Finanzprodukte: Ausschüttungen liegen bei Anlegern im Trend

von Sascha Grundmann

Deutsche Anleger setzen vermehrt auf Finanzprodukte, die ihre Gewinne ausschütten statt sie zu reinvestieren. Wie sich Experten diese Entwicklung erklären. Und wo die Nachteile liegen.

Warren Buffett, Chef von Berkshire Hathaway, Orakel von Omaha, Investmentguru Nummer 1

Warren Buffett ist der drittreichste Mann der Welt. Sein Vermögen wird auf rund 50 Milliarden Dollar geschätzt. Das Erfolgsrezept des US-Investors: Buffett investiert in Unternehmen, die er für unterbewertet hält. Und er kauft nur, was er auch versteht. Selbstbewusstsein, Talent und Gespür kommen hinzu. Zuletzt hat er seinen Anteil an IBM und Wells Fargo aufgestockt.

Top-Aktien im Portfolio von Warren Buffett:

1. Coca-Cola: Wert der Aktien: 15,6 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 21 Prozent Veränderung zum Vorquartal: 0 Prozent	4. American Express: Wert der Aktien: 8,8 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 11,9 Prozent Veränderung zum Vorquartal: 0 Prozent





2. Wells Fargo: Wert der Aktien: 13,7 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 18,5 Prozent Veränderung zum Vorquartal: + 4,2 Prozent	5. Procter & Gamble: Wert der Aktien: 3,7 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 4,9 Prozent Veränderung zum Vorquartal: - 18,6 Prozent





3. IBM: Wert der Aktien: 13,0 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 17,5 Prozent Veränderung zum Vorquartal: + 3,5 Prozent	6. Wal Mart: Wert der Aktien: 3,3 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 4,4 Prozent Veränderung zum Vorquartal: 0 Prozent

Quelle: SEC, stockpickr.com; Stand: 3.9.2012

Thomas Boone Pickens, Chef der Private Equity Firma BP Capital Management

T. Boone Pickens war einer der ersten unabhängigen Ölinvestoren, die ihre Firma durch Übernahmen statt durch durch Entdeckung neuer Förderstätten wachsen ließ. Besonders in den 80er Jahren war er damit sehr erfolgreich. 1997 gründete er die Investmentfirma BP Capital Management. Seiner Branche ist auch bei seiner Anlagestrategie treu geblieben.

Top-Aktien im Portfolio von T. Boone Pickens:

1. Transocean LTD: Wert der Aktien: 10,2 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 7,8 Prozent Veränderung zum Vorquartal: - 4,3 Prozent	4. Southwestern Energy Company: Wert der Aktien: 8,4 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 6,5 Prozent Veränderung zum Vorquartal: Neueinkauf





2. Pioneer Natural Resources: Wert der Aktien: 8,9 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 6,9 Prozent Veränderung zum Vorquartal: Neueinkauf	5. Devon Energy: Wert der Aktien: 7,2 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 5,5 Prozent Veränderung zum Vorquartal: - 34,2 Prozent





3. McMoRan Exploration: Wert der Aktien: 8,6 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 6,6 Prozent Veränderung zum Vorquartal: Neueinkauf	6. EnCana: Wert der Aktien: 7,1 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 5,4 Prozent Veränderung zum Vorquartal: - 63,5 Prozent

Bild: Reuters

Carl Icahn, amerikanischer Großinvestor

Der Multimilliardär ist nicht überall wohlgelitten. Er kauft Anteile von Unternehmen und versucht dann, seine Interessen knallhart durchzusetzen. Mancher bezeichnet ihn als Firmenjäger oder Plünderer. Der Regisseur Oliver Stone soll ihn als Vorbild für die Figur des Gordon Gekko in dem Film „Wall Street“ gewählt haben. Sein Vermögen wird auf zehn Milliarden Dollar geschätzt.

