Edelmetalle: Ende 2016 bis zu 1.500 Dollar je Feinunze

„Es gibt im Moment noch ganz viel Geld an der Seitenlinie, das nur auf den Einstieg wartet“, sagt Ronald-Peter Stöferle, Partner beim liechtensteinischen Geldmanager Incrementum. Zwar seien im Moment auch viele Hedgefonds investiert, was Raum für kurzfristige Rücksetzer ließe. „Doch jeder kleine Rücksetzer wird zum Kaufen genutzt“, schätzt Stöferle.

Derzeit setzen Investoren so stark wie seit den Höchstständen von Gold im Jahr 2011 nicht mehr auf steigende Goldpreise. Damals kostete eine Feinunze noch 1.900 Dollar. Kurz darauf jedoch trat das Edelmetall in einen vier Jahre währenden Sinkflug ein, von dem sich das Edelmetall nun allmählich erholt.

„Nach der vierjährigen Rosskurs hat Gold nun ein stabiles Fundament“, sagt Stöferle. Er blickt optimistisch in die Zukunft. Ähnlich sieht es die italienische Unicredit. „Im Allgemeinen werden die Edelmetallmärkte von weiteren geldpolitischen Lockerungen gestützt“, schreiben Analysten der Bank in einem Kommentar. Dabei führt sie die Bank of England, die jüngst den Leitzins senkte, sowie die Bank of Japan und die Reserve Bank of Australia an.

So schmieren die Aktien der Goldminen-Betreiber ab

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Platz 10: Sibanye Gold

Sibanye Gold ist ein südafrikanischer Gold-Produzent und der zehngrößte der Welt. Im vergangen Jahr betrug der Output 49,4 Tonnen. Im Vergleich zu 2013 ist das eine Steigerung um 4,9 Tonnen. Allerdings geht der Goldpreis-Verfall auch an Sibanye nicht spurlos vorbei. In den vergangenen drei Monaten sackten die Aktien um über 38 Prozent ab. Zusätzlich belasten Sibanye Lohnverhandlungen und drohende Streiks der Minenarbeiter. Einziger Lichtblick ist der schwache Rand, der die Kosten südafrikanischer Gold-Produzenten 2014 um vier Prozent gesenkt hat.

Output: 49,4 Tonnen
Marktkapitalisierung: 1,51 Milliarden US-Dollar
Kursentwicklung (seit dem 1. Januar 2015): - 22,4 Prozent

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Platz 9: Polyus Gold

Russlands größter Gold-Produzent hat 2014 rund 52,8 Tonnen Gold gefördert. Die Steigerung zu 2013 hält sich aber mit 1,5 Tonnen in Grenzen. 2015 laufen die Geschäfte ebenfalls alles andere als rund. Die Einnahmen aus den Goldverkäufen sanken im zweiten Quartal des laufenden Jahres um acht Prozent auf 485 Millionen Dollar. Dementsprechend schwach laufen die an der Londoner Börse verzeichneten Aktien von Polyus Gold. In den vergangenen drei Monaten verloren die Papiere 11,5 Prozent.

Output: 52,8 Tonnen
Marktkapitalisierung: 8,23 Milliarden US-Dollar
Kursentwicklung: - 4,8 Prozent

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Platz 8: Gold Fields

Der südafrikanische Gold-Produzent besitzt acht Minen in Australien, Ghana, Peru und Südafrika. Der Output der Minen betrug im vergangenen Jahr 63,6 Tonnen. Damit belegt Gold Fields hinsichtlich des Fördermenge den achten Platz im Ranking der größten Gold-Produzenten und setzt sich damit vor Polyus Gold, dass bezüglich der Marktkapitalisierung mehr als drei Mal so groß ist. An den Aktienmärkten sieht es allerdings weniger rosig aus. Seit Jahresanfang beträgt das Minus knapp 30 Prozent.

Output: 63,6 Tonnen
Marktkapitalisierung: 2,38 Milliarden US-Dollar
Kursentwicklung: - 27,1 Prozent

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Platz 7: Navoi MMC

(kein Chart, weil nicht an Aktienmärkten notiert)

Das 1958 gegründete usbekische Staatsunternehmen hat Schätzungen zufolge im vergangenen Jahr 73 Tonnen Gold hervorgebracht. Im Vergleich zu 2013 konnte der Output um 2,5 Tonnen gesteigert werden. Insgesamt beschäftigt Navoi MMC 67.000 Mitarbeiter. 2011 lag Umsatz bei 3,5 Milliarden Dollar.

