DüsseldorfVolkstümlich ausgedrückt: Auf dem Londoner Investmentmarkt geht immer etwas. Die Bürogebäudemärkte in der City und im Westen der Stadt waren die ersten in Europa, die sich nach der Finanzkrise erholten. Doch sind die Phasen, in denen Anleger Gewinne durch Verkäufe mitnehmen oder zu günstigen Preisen einkaufen können, in keinem Markt in Europa so kurz wie in London.
So hätte der eingefrorene Kanam Grundinvest gerne bereits im vergangenen Jahr vier Gebäude in London verkauft und damit insgesamt eine bis 1,2 Milliarden Pfund erlöst. Doch potenzielle Käufer wissen, dass der Fonds bis Mai verkaufen muss, wenn er seine Auflösung verhindern will, und nutzen den wachsenden Zeitdruck des Verkäufers.
Ein weiteres Problem der London-Investments sind Währungskursschwankungen. Besonders drastisch haben die Zeichner von geschlossenen London-Fonds der Bonner IVG das Risiko schwankender Währungen zu spüren bekommen. Zwischen 2004 und 2008 beteiligten sie sich als Kommanditisten, die nur mit ihrer Einlage haften, an fünf Fonds, die in London Immobilien für mehr als 1,2 Milliarden Euro erwarben. Damals kostete ein Pfund zwischen 1,40 und 1,50 Euro.
Doch seit Anfang 2009 pendelt das Pfund in etwa zwischen 1,10 und 1,20 Euro. Das heißt: Zur Ausschüttung in Euro bleibt von den Mietüberschüssen nach Abzug der Kreditzinsen viel weniger übrig als geplant, so dass an die Anleger auch in jedem Fall weniger ausgezahlt wurde als prognostiziert.
Fonds werben Einlagen in Pfund ein
Aktuell sind zwei geschlossene London-Fonds am Markt. Beide sammeln – anders als die meisten früheren Großbritannien-Fonds – bereits das Kommanditkapital in Pfund ein. Wer ohnehin über Guthaben in Pfund verfügt und auch Auszahlungen in Pfund gebrauchen kann, geht kein Währungsrisiko ein.
Hannover Leasing (HL) wirbt mit dem Fonds „Wachstumswerte Europa 6“ etwa 80 Millionen Pfund Eigenkapital für das 139 Millionen Pfund teure Bürogebäude 30 Crown Place ein. Einschließlich Nebenkosten und Agio hat der Fonds ein Volumen von 160 Millionen Euro. KGAL ist mit dem „Property Class England 3“ am Markt. Der inklusive Agio 132 Millionen Pfund schwere Fonds investiert 116 Millionen Pfund in ein Büroobjekt in der Gracechurch Street, 64 Millionen Pfund kommen aus Einlagen der Anleger. Die Ratingagentur Scope hat den HL-Fonds mit „sehr gut“, den KGAL-Fonds mit „gut“ bewertet.
