Investmentlegenden: Von Börsengurus und smarten Spekulanten

Ob Warren Buffett oder George Soros – was macht Profianleger zur Investmentlegende? Ist es ein hohes Maß an volkswirtschaftlichem Durchblick? Sind es quasi hellseherische Fähigkeiten, zukünftige Kursverläufe prognostizieren zu können? Ist es das unternehmerische Kalkül, neue erfolgreiche Finanzprodukte zu kreieren? Oder ein großes rhetorisches Talent, Zusammenhänge an den Märkten so originell wie möglich zu kommentieren? Wahrscheinlich ist es von allem etwas.

Der in Ungarn geborene Börsenexperte und Bestsellerautor André Kostolany gilt als einer der sympathischsten Spekulanten, mit dem sich Generationen von Anlegern identifizierten.

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Wer Investmentlegenden sucht, kommt am 20. Jahrhundert nicht vorbei. Denn erstens beginnt die Geschichte der modernen Aktienmärkte, wie wir sie kennen, erst kurz vor 1900 und zweitens braucht es zur Legendenbildung mehr als ein, zwei Jahrzehnte. Und natürlich kommen die ganz großen Trendsetter des Börsenhandels aus den Vereinigten Staaten von Amerika. Der Mythos Wallstreet bildet den idealen Nährboden für die Entwicklung von Legenden.

Benjamin Graham - Vater des "Value Investing"

Einer der ganz Großen, der mit Fug und Recht als solcher bezeichnet werden kann, ist Benjamin Graham. Benjamin Graham (1894-1976), US-amerikanischer Wirtschaftswissenschaftler, gilt als Begründer der fundamentalen Wertpapieranalyse, die er in seinen Werken wie „Security Analysis“ von 1934 oder „The Intelligent Investor“ von 1949 einem breiten Publikum erörterte.

Diese Investmentlegenden sollten Anleger kennen

Benjamin Graham (1894 - 1976)

Graham wuchs in ärmlichen Verhältnissen auf, nachdem seine verwitwete Mutter alles Hab und Gut durch Aktienspekulationen verloren hatte. Der Ausnahmeschüler schloss bereits mit 20 Jahren sein Studium ab und arbeitete anschließend an der Wall Street, wo auch die New Yorker Börse beheimatet ist. Später lehrte er an der Columbia University Wirtschaftswissenschaften. Sein Buch "Security Analysis" (1934) gilt als Standardwerk, die spätere populärwissenschaftliche Version "Intelligent Investor" gilt als Bibel der sogenannten Value-Investoren und war ein Bestseller.

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André Kostolany (1906 - 1999)

In Budapest geboren kam Kostolany 1940 in die USA, wo er später bis 1050 eine Finanzfirma leitete. Legendär machten ihn jedoch Kolumnen, Vorträge und zahlreiche Bücher, die in acht Sprachen übersetzt wurden und sich millionenfach verkauften. Gemeinsam mit Gottfried Heller gründete er 1971 die Vermögensverwaltung Fiduka, eine der ältesten Deutschlands. Seine Börsenweisheiten aus seinen Veröffentlichungen und Auftritten werden noch heute gerne zitiert, zum Beispiel: "Ich kann Ihnen nicht sagen, wie man schnell reich wird; ich kann Ihnen aber sagen, wie man schnell arm wird: indem man nämlich versucht, schnell reich zu werden.“

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Warren Buffett (geb. 1930)

Als Sohn eines Brokers erwarb Buffett seine ersten Aktien mit elf Jahren. Während des Studiums war Benjamin Graham einer seiner Professoren, später stieg Buffett in dessen Brokerunternehmen Graham-Newman als Wertpapieranalyst ein. Niemand setzte die Strategie Grahams an der Börse erfolgreicher um, fundamental unterbewertete Aktien günstig zu kaufen und auf ihre langfristige Wertentwicklung zu setzen. Buffett zählt heute zu den reichsten Menschen der Welt, sein Vermögen wird auf mehr als 60 Milliarden Dollar geschätzt. Es steckt fast vollständig in der von ihm selbst aufgebauten Holdinggesellschaft Berkshire Hathaway, die große Aktienpakete an Unternehmen wie etwa Coca Cola, Wells Fargo, McDonalds und großen Versicherungen wie Geico oder Munich Re hält. Die Renditen seiner Investments haben sich meist weit überdurchschnittlich entwickelt und viele seiner Aktionäre reich gemacht.

