einen oder anderen Anhaltspunkt, wie das kommende Szenario aussehen könnte? Den einen oder anderen ja, aber mehr nicht. Auf der Suche danach stößt man auf so wundersame Ereignisse wie die Tulpenspekulation in Holland während des 16. Jahrhunderts, die Gründung der Südseegesellschaft zur Sanierung des englischen Staatshaushalts zu Beginn des 18. Jahrhunderts oder die deutsche Hyperinflation Anfang der 20er Jahre des 20. Jahrhunderts.

Diese unter anderen Bedingungen zustande gekommenen Ereignisse liefern ebenso nur vereinzelt Anschauungsunterricht für heute wie der Crash an der Wall Street 1929 bis 1932 oder das, was man als Blasen in der Zeit nach dem 2. Weltkrieg bezeichnen könnte: der Absatzerfolg der dubiosen Fondsgesellschaft IOS in den 60er Jahren, die zweistellige Inflation ein Jahrzehnt später, der Beginn der expansiven US-Geldpolitik nach dem Crash vom Oktober 1987, der durch das unsinnige Fördergebietsgesetz angeheizte Bauboom in den neuen Bundesländern zu Beginn der 90er Jahre, die Exzesse am Neuen Markt und an der Nasdaq um die Jahrtausendwende, der spätere Häuserboom in Spanien, in anderen europäischen Ländern und vor allem in den USA, die Zertifikatemanie in Deutschland und – ganz aktuell – das High Speed-Trading (hin und her macht Taschen leer).

Wie tröstlich, dass wenigstens Deutsche Bank-Chef Josef Ackermann vor Kurzem im Spiegel-Interview eine klare Aussage zu Blasen gemacht hat, die sich zwar auf das Bankgeschäft bezieht, aber verallgemeinern lässt: „Es ist schwierig, Blasen vorab zu erkennen. Ab wann stellen steigende Preise eine Blase dar? Steigen Sie zu früh aus, verlieren Sie Erträge und sind womöglich bald nicht mehr im Geschäft. Reagieren Sie zu spät, erleiden Sie große Verluste.“

Daraus ist für Privatanleger, die nicht den Zwängen der Banker unterliegen, das geldwerte Fazit zu ziehen: Solange Geldanlagen, wie zurzeit in Gold, Silber und anderen Edelmetallen, gut laufen, sollte man nicht zu früh aussteigen. Zumal die Gefahr, zu spät zu reagieren, für flexible Privatanleger mit schneller Entscheidung ungleich geringer ist als für Banker, die auf teilweise langen Entscheidungswegen hohe Geldbeträge bewegen müssen.