China: Devisenreserven fallen auf Vierjahrestief

China: Devisenreserven fallen auf Vierjahrestief

Es ist der vierter Rückgang in Folge: Im Februar fielen die chinesischen Devisenreserven um fast 29 Milliarden Dollar. Damit wird der Negativkurs des Vorjahres fortgesetzt. Denn schon 2015 waren die Devisenreserven so stark gefallen wie nie zuvor.

Die chinesischen Devisenreserven sind auf den niedrigsten Stand seit mehr als vier Jahren gefallen. Im Februar summierten sie sich auf 3,2 Billionen Dollar, was einem Rückgang um fast 29 Milliarden Dollar entspricht. Einen niedrigeren Wert gab es zuletzt im Dezember 2011, wie aus den am Montag veröffentlichten Daten der Zentralbank hervorgeht. China wirft seit Monaten Dollar auf den Markt, um angesichts der Konjunkturabkühlung den Abwertungsdruck auf die heimische Währung Yuan zu dämpfen und einen Kapitalabfluss in größerem Ausmaß zu verhindern. Die Reserven sind daher vier Monate in Folge geschrumpft. Sie sind aber nach wie vor die größten der Welt, obwohl sie 2015 mit 513 Milliarden Dollar so stark fielen wie noch nie.

Die fünf großen Gefahren für Chinas Wirtschaftswachstum

  • Immobilienblase

    Seit Jahren schießen die Immobilienpreise in Chinas Großstädten in ungeahnte Höhen - seit Monaten mehren sich jedoch Zeichen für einen Kollaps.

  • Schattenbanken

    Neben den trägen Staatsbanken hat sich in China ein großer Markt von nicht-registrierten Geldinstituten etabliert, die der Staat bislang nicht kontrollieren kann.

  • Faule Kredite

    Banken haben ohne genaue Prüfung Firmen immense Kredite für unproduktive und verschwenderische Investitionen gegeben.

  • Überkapazitäten

    Mit Subventionen der Regierung haben viele Branchen gewaltige Überkapazitäten aufgebaut, beispielsweise die Solarindustrie. Aber sie werden ihre Produkte nicht los.

  • Internationale Krisen

    Chinas Wirtschaft hängt vom Export ab. Geraten wichtige Abnehmerländer in Krisen, hat auch China Probleme.

"Chinas Devisenreserven schmelzen wie Schnee im Frühling", sagte Commerzbank-Chefvolkswirt Jörg Krämer. "Sinken sie weiter in diesem Tempo, wären sie rechnerisch in nur zweieinhalb Jahren verbraucht. Chinas Regierung muss dringend handeln." Viele Firmen würden ihre Exporterlöse auf Dollar-Konten lassen, statt sie über die heimische Zentralbank in Yuan zu tauschen. "Hier kann die Regierung ansetzen und Druck auf die Unternehmen ausüben, den Kapitalexport zu reduzieren", sagte Krämer.

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Die Behörden könnten zudem Genehmigungen zum Kauf ausländischer Aktien, Anleihen und Beteiligungen verzögern. "In einem autoritären Staat kann all das eine Menge bewirken, zumal viele der großen Unternehmen dem Staat selbst gehören", sagte der Commerzbank-Experte.

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China hatte den Yuan im vergangenen August überraschend abwerten lassen. Zusammen mit dem langsameren Wachstum und der Aussicht auf höhere Zinsen in den USA steigt damit der Abwertungsdruck. "Im Februar hat die Regierung etliche Maßnahmen eingeleitet, die den Abfluss bremsen könnten", sagte Ökonom Kevin Lai von Daiwa Capital Markets. Die Zentralbank selbst geht davon aus, dass sich der Abfluss der Devisenreserven im Laufe des Jahres normalisieren wird.

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