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George Soros (geb. 1930)

Geboren im ungarischen Budapest kam Soros 1956 in die USA und übernahm 1968 einen Hedgefonds, später folgten die berühmten Quantum-Fonds. Mit dem Kauf und Verkauf von Aktien der französischen Großbank Société Générale verdiente er 1988 Millionen, wurde aber mehr als zwei Jahrzehnte später wegen Insiderhandels bei diesen Geschäften verurteilt. Vor allem seine Wetten gegen - aus seiner Sicht überbewertete - Währungen wie das Pfund Sterling 1992 machten ihn berühmt und bescherten ihm Milliardengewinne. Soros geht mit seinen Geschäften offen um, zumal er sie häufig politisch begründet. 2008 war er mit einem Einkommen von 1,1 Milliarden Doller der bestbezahlte Hedgefondsmanager der Welt. Soros ist aber auch ein großer Menschenfreund, der sich für eine offene Gesellschaft engagiert und Milliarden spendet.

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Jens Ehrhardt (geb. 1942)

Ehrhardt stieg bereits mit 27 Jahren als Partner in die Vermögensverwaltung Portfolio Management ein, gründete 1974 jedoch seine eigene Firma, die Dr. Jens Ehrhardt Vermögensverwaltung, die heute als DJA Kapital AG firmiert. Schon seine Doktorarbeit widmete sich dem Einfluss der Geldmengensteuerung durch die Notenbanken auf die Entwicklung der Börsenkurse. Seine Strategie orientiert sich bis heute an den Bestimmungsfaktoren der Aktienkurse jenseits der Unternehmen. Ehrhardts seit 1974 erscheinender Börsenbrief "Finanzwoche" gilt als einer der erfolgreichsten hierzulande und erscheint noch heute.

Bild: Bert Bostelmann für WirtschaftsWoche

Benjamin Graham ist der geistige Vater des von ihm so benannten „Value-Investing“. Diese Anlagestrategie, die bis zum heutigen Tage von zahlreichen Aktienfonds erfolgreich betrieben wird, setzt vereinfacht dargestellt in erster Linie auf substanzstarke, unterbewertete Gesellschaften. Nicht allein, dass Benjamin Graham ganz klar als Investmentlegende bezeichnet werden muss, er ist auch Lehrmeister und „geistiger Vater“ von jüngeren Börsengurus wie Warren Buffett und George Soros. 1973 erschien eine der weiteren Auflagen von Grahams „The Intelligent Investor“ unter der Mitarbeit von Warren Buffett.

Warren Buffett - Orakel von Omaha

Und das Warren Buffet bei Graham viel gelernt hat, ist offensichtlich. Buffett gilt als einer der reichsten Menschen auf diesem Planeten. Und die Liste huldvoller Titulierungen für den bescheidenen mann ist lang: vom Dalai Lama oder Mozart der Finanzwelt über das Orakel aus Omaha bis hin zur freundlichsten Heuschrecke der Welt. Tatsache ist jedenfalls, dass Buffetts Beteiligungsgesellschaft „Berkshire Hathaway Holding“ eines der profitabelsten Unternehmen der Welt ist.

Die Berkshire Hathaway Holding erwirtschaftete ihren Rekord-Gewinn im Jahr 2015: 24,1 Milliarden US-Dollar! Das Unternehmen ist in vielen unterschiedlichen Branchen vertreten. Neben dem neuesten Zukauf, dem  Eisenbahnunternehmen BNSF, ist Berkshire Hathaway an der Bank Wells Fargo oder am Versicherungskonzern Geico beteiligt. Darüber hinaus mischt Buffett in diversen anderen Bereichen wie der Bekleidungs-, Nahrungsmittel- oder der Immobilienbranche mit.

Warren Buffett hat seine erfolgreiche Anlagestrategie früh verinnerlicht. Als 19-jähriger Student der Wirtschaftswissenschaften stößt er auf den Klassiker seines Professors Benjamin Graham über die Analyse von Wertpapieren. Wie bereits angesprochen gilt es dabei, unterbewertete Aktien zu finden, frühzeitig zu kaufen und danach wenigstens so lange zu halten, bis diese ihren wahren Wert erreichen. Buffett wartet viele Jahre geduldig auf seine Chance. Dann jedoch trifft er die fällige Entscheidung schnell und vor allem komplett emotionslos.