Lebensversicherungen: Ergo liebäugelt mit Verkauf von sechs Millionen Policen

Der Düsseldorfer Versicherungskonzern Ergo prüft den Verkauf der ehemaligen Hamburg-Mannheimer und Victoria. Es wäre ein gutes Geschäft: Experten schätzen den möglichen Erlös auf mehr als eine Milliarde Euro.

Versicherer Ergo denkt über den Verkauf der beiden Töchter Ergo Leben und Victoria Leben nach.

Bild:  dpa

Die ehemaligen Lebensversicherer Hamburg-Mannheimer und Victoria könnten bald in neue Hände kommen. Der Düsseldorfer Versicherungskonzern Ergo liebäugelt nun doch mit einem Verkauf der beiden Töchter Ergo Leben und Victoria Leben mit zusammen rund sechs Millionen Policen. "Wir wollen uns umfassende Informationen beschaffen, wie hoch das Interesse ist und ob wir eine tragfähige Lösung und einen attraktiven Preis erzielen könnten", sagte ein Sprecher der Münchener-Rück-Erstversicherungstochter am Dienstagabend in Düsseldorf. "Falls wir ein gutes Angebot bekommen, würden wir uns das genau ansehen." Ergo habe sich aber nicht auf einen Verkauf oder einen Preis dafür festgelegt.

Die "Süddeutsche Zeitung" berichtet in der Mittwochausgabe ebenfalls über die Pläne. Dem Bericht zufolge schätzen Experten den Kaufpreis auf deutlich über eine Milliarde Euro. Unter den Interessenten seien chinesische und britische Investoren sowie US-Hedgefonds. Rund 1000 Mitarbeiter wären von einem Verkauf betroffen. Ergo habe mit der Prüfung die Beratungsgesellschaft Willis Towers Watson beauftragt, sagten zwei Insider der Nachrichtenagentur Reuters.

Der für das Leben-Geschäft zuständige Ergo-Vorstand Clemens Muth erklärte im Intranet des Versicherers zu dem Thema: "Eine effiziente Verwaltung mit kompletter Kostentransparenz schafft dann das Potenzial, auf dieser Plattform auch Bestände Dritter zu verwalten. Und dies innerhalb oder auch außerhalb unserer Gruppe."

Die solidesten Lebensversicherer

Zum Ranking

Untersucht wurden die betriebswirtschaftlichen Kennzahlen der zwölf größten Lebensversicherer. Die Bewertungen stammen von Prof. Hermann Weidmann von der Zeitschrift für Versicherungswesen. Analysiert wurden dazu Kennzahlen der Vergangenheit (Erträge, Kosten, Risikoergebnis) sowie