Top-Aktien im Portfolio von Carl Icahn:

1. Icahn Enterprises: Wert der Aktien: 3,7 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 35,7 Prozent Veränderung zum Vorquartal: + 0,5 Prozent	4. Forest Laboratories: Wert der Aktien: 0,92 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 8,8 Prozent Veränderung zum Vorquartal: 0 Prozent





2. CVR Energy: Wert der Aktien: 1,8 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 18,1 Prozent Veränderung zum Vorquartal: + 465,8 Prozent	5. FederalMogul: Wert der Aktien: 0,84 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 8,0 Prozent Veränderung zum Vorquartal: 0 Prozent





3. Chesapeake Energy: Wert der Aktien: 0,93 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 8,9 Prozent Veränderung zum Vorquartal: Neueinkauf	6. Amylin Pharmaceuticals: Wert der Aktien: 0,41 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 3,9 Prozent Veränderung zum Vorquartal: 0 Prozent

Jim Simons, US-amerikanischer Hedgefonds-Manager
Simons ist Mathematiker, unterrichtete einige Jahre in Harvard und knackte Codes während des Vietnamkrieges für das Institute for Defense Analyses (IDA). 1978 beendete er seine Karriere in der Wissenschaft und wechselte in die Finanzindustrie. 1982 gründete er Renaissance Technologies Operations, einen später äußerst erfolgreichen Hedgefonds mit einem Vermögen von zeitweise über 10 Milliarden Dollar. 2011 landete Simons auf Platz 30 der Liste der reichsten Amerikaner, sein Vermögen wurde auf 10,6 Milliarden Dollar geschätzt.
Top-Aktien im Portfolio von Renaissance Technologies Operations
1. Apple Inc.
Anzahl der Aktien: 1,1 Millionen
Anteil im Portfolio: 1,7 Prozent
2. Philip Morris International Inc.
Anzahl der Aktien: 6,3 Millionen
Anteil im Portfolio: 1,7 Prozent
3. Lorillard Inc.
Anzahl der Aktien: 2,9 Millionen
Anteil im Portfolio: 1,4 Prozent
4. McDonald's Corporation
Anzahl der Aktien: 3,1 Millionen
Anteil im Portfolio: 1,2 Prozent
5. Eli Lilly and Company
Anzahl der Aktien: 7,1 Millionen
Anteil im Portfolio: 1,1 Prozent

Bild: ap

George Soros, Soros Fund Management, US-Amerikanischer Investor und Fonds-Manager

Der berühmt-berüchtigte Devisenspekulant und Hedgefonds-Manager machte mit seiner Wette gegen das britische Pfund Anfang der 90er von sich Reden. Seitdem ist er „der Mann, der die Bank von England knackte“. Auch gegen den Euro soll er gewettet haben. Im August 2010 versprach Soros, etwa 7 Mrd. US-Dollar seines Vermögens zu Gunsten der Kampagne „The Giving Pledge“ zu spenden.

Top-Aktien im Portfolio von George Soros:

1. Wal Mart: Wert der Aktien: 0,34 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 4,9 Prozent Veränderung zum Vorquartal: Neueinkauf	4. Westport Innovations: Wert der Aktien: 0,15 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 2,2 Prozent Veränderung zum Vorquartal: + 40,0 Prozent





2. Adecoagro: Wert der Aktien: 0,23 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 3,4 Prozent Veränderung zum Vorquartal: 0 Prozent	5. NetApp: Wert der Aktien: 0,14 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 2,1 Prozent Veränderung zum Vorquartal: Neueinkauf





3. General Electric: Wert der Aktien: 0,18 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 2,6 Prozent Veränderung zum Vorquartal: + 585,1 Prozent	6. SPDR Gold Trust (ETF): Wert der Aktien: 0,14 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 2,0 Prozent Veränderung zum Vorquartal: + 176,8 Prozent

Bild: dapd

John A. Paulson, Gründer und Präsident der Paulson & Co. Investmentgesellschaft

Der Hedge-Fonds-Manager bewies ein gutes Gespür, indem er frühzeitig auf den Zusammenbruch des US-Hypothekenmarktes wettete und damit Milliarden verdiente.

Top-Aktien im Portfolio von John Paulson:

1. SPDR Gold Trust (ETF): Wert der Aktien: 3,4 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 28,3 Prozent Veränderung zum Vorquartal: + 26,2 Prozent	4. JP Morgan Chase: Wert der Aktien: 0,14 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 1,2 Prozent Veränderung zum Vorquartal: Neueinkauf





2. HCA Holdings: Wert der Aktien: 0,24 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 2,0 Prozent Veränderung zum Vorquartal: Neueinkauf	5. Quest Software: Wert der Aktien: 0,14 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 1,1 Prozent Veränderung zum Vorquartal: + 146,4 Prozent





3. Equinix Wert der Aktien: 0,18 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 1,5 Prozent Veränderung zum Vorquartal: Neueinkauf	6. Sara Lee: Wert der Aktien: 0,09 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 0,7 Prozent Veränderung zum Vorquartal: + 21.070,1 Prozent

Bild: dpa

Bruce Berkowitz, Fairholme Fund.

