Europas Banken: Der echte Stresstest kommt erst noch - Seite 2

Dass nicht mehr Institute den Test verfehlten, verwundert nicht. Nach dem Ausbruch der Finanzkrise gerieten die Institute reihenweise in Probleme, wurden aber durch staatliche Finanzspritzen in Milliardenhöhe aufgepeppelt. Zudem hat Europa den Tiefpunkt der konjunkturellen Entwicklung bereits hinter sich gelassen. Die Stressszenarien gehen von einem höheren Niveau aus, als das bei einem ähnlichen Vergleichstest in den USA vom vergangenen Jahr der Fall war. Die Amerikaner hatten damals eine geringere Wirtschaftsleistung. US-Banken, die sich dem Stresstest in Übersee unterziehen mussten, gerieten unter einen sehr viel stärkeren Druck.

Die Stresstest-Show ist erst einmal vorüber. Doch die eigentliche Bilanz wird erst in den kommenden Tagen und Wochen gezogen, wenn die exakten Ergebnisse analysiert und Einzelheiten der verschiedenen Szenarien bekanntgegeben werden. Wieder einmal sind es dann die Rating-Agenturen, die ihre Daumen heben oder senken - und damit ein weiteres Mal ihren Einfluss demonstrieren.

Märkte reagieren kaum

Der Kapitalmarkt wird nach Antworten auf eine weitere Frage suchen: Was passiert mit den Instituten, die den Stresstest verfehlten oder mit ihrer Kernkapitalquote nur knapp oberhalb des Mindestwertes von sechs Prozent agieren? Das wird für weitere Unsicherheit an den ohnehin schon nervösen Börsen sorgen. Die Kapitalquote, die von den Aufsehern verlangt wird, bietet keine Garantie, dass eine Bank eine Krise auch überstehen kann. Wichtig ist deshalb nicht das Bestehen der Stresstests, sondern der Wert, der hinter dem Krisenszenario steht.

„Das ist nur eine Operation zur Beruhigung der Märkte“, beruhigte der Chef der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin), Jochen Sanio, nach der Bekanntgabe der Zahlen. Die Wirkung der Ergebnisse auf den Kapitalmarkt war entsprechend: Der Dow Jones hatte am Freitag kaum auf die mit Spannung erwartete Bekanntgabe der Stresstestergebnisse reagiert. Auch der Euro hat sich kaum bewegt - was sich aber schnell ändern kann.