Denkfabrik: Warum das gestiegene Vermögen in den USA zum Risiko werden kann

PremiumkolumneDenkfabrik: Warum das gestiegene Vermögen in den USA zum Risiko werden kann

20. November 2016
Kolumne von Martin S. Feldstein

Nach der Wahl werden die ökonomischen Probleme der USA wieder stärker in den Fokus rücken. Größtes Risiko: eine scharfe Korrektur bei Aktien und Immobilien.

Eigentlich läuft die Wirtschaft der USA gar nicht schlecht. Es herrscht fast Vollbeschäftigung, die Inflation liegt wieder bei rund zwei Prozent. Trotzdem müssen wir uns Gedanken über die Zukunft machen: 2017 könnte einiges schiefgehen – und wenn die US-Wirtschaft ernsthafte Probleme bekommt, hätte dies gravierende Folgen auch für Europa.

Das größte ökonomische Risiko in den USA ist eine scharfe Preiskorrektur bei den Geldanlagen, die Haushalte und Unternehmen unter Druck setzen und zu einem Einbruch der Gesamtnachfrage führen könnte. Die Aktienbewertungen im S&P-500-Index, also der 500 größten börsennotierten US-Unternehmen, liegen, gemessen am Kurs-Gewinn-Verhältnis, fast 60 Prozent über dem historischen Durchschnitt. Der...


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