Der Gründer und Portfoliomanager von Fairholme Fund kauft gerne Aktien, die günstig zu haben sind. Man könnte auch sagen: Aktien, die von anderen verschmäht werden. Auffällig ist, dass er aktuell voll auf Bankaktien setzt – nicht ungefährlich.

Top-Aktien im Portfolio von Bruce Berkowitz:

1. American International Group: Wert der Aktien: 2,8 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 41,1 Prozent Veränderung zum Vorquartal: - 3,8 Prozent	4. CIT Group: Wert der Aktien: 0,50 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 7,3 Prozent Veränderung zum Vorquartal: - 24,1 Prozent





2. Sears Holding: Wert der Aktien: 1,0 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 14,6 Prozent Veränderung zum Vorquartal: + 0,1 Prozent	5. MBIA: Wert der Aktien: 0,49 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 7,1 Prozent Veränderung zum Vorquartal: - 1,9 Prozent





3. Bank of America: Wert der Aktien: 0,83 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 12,1 Prozent Veränderung zum Vorquartal: - 1,1 Prozent	6. The St. Joe Company: Wert der Aktien: 0,40 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 5,9 Prozent Veränderung zum Vorquartal: - 0,7 Prozent

Bild: dapd

David Einhorn, Präsident von Greenlight Capital

Bekannt wurde der Hedgefonds-Manager durch seine Attacke auf die Investmentbank Lehman Brothers. Er kritisierte öffentlich, die Banker hätten ihre Bilanz mit Scheingewinnen aufgehübscht. Er war der Erste, der die Investmentbank öffentlich angriff. Wenige Monate später war die Bank pleite. Einhorn hatte bis dahin durch Leerverkäufe gut daran verdient. Einhorn gilt als passionierter Pokerspieler.

Top-Aktien im Portfolio von David Einhorn:

1. Apple:

Wert der Aktien: 0,85 Milliarden Dollar

Anteil im Portfolio: 13,3 Prozent

Veränderung zum Vorquartal: 0,6 Prozent

4. Marvell Technology Group:

Wert der Aktien: 0,29 Milliarden Dollar

Anteil im Portfolio: 4,5 Prozent

Veränderung zum Vorquartal: + 39,4 Prozent

2. Seagate Technology:

Wert der Aktien: 0,57 Milliarden Dollar

Anteil im Portfolio: 9,0 Prozent

Veränderung zum Vorquartal: + 59,6 Prozent

5. CIGNA:

Wert der Aktien: 0,28 Milliarden Dollar

Anteil im Portfolio: 4,4 Prozent

Veränderung zum Vorquartal: Neueinkauf

3. General Motors:

Wert der Aktien: 0,34 Milliarden Dollar

Anteil im Portfolio: 5,4 Prozent

Veränderung zum Vorquartal: + 17,7 Prozent

6. Market Vectors Elf Trust:

Wert der Aktien: 0,27 Milliarden Dollar

Anteil im Portfolio: 4,2 Prozent

Veränderung zum Vorquartal: - 17,3 Prozent

Bild: Reuters

Ken Fisher, Fisher Investments

Der Chef von Fisher Investments ist einer der bekanntesten Vermögensverwalter in den USA. Im März 2000 warnte er vor dem Platzen der Dotcom-Blase und riet, alle Technologieaktien zu verkaufen. Zwei Jahre später gab er den Anlegern abermals einen guten Tipp, indem er empfahl, das Geld wieder in den Aktienmarkt zu stecken. Die Finanzkrise sah er allerdings nicht kommen. Stattdessen setzte er zu früh auf steigende Kurse.

