Einsichten: Bedenkliche Einigkeit

Einsichten: Bedenkliche Einigkeit

Wenn alle das Gleiche glauben, droht Gefahr.

Gefährlich wird es an der Börse immer, wenn sich alle zu sehr einig sind. Demzufolge stehen wohl Rückschläge zu befürchten; erst danach könnte es wieder aufwärtsgehen. Denn zurzeit herrscht bedenklich große Einigkeit: Darüber, dass der Dollar die bessere Währung ist, dass US-Aktien ein besseres Investment sind als europäische und vor allem, dass die Notenbanken, namentlich die Europäische Zentralbank, EZB, es schon „wieder richten“ werden, wenn es allzu hässlich werden sollte und Europa weiter in Deflation und Stagnation versinkt. Enttäuschungen und Kursverluste drohen, wenn es wieder mal anders kommt als vom Konsens prognostiziert.

Zur Person

  • Jens Ehrhardt

    Jens Ehrhardt ist Gründer der DJE Kapital AG. Der bankenunabhängige Vermögensverwalter managt zehn Milliarden Euro Anlegergeld.

Dass EZB-Lenker Mario Draghi tatsächlich die Gelddrucker anwirft, ist genauso wenig in Stein gemeißelt wie eine Fortsetzung des Dollar-Höhenflugs oder der weitere Niedergang Europas und der Schwellenländer, wie ihn die meisten Kommentatoren erwarten.

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Gut möglich ist das genaue Gegenteil: Gerade die Schwellenländer könnten, nachdem (mit der Ausnahme Indiens) so gut wie alles internationale Kapital von dort abgezogen wurde, positiv überraschen. Dagegen sind in den USA schon so gut wie alle investiert. Sicher: Die Probleme Chinas mit Spekulation, Korruption und Schulden der Schattenbanken sind nicht weg. Aber nach dem Ausverkauf ist Asien reif für eine Erholung. Nur in einem Punkt liegt die Mehrheit wohl richtig: Die Alternativen zur Aktie sind erst recht nicht koscher; bei Anleihen haben Investoren die noch viel größere Blase aufgepumpt.

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