Finanzkrise: Sinkende Zinsen allein können die Rezession nicht verhindern

KommentarFinanzkrise: Sinkende Zinsen allein können die Rezession nicht verhindern

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WirtschaftsWoche-Redakteur Bert Losse

Sie hat es schon wieder getan - und diesmal unerwartet kräftig: Die Europäische Zentralbank (EZB) hat im größten Zinsschritt ihrer Geschichte den Leitzins um 75 Basispunkte auf 2,5 Prozent nach unten geschleust. Dies ist der niedrigste Stand seit März 2006. Sinkende Zinsen allein können die Rezession nicht verhindern, kommentiert WirtschaftsWoche-Redakteur Bert Losse.

Angesichts der Rezession, die nahezu ganz Europa erfasst hat, gehen Analysten davon aus, dass die Währungshüter in den kommenden Monaten weiter nachlegen werden.

Mitte 2009 dürfte der Leitzins nur noch bei maximal 2,0 Prozent liegen, sagen die Auguren voraus. Zumal die Inflationsrate im Euroraum auf 2,1 Prozent gefallen ist und damit nur noch knapp über der EZB-Zielmarke von rund 2,0 Prozent liegt. 

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Aber Vorsicht vor übertriebenen Hoffnungen! Den Absturz in die Rezession kann dies allenfalls abfedern. In der Regel dauert es bis zu vier Quartale, bis sich sinkende Zinsen nachhaltig auf die Konjunktur auswirken. Die meisten Ökonomen erwarten, dass das deutsche Bruttoinlandsprodukt im ersten und zweiten Quartal 2009 weiter schrumpft  - und die Talsohle, wenn überhaupt, frühestens im dritten Quartal erreicht wird.

Auch die Kritik an der EZB, nicht noch stärker die Zinsen gesenkt zu haben, ist mit Vorsicht zu genießen. 

Sicher, die Zentralbank-Kollegen in Großbritannien haben heute den Leitzins um gleich 100 Basispunkte auf 2,0 Prozent heruntergefahren, die Schweden sogar um rekordverdächtige 175 Punkte.

Doch derart radikale Aktionen können an den Märkten auch kontraproduktiv wirken - weil sie bei den Marktteilnehmern womöglich das Gefühl wecken, die Zentralbank wisse mehr und die Lage sei noch dramatischer als befürchtet.

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