Output: 73,0 Tonnen

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Platz 7: Navoi MMC

Der asiatische und westafrikanische Raum gehört zu den Operationsgebieten von Newcrest Mining. Neben Minen im australischen Heimatmarkt betreibt der Gold-Produzent unter anderem Minen in Papua New Guinea, Indonesien und der Elfenbeinküste. Der Fördermenge betrug im Vorjahr 72,4 Tonnen. 2013 lag sie noch bei 73,5 Tonnen. Ungünstige Währungsverhältnisse senken die Anreize bei Newcrest Mining mehr Gold zu fördern. „Der Goldpreis in australische Dollar fällt sehr viel schneller als der australische Dollar. Das ist es, was die Gold-Produzenten belastet“, erklärt der australische Rohstoffexperte David Lennox. Die Aktien von Newcrest Mining halten sich vor diesem Hintergrund erstaunlich robust. Seit Jahresanfang gehören die Papiere des Konzerns zu den wenigen Gold-Produzenten, deren Wert zugelegt hat.

Output: 72,4 Tonnen
Marktkapitalisierung: 7,12 Milliarden US-Dollar
Kursentwicklung: + 9,0 Prozent

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Platz 5: Kinross Gold

Der kanadische Gold-Produzent fördert das Edelmetall in Kanada, den USA, Russland, Brasilien, Chile, Ghana und Mauretanien. Im Vergleich zu 2013 stieg der Output 2014 von 77,7 auf 82,2 Tonnen. An den Aktienmärkten vollzieht sich dennoch ein wahrer Ausverkauf der Papiere von Kinross Gold. Seit Jahresanfang haben die Aktien über ein Drittel ihres Wertes eingebüßt. Forciert werden die Verkäufe von negativen Analystenbewertungen. Die National Bank Financial hat zuletzt ihr Rating von „outperform“ auf „perform“ und das Kursziel um 50 kanadische Cent auf 4 kanadische Dollar gesenkt. Die Experten von Dundee Capital gingen noch weiter. Sie haben ihre Bewertung von „buy“ auf „neutral“ nach unten korrigiert und das Kursziel von 3,50 auf 2,75 kanadische Dollar gesenkt.

Output: 82,2 Tonnen
Marktkapitalisierung: 2,34 Milliarden US-Dollar
Kursentwicklung: - 34,0 Prozent

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Platz 4: Goldcorp

Das 1954 gegründete kanadische Goldunternehmen konnte seinen Output im vergangenen Jahr um mehr als sechs Tonnen erhöhen. Die höhere Fördermenge loht sich trotz fallender Goldpreise für Goldcorp, da der sinkende Kurs des kanadischen Dollars die Produktionskosten senkt. Allerding spiegeln sich die gesunkenen Kosten nicht im Aktienkurs wider. In den vergangenen drei Monaten fiel der Kurs der Papiere um über 21 Prozent.

Output: 89,3 Tonnen
Marktkapitalisierung: 13,26 Milliarden US-Dollar
Kursentwicklung: - 11,6 Prozent

Bei all dem Gold-Optimismus an den Märkten hat der Report des World Gold Council aber auch schlechte Nachrichten parat: Die Nachfrage nach Goldschmuck ist im Vergleich zum Vorjahresquartal um vierzehn Prozent eingebrochen. „Gegenwind kommt vor allem aus den sonst starken Ländern Indien und China“, sagt Mulligan. In Indien hätten Sorgen um die Erträge aus der Landwirtschaft dämpfend gewirkt, in China die langsamer wachsende Wirtschaft.

Ernsthaften Grund zur Sorge sieht er darin aber nicht: „Das zweite Quartal ist traditionell schwächer nachgefragt.“ Gegen Ende des Jahres dürfte es wieder aufwärts gehen. Das glaubt auch Stöferle von Incrementum. Für Ende 2016 rechnet er mit einem Goldpreis von bis zu 1.500 Dollar je Feinunze.