Viel mehr Auswahl bei den Fonds bietet auch die DWS nicht. Das Managementsystem ähnelt dem von Union Investment. Es hat aber die Bewährungsproben im Krisenjahr 2008 besser überstanden. Zwar hat der Computer auch erst in der Krise die Aktienquote reduziert, aber schon die Erholung ab März 2009 wurde bei vielen Riester-Depots genutzt, um wieder in den Aktienmarkt einzusteigen. Im Unterschied zur UniProfiRente switcht die DWS nämlich in alle Richtungen, von Aktien- in Rentenfonds und zurück. Und das mitunter auch noch täglich und nicht nur einmal im Monat wie bei Union Investment.
Zeitweise kam es dadurch zu unsinnigen Mini-Umschichtungen von ein paar Cent. Die hat das Haus inzwischen abgeschafft und höhere Mindestordergrößen festgelegt. Der Depotauszug listet auf mitunter sechs eng bedruckten Seiten jede Änderung auf. Nicht immer ist das Timing brillant. „In einem fallenden Markt reduziert das System die Aktienquote mitunter so lange, bis es nur noch im Rentenmarkt investiert ist“, erklärt Gordon Rose, Analyst bei Morningstar die Strategie, die auch hinter dem Anlagemodell der DWS steckt.
Der Wiedereinstieg in den Aktienmarkt ist danach oft schwierig. Nicht sonderlich gut funktioniere ein solches System in Seitwärtsmärkten mit häufigen Trendwenden. Schnelles Hin und Her ohne größeren Gewinn wäre die Folge – die Handelskosten belasten die Rendite.
Der DWS Vorsorge Dachfonds, der die Grundlage der PremiumRente ist, schnitt nicht besonders überzeugend ab. Mit drei von fünf Sternen von Morningstar und der Note C bei Feri ist er nur Mittelmaß und trotzdem mit Gesamtkosten von 1,9 Prozent pro Jahr teuer. Die größten Einzelbestandteile des Dachfonds sind vor allem DWS-eigene Fonds wie der DWS Top Dividende oder der Top 50 Welt.
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Die neben dem Dachfonds eingesetzten Rentenfonds sind auf Laufzeiten von 15 Jahren und mehr ausgelegt. Sie haben in der Vergangenheit von den sinkenden Zinsen und den Kursgewinnen der beliebten sicheren Staatsanleihen beispielsweise aus Deutschland profitiert. Aber es ist fraglich, ob sie Jahresrenditen von mehr als zehn Prozent wiederholen können.
