Heidelberger Druck: Nur kein Druck

Heidelberger Druck: Nur kein Druck

Dass die Konjunktur wackelt, wird beim Blick auf die Kursverläufe der zyklischen Druckmaschinenaktien deutlich. Der Marktwert des Weltmarktführers Heideldruck hat sich seit Mitte 2007 mehr als halbiert – auch weil die exportorientierte Branche unter der Aufwertung des Euro zu Dollar und Yen litt.

Der schwache Greenback verteuerte Druckmaschinen made in Germany auf dem Weltmarkt, während die Talfahrt des Yen der japanischen Konkurrenz Wettbewerbsvorteile verschaffte. Doch auf dem gedrückten Kursniveau sind inzwischen einige Belastungen eingerechnet. So schrumpfte das KGV von Heideldruck für 2007/08 (31. März) auf unter acht. Gemessen an der letzten Dividende von 95 Cent je Aktie errechnet sich eine Rendite von fast 5,4 Prozent. Hoffnungen ruhen jetzt auf der Fachmesse Drupa (Ende Mai), die bisher stets eine Sonderkonjunktur gebracht hat. Ordereingänge legten in Drupa-Jahren durchschnittlich um mindestens zehn Prozent zu. Welche Strategie sollten Anleger fahren?

Sicher kein hin und her wie der Hedgefonds Centaurus, der 2007 etwa 30 Millionen Euro mit Heideldruck verzockt haben soll. Zunächst bietet sich der Kauf einer Anfangsposition an. Kommt es zur Erholung, winken rasche Kursgewinne. Wenn es dagegen noch weiter runter in Richtung 2003er-Crashkurse oder tiefer geht, können weitere Stücke eingesammelt werden.

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