EZB-Zinsentscheid Warum Draghis Maßnahmenfeuerwerk so riskant ist

Seite 5/5

Für Sparer fatal

5. Forward Guidance

Was hat die EZB gemacht?

Die Notenbank gibt den Märkten seit einiger Zeit eine Art Richtlinie dafür, wie lange die Zinsen ultra-niedrig bleiben werden. Diese Prognose wurde nun erneut verändert. Die EZB, so Draghi, erwarte, dass der Zins für eine längere Zeit so niedrig wie jetzt oder sogar niedriger sein werde. Der Zeitraum, so der EZB-Chef, gehe deutlich über den geplanten Zeitraum der Anleihekäufe hinaus. Sprich: der Nullzins wird uns mindestens bis März 2017 begleiten.

Was war bisher?

Eine Forward Guidance gab Draghi schon seit längerem. Einen spezifischen Zusatz mit einer Mindestdauer gab es aber bisher nicht.

Was will die EZB damit erreichen?

Sie will den Märkten vor allem Planungssicherheit geben.  

Was bringt das?

Für Kreditnehmer ist das ein gutes Zeichen. Wer bald ein Haus kaufen will oder in einigen Monaten eine Anschlussfinanzierung brauchen wird, kann ziemlich sicher davon ausgehen, dass er ultra-günstige Finanzierungskonditionen vorfinden wird.

Für Sparer ist das Zeichen allerdings fatal: sie wissen jetzt, dass die Zinsen auf unbestimmte Zeit ultraniedrig bleiben und müssen fürchten, dass es so etwas wie Tagesgeldzinsen künftig möglicherweise gar nicht mehr geben wird.

Fazit: Bereits jede Maßnahme für sich genommen ist riskant. Gleichzeitig lässt sich relativ sicher sagen, dass eine Maßnahme alleine keine Chance hätte, den gewünschten Effekt zu liefern. Ergänzen sich die Instrumente, ist ein Effekt denkbar. Allerdings stehen sich viele davon auch gegenseitig im Weg. Vielmehr besteht die Gefahr, dass der riesige Tanker der EZB-Geldpolitik unkontrollierbar in verschiedene Richtungen steuert und dabei enorme, extrem gefährliche Kreditblasen kreiert. 

Inhalt
Artikel auf einer Seite lesen
© Handelsblatt GmbH – Alle Rechte vorbehalten. Nutzungsrechte erwerben?
Zur Startseite
-0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%10%11%12%13%14%15%16%17%18%19%20%21%22%23%24%25%26%27%28%29%30%31%32%33%34%35%36%37%38%39%40%41%42%43%44%45%46%47%48%49%50%51%52%53%54%55%56%57%58%59%60%61%62%63%64%65%66%67%68%69%70%71%72%73%74%75%76%77%78%79%80%81%82%83%84%85%86%87%88%89%90%91%92%93%94%95%96%97%98%99%100%