Top-Aktien im Portfolio von Ken Fisher:

1. iShares iboxx USD: Wert der Aktien: 0,83 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 2,5 Prozent Veränderung zum Vorquartal: + 4,6 Prozent	4. Oracle: Wert der Aktien: 0,61 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 1,8 Prozent Veränderung zum Vorquartal: + 0,1 Prozent





2. Johnson & Johnson: Wert der Aktien: 0,72 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 2,1 Prozent Veränderung zum Vorquartal: - 0,5 Prozent	5. Amazon.com: Wert der Aktien: 0,59 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 1,8 Prozent Veränderung zum Vorquartal: + 1,7 Prozent





3. General Electric: Wert der Aktien: 0,65 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 1,9 Prozent Veränderung zum Vorquartal: + 2,6 Prozent	6. Anadarko Petroleum: Wert der Aktien: 0,57 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 1,7 Prozent Veränderung zum Vorquartal: + 0,5 Prozent

Bild: PR

William Ackman, Hauptinvestor, Gründer und CEO des Hedgefonds Pershing Square Capital Management LP

Einen Investor wie Ackman hätte man früher als „Corporate Raider“ bezeichnet. Jemand, der eine Firma aufkauft und anschließend ausschlachtet oder auf Vordermann bringt - je nach Sichtweise. Der Hedgefonds des Harvard-Absolventen ist unter anderem an Canadian Pacific Railway beteiligt. Mit Carl Icahn lieferte sich Ackman eine jahrelange Schlacht vor Gericht, die sich um einen Deal aus dem Jahr 2004 drehte.

Top-Aktien im Portfolio von William Ackman:

1. Canadian Pacific Railway: Wert der Aktien: 1,8 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 23,3 Prozent Veränderung zum Vorquartal: 0 Prozent	4. Beam: Wert der Aktien: 1,3 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 17,1 Prozent Veränderung zum Vorquartal: Neueinkauf





2. Procter & Gamble: Wert der Aktien: 1,3 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 17,7 Prozent Veränderung zum Vorquartal: Neueinkauf	5. J.C. Penney: Wert der Aktien: 0,91 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 12,0 Prozent Veränderung zum Vorquartal: 0 Prozent





3. General Growth Properties: Wert der Aktien: 1,3 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 17,2 Prozent Veränderung zum Vorquartal: 0 Prozent	6. Howard Hughes: Wert der Aktien: 0,22 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 2,9 Prozent Veränderung zum Vorquartal: 0 Prozent

Bild: Reuters

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Warren Buffett, Chef von Berkshire Hathaway, Orakel von Omaha, Investmentguru Nummer 1

Top-Aktien im Portfolio von Warren Buffett:

1. Coca-Cola: Wert der Aktien: 15,6 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 21 Prozent Veränderung zum Vorquartal: 0 Prozent	4. American Express: Wert der Aktien: 8,8 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 11,9 Prozent Veränderung zum Vorquartal: 0 Prozent





2. Wells Fargo: Wert der Aktien: 13,7 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 18,5 Prozent Veränderung zum Vorquartal: + 4,2 Prozent	5. Procter & Gamble: Wert der Aktien: 3,7 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 4,9 Prozent Veränderung zum Vorquartal: - 18,6 Prozent





3. IBM: Wert der Aktien: 13,0 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 17,5 Prozent Veränderung zum Vorquartal: + 3,5 Prozent	6. Wal Mart: Wert der Aktien: 3,3 Milliarden Dollar Anteil im Portfolio: 4,4 Prozent Veränderung zum Vorquartal: 0 Prozent

Quelle: SEC, stockpickr.com; Stand: 3.9.2012

Wer in den vergangenen Jahren bei Aktien von Gewinnen sprach, bezog sich in der Regel auf die Performance, sprich die Steigerung der Notierung. Dividendenausschüttungen wurden von der breiten Masse als Pro-Argument für die Aktie oft vernachlässigt. Erst im Zuge der Niedrigzinspolitik der Notenbanken und des damit verbundenen Anlagenotstands sind sie wieder stärker ins Blickfeld der Aktionäre gerückt. Die Erklärung für diesen Sinneswandel ist denkbar einfach: Mit einer Dividende von vier, fünf oder sechs Prozent des Aktienkurses, die manch ein Dax-Konzern bietet, ist man als Anleger unter Renditeaspekten mittlerweile ganz weit vorne.

Trend auch bei Fonds

Das neue Bewusstsein setzt sich aber nicht nur bei Einzelwerten, sondern auch bei komplexeren Produkten durch. So erkennt Hermann-J. Simonis, Vorstandssprecher der Laureus AG, der Private-Banking-Tochter der Sparda Bank West, diesen Trend auch bei Fonds und Co: „Das Interesse der Kunden an ausschüttenden Konstruktionen nimmt rasant zu, das an thesaurierenden im gleichen Maße ab.“ Er sehe das unter anderem am Feedback seiner Kunden, die sich zuletzt in ungewöhnlich hohem Maße positiv über die Ausschüttungen geäußert hätten.

