Interview Robert Halver: "Ich bin ein Freund von Edelmetallen"

Rohstoffkonzerne an der Börse

Vale

Umsatz: 40,4 Milliarden US-Dollar

Operativer Gewinn: 19,7 Milliarden US-Dollar
Das brasilianische Wachstumswunder droht zu einem Spielball der Innenpolitik zu werden. In zwölf Jahren von rund drei auf gut 50 Milliarden Dollar Umsatz – selbst für die Minenbranche hat das ehemalige Staatsunternehmen Vale aus Rio atemberaubend zugelegt. 133.000 Menschen arbeiten für den Rohstoffriesen. Vale betreibt Minen in Südamerika, Australien, China, Indien, Angola und Südafrika, aber auch in Finnland und Kanada. Erst im Dezember hat Vale nach monatelanger Blockade die Erlaubnis erhalten, mit seinen Mega-Erzfrachter mit einem Kapazität von 400.000 Tonnen in chinesischen Häfen anlegen zu dürfen. Vale hatte Milliarden in den Bau der Frachter investiert. 2012 will der Bergbaukonzern rund 130 Millionen Tonnen Eisenerz nach China exportieren - das sind 40 Prozent seiner gesamten Produktion.

Vale ist der weltweit größte Anbieter von Eisenerz und hält einen Marktanteil von 17 Prozent.

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Rio Tinto

Umsatz: 46,7 Milliarden US-Dollar

operativer Gewinn: 12,1 Milliarden US-Dollar
Das britisch-australische Konglomerat hat eine bewegte Geschichte. Die heute in London und dem australischen Melbourne beheimatete Rio Tinto verfügt sicher über die längste Geschichte der großen Minenkonzerne – und über die bewegteste Gegenwart. Vor fünf Jahren übernahm sich Rio fast mit der Übernahme des kanadischen Aluminiumkonzerns Alcan, dann startete Konkurrent BHP eine feindliche Übernahme, und 2009 gab es Konflikte mit China, unter anderem wegen Spionagevorwürfen. 2011 übernahm Rio Tinto den Kokskohle-Förderer Riversdale, der vielversprechende Bergwerke in Mosambik betreibt. Damit stärkte der anglo-australische Konzern seine Position im Kohlesektor. Kokskohle wird zur Stahlproduktion benötigt.

Rio Tinto ist der weltweit zweitgrößte Anbieter von Eisenerz mit einem Marktanteil von 17 Prozent. Bei Kupfer reicht es für Rang fünf mit einem Marktanteil von 4,8 Prozent.

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BHP Billiton
Umsatz*: 55,4 Milliarden US-Dollar

Operativer Gewinn*: 24,7 Milliarden US-Dollar

Die britisch-australische Dealmaschine ist noch der Branchenmaßstab. Als 2001 die 1885 im australischen Outback als Broken Hill Proprietary gegründete BHP und die 1860 in Den Haag gestartete Billiton fusionieren, begann eine kleine Revolution der bis dahin ruhigen Branche. Zehn Jahre, einen Schwenk zu modernen Managementmethoden und viele Zukäufe später ist der inzwischen britisch-australische Konzern das Vorbild in Sachen Effizienz.

Im zweiten Halbjahr 2011 (= erste HB des Geschäftsjahres) macht BHP 37,5 Milliarden Dollar Umsatz und 18,7 Milliarden Gewinn vor Steuern, Zinsen und Abschreibungen.

BHP Billiton ist weltweit der drittgrößte Anbieter von Eisenerz und hält eine Marktanteil von 8,2 Prozent. Bei Kupfer schafft es der Konzern mit einem Anteil von 7,1 Prozent auf Platz vier.

* geschätzt

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Anglo American

Umsatz: 28,6 Milliarden US-Dollar

Operativer Gewinn: 8,5 Milliarden US-Dollar
Die Südafrikaner haben das edelste Portfolio und den schlechtesten Ruf . Diamanten, Gold und Platin sind die besten Freunde von Cynthia Carroll – damit verdient die Anglo-American-Chefin das meiste Geld. Dem 1917 von dem Bankier John Pierpont Morgan gegründeten südafrikanisch-britischen Unternehmen gehört etwa zur 45 Prozent der Diamantenriese De Beers. Den schlechten Ruf in Sachen Umweltschutz und Sicherheit zu verbessern, ist eines der Hauptziele von Carroll.

