Die Aussichten für die deutsche Wirtschaft trüben sich weiter ein. Der Earlybird-Frühindikator, den die Commerzbank monatlich exklusiv für die WirtschaftsWoche ermittelt, gab im März um knapp 0,1 auf 1,15 Punkte nach, der dritte Rückgang in Folge. Der Indikator liegt nun um rund 0,5 Punkte niedriger als bei seinem zyklischen Höhepunkt im Mai 2004. Ausschlaggebend für den Rückgang ist die langsamere Gangart der Weltwirtschaft. Im März gab der amerikanische Einkaufsmanagerindex ISM – wichtigster Indikator für die weltweite Konjunktur – um 0,1 auf 55,2 Punkte nach. Auch in großen Euroländern wie Frankreich und Italien sind die konjunkturellen Frühindikatoren zuletzt eingebrochen. Damit deutet sich auf den wichtigsten Absatzmärkten deutscher Exporteure eine Abschwächung der Konjunktur an. Hinzu kommt die Stärke des Euro, die den Earlybird ebenfalls belastete. Erstmals seit langem legte der Außenwert der Gemeinschaftswährung auch gegenüber einer Reihe von Währungen aus Mittel- und Osteuropa zu, was die Absatzchancen der deutschen Exporteure in diesen Ländern verschlechtert. Konjunkturstabilisierend wirken dagegen die monetären Rahmenbedingungen. Sowohl die Nominal- als auch die Realzinsen liegen derzeit im historischen Vergleich auf sehr niedrigem Niveau.
Da die deutsche Wirtschaft den nachlassenden Impulsen aus dem Ausland angesichts der strukturellen Schwäche der Binnenkonjunktur kaum etwas entgegenzusetzen hat, wird das reale Bruttoinlandsprodukt nach Ansicht der meisten Analysten 2005 mit knapp einem Prozent wohl deutlich schwächer zulegen als im vergangenen Jahr, als es um 1,6 Prozent stieg.
