Commerzbank: Ohne Staatsgeld geht es nicht

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Commerzbank: Der Bund muss wahrscheinlich wieder mit Milliarden einspringen

von Mark Fehr

Der Bund muss wahrscheinlich erneut einspringen, um die Commerzbank zu retten.

Die Aufstockung des Eigenkapitals um 5,3 Milliarden Euro bis Mitte 2012, die die europäische Bankenaufsicht EBA nach dem jüngsten Stresstest gefordert hat, ist am Kapitalmarkt und mit Mitteln der Bank allein nicht zu stemmen. „Ohne staatliche Hilfen wird es wahrscheinlich nicht gehen“, sagte Martin Faust, Bankenprofessor an der Frankfurt School of Finance & Management. Private Investoren seien zur Zeit kaum bereit, Banken neues Eigenkapital zur Verfügung zu stellen.

Alternativ könnte die Commerzbank ihren Staats- und Immobilienfinanzierer Eurohypo an den Bund verkaufen. Etwa fünf Milliarden Euro weniger Kapitalbedarf hätte die Commerzbank ohne Eurohypo. Allerdings würden die Steuerzahler für die unüberschaubaren Restrisiken geradestehen, die in der rund 200 Milliarden Euro schweren Bilanz der Commerzbank-Tochter schlummern.

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Denkbar wäre auch die Auslagerung maroder Staatsanleihen im Bestand der Eurohypo in eine Bad Bank. „Ein Bad-Bank-Modell könnte allgemein gut funktionieren“, sagt Florian Toncar (FDP), Vorsitzender des Gremiums, das den Bankenrettungsfonds Soffin überwacht, der WirtschaftsWoche. Der wiederbelebte Fonds würde Garantien für die Schulden der Bad Bank geben, sodass diese sich am Kapitalmarkt finanzieren könnte. Vorteil gegenüber der direkten Verstaatlichung der Eurohypo wäre, dass die privaten Eigentümer der Commerzbank die Restrisiken nicht vollständig auf Staat und Steuerzahler abwälzen könnten. „Die Aktionäre eines per Bad Bank geretteten Instituts müssen auf künftige Dividenden verzichten, um mögliche Verluste aus dem abgespaltenen Portfolio zu decken“, betont Soffin-Kontrolleur Toncar.

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