Anglo American ist weltweit der zweitgrößte Anbieter von Palladium mit einem Marktanteil von 18,5 Prozent. Platz eins belegt das russische Unternehmen Norilsk mit einem Marktanteil von 44 Prozent.

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Glencore Xstrata

Umsatz: 161,7 Milliarden US-Dollar

Operativer Gewinn: 9,3 Milliarden US-Dollar

Die Fusion zwischen dem größten Kohleexporteuer Glencore und dem größten Zinkproduzenten der Welt Xstrata hat sich lange angebahnt. Glencore hielt bisher 37 Prozent an Xstrata. Die Hauptsitze der beiden Schweizer Unternehmen sind nur wenige Kilometer von einander entfernt - Glencore sitzt in Zug, Xstrata in Baar. Die Firmenchefs Ivan Glasenberg (Glencore) und Mick Davis (Xstrata) kennen sich schon aus Studienzeiten. Die Unternehmen waren bereits stark über Abnahme- und Vermarktungsverträge miteinander verwoben. Ein Drittel der Xstrata-Umsätze kam über Verkäuft an Glencore zu stande.

Glencore Xstrata ist mit einem Marktanteil von 13,5 Prozent der weltweit größte Anbieter von Zink, bei Kupfer schaffen es die Schweizer auf Platz 3 mit einem Anteil von 7,4 Prozent.

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China Shenhua

Der chinesische Rohstoffkonzern ist der zweitgrößte Kohleproduzent der Welt. Durch Übernahmen im Energiesektor ist der Börsenwert des größten asiatischen Rohstoffunternehmens auf 65,5 Milliarden Dollar angewachsen. Die Aktiengesellschaft beschäftigt rund 42.000 Mitarbeiter und betreibt neben dem Bergbau ein Eisenbahnnetz, zwei Hafenanlagen und elf Kohlekraftwerke mit fast 12 Megawatt Leistung.

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Auch wenn es zuletzt einige Rückschläge aus fundamentaler Sicht gab?

Das wirtschaftliche Umfeld ist zwar nicht mehr so prickelnd wie 2010 oder 2011. Jedoch ist nicht mit einer Wiederholung des konjunkturellen annus horribilis 2009 zu rechnen. Amerika zeigt wieder Wirtschaftsstärke und die Schwellenländer bauen erfolgreich ihre Binnenkonjunkturen als weitere Standbeine neben ihrer Exporttätigkeit auf. Hiervon profitieren nicht zuletzt deutsche Industriewerte. Für deutsche Exportwerte wirkt zudem der schwache Euro wie Backhefe. Attraktiv ist eine Mischung aus Konjunkturwerten sowie Defensivtiteln aus Bereichen wie Konsum oder Energie, die auch von hohen Dividendenrenditen profitieren.
Man muss den deutschen Unternehmen ein Kompliment machen. Sie haben sich angesichts der Euroland-Krise stark auf die Schwellenländer ausgerichtet, die im Zuge des Ausbaus ihrer Inlandsnachfrage an deutschen Produkten gar nicht vorbeikommen. Auch wenn der globale Konjunkturkuchen kleiner wird, können sich im Industriebereich die deutsche Exportwerte immer noch die besten Stücke sichern. So etwas nennt man Steherqualitäten. Und genau diese Werte werden nachhaltig erfolgreich sein: Sie sind global aufgestellt, wettbewerbsstark, produzieren kosteneffizient und weisen eine finanzielle Stabilität auf.

Sind Rohstoffe eine weitere Alternative?

Ich bin anhaltend ein großer Freund von Edelmetallen. Gold und Silber liebe ich sehr. Solange uns die Euro-Krise beschäftigen wird, solange die Alternativrenditen bei Zinspapieren so schwach bleiben und solange Inflation bewusst betrieben wird, ist mir um beide Metalle nicht bange. Durch die anhaltend massive Liquiditätsausstattung, die zu Investitionen in Rohstoffen geradezu einladen, halte ich auch Öl-Investment längerfristig für interessant. Die Verknappung spricht ohnehin dafür.

Abschließend die entscheidende Frage: Wo erwarten Sie den Dax am Ende des Jahres?

Unter Abwägung aller fundamentalen und insbesondere geldpolitischen Faktoren komme ich auf 7500 Punkte.