Er nimmt zudem ein neues Interesse an diesem Thema wahr: „Früher hat der Kunde dem Umstand, dass er zwischen ausschüttenden und thesaurierenden Produkten auswählen kann, wenig Bedeutung beigemessen - es war ihm schlichtweg egal. Mittlerweile ist das Bewusstsein über diesen Unterschied deutlich gewachsen.“

Die wichtigsten Fondstypen im Überblick

Aktienfonds
Wie der Name schon sagt, legen diese Investmentfonds in Aktien an. Aufgrund der breiten Anlagestreuung ist ein Investment in Aktienfonds weniger risikoreich als eine Direktanlage in Einzeltitel. Aktienfonds haben spezielle Anlageschwerpunkte – etwa bestimmte Branchen, Länder, Regionen oder Anlagestile.
Börsengehandelter Indexfonds (ETF)
Dieser Investmentfonds – auch Exchange Traded Funds (kurz ETF) genannt – bildet einen Index wie beispielsweise den Dax eins zu eins nach. Die Zusammensetzung dieses Fonds verändert sich nur, wenn sich die Zusammensetzung des zugrunde liegenden Index verändert. Deshalb spricht man von einem passiven Investment. ETFs können fortlaufend über die Börse gehandelt werden. Ihre Verwaltungsgebühren sind sehr gering, Ausgabeaufschläge wie bei „aktiv“ gemanagten Fonds entfallen.
Geldmarktfonds
Für die kurzfristige Anlage eignen sich vor allem Geldmarktfonds. Sie investieren in Geldmarktinstrumente wie beispielsweise Festgeld und kurz laufende, festverzinsliche Wertpapiere. Die Kursschwankungen dieser Fonds sind gering, die Renditeaussichten allerdings auch.
Immobilienfonds
Offene Immobilienfonds legen das Geld der Anleger in Grundstücken, Erbbaurechten und Beteiligungen an Büro- und Geschäftsimmobilien an. Anleger profitieren von den Miet- und Zinseinnahmen sowie den Wertsteigerungen der Immobilien. Die Anzahl der ausgegebenen Anteile ist anders als bei geschlossenen Immobilienfonds nicht begrenzt.
Lebenszyklusfonds (Zielfonds)
Sogenannte Lebenszyklusfonds sind im Grunde Mischfonds mit einem bestimmten Anlageziel beziehungsweise -horizont. Die Lebenszyklusfonds haben eine feste Laufzeit, gegen Ende dieses Zeitraums – das können 20, 25 oder 30 Jahre sein – schichtet das Fondsmanagement schrittweise von Aktien in Anleihen um, um das Kapital und die angefallenen Kursgewinne zu sichern.
Mischfonds
Diese Fonds legen in Aktien und Anleihen an. Der Fondsmanager kann so in stagnierenden oder fallenden Märkten verzinsliche Wertpapiere übergewichten, bei steigenden Akteinkursen den Anlageschwerpunkt aber wieder verlagern. Das Ziel: einen höheren Ertrag als reine Rentenfonds zu erzielen und beim Risiko niedriger als bei einem Aktienfonds zu liegen. Der typische Aktienanteil liegt zwischen 30 und 70 Prozent – je nach Geschmack der Anleger.
Rentenfonds
Rentenfonds investieren ausschließlich oder überwiegend in festverzinsliche Wertpapiere wie Pfandbriefe, Kommunalobligationen oder Länder- beziehungsweise Unternehmensanleihen. Da regelmäßig Erträge in Form von Zinszahlungen anfallen, bieten Rentenfonds in der Regel stetige Erträge.

„Kunden wollen Kontinuität“

Laut Simonis liegt das Verhältnis zwischen der Nachfrage nach ausschüttenden und der nach thesaurierenden Produkten momentan bei 90 zu 10. Er führt das auf die Gefühlsebene zurück: „Es ist eher ein emotionaler denn ein rationaler Aspekt: Die Kunden verlangen in diesen Zeiten, die durch Eurokrise und Schuldenproblematiken geprägt sind, Kontinuität und Sicherheit. Und dieses Gefühl wird ihnen durch regelmäßige Ausschüttungen eher vermittelt als durch Reinvestitionen.“

Simonis räumt aber auch ein, dass die emotionale Herangehensweise unter Umständen die falsche ist: „Mit der Wahl eines ausschüttenden Produkts entgehen dem Kunden oft Vorteile, welche ein thesaurierendes bieten würde.“