Cash-Reserven: Aktien mit Airbag in der Bilanz

Cash-Reserven: Aktien mit Airbag in der Bilanz

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Apple sitzt auf einem unfassbar großen Cash-Poster von 110 Milliarden Dollar. In diesem Jahr schüttet die Kultmarke ihren Aktionären erstmals seit 1995 wieder eine Dividende aus

von Frank Doll

Unternehmen mit wenig Schulden und einem dicken Cash-Polster kommen besser durch Krisen. Die börsennotierten Unternehmen mit den meisten Milliarden auf der hohen Kante

Selbst aus einer schweren Rezession oder gar Depression werden einige Unternehmen gestärkt hervorgehen – vorausgesetzt, die freie Marktwirtschaft fällt der Krise nicht komplett zum Opfer. Starke Unternehmen werden, weil schwächere Konkurrenten ausscheiden, Marktanteile und Preismacht gewinnen. Beste Voraussetzungen haben Gesellschaften mit wenig Schulden, die auf einem Berg Cash sitzen. Damit lassen sich schwere Zeiten überstehen, zugleich verleiht Bares dem Management finanzielle Unabhängigkeit von Banken und Börsen, etwa mit Blick auf Investitionen und Übernahmen. Und wenn dem Management diesbezüglich nichts einfällt, dann verteilt es den Cash unter den Aktionären. Immer noch besser, als das Geld zu verbrennen. Eine Garantie gegen Kursverluste ist eine hohe Nettoliquidität nicht. Aber je mehr Marktwert mit ihr unterlegt ist, umso geringer sind die unmittelbaren Kursrisiken.

Bei der Betrachtung der Liste der Unternehmen mit den üppigsten Rücklagen fallen gleich mehrere Dinge auf: Zum einen sind Unternehmen der digitalen Ära überproportional vertreten: Computerhersteller, Softwarehersteller, Internetdienstleister und Ausrüster für Telekommunikations- und Netzwerktechnik beherrschen die Top 15.

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Nur der staatliche Bergbaukonzern Coal India schlägt mit liquiden Mitteln von 10,1 Milliarden Dollar - was 27 Prozent des Börsenwerts entspricht - als einziger Rohstoffkonzern etwas aus der Art. Mangels Notierung fehlt der Wert in der Chartgalerie. Darüber hinaus findet sich in der Liste nur noch ein Autozulieferer und ein Pharmaunternehmen. Alle anderen genannten Unternehmen mit großem Geldspeicher sind stark technologiegetrieben.

Gemessen am Börsenwert verfügt der Spielkonsolen-Hersteller Nintendo über die höchsten Liquiditätsreserven in dem Vergleich. Die 12,2 Milliarden Dollar entsprechen 74 Prozent des derzeitigen Börsenwerts. Allerdings ist der hohe Anteil auch dem seit 2010 auf Talfahrt befindlichen Aktienkurs geschuldet. Den zweithöchsten Anteil kann der Börsenbetreiber Hong Kong Exchange mit einer Nettoliquidität von 5,6 Milliarden Dollar für sich verbuchen, was einem Anteil am Börsenwert von 37 Prozent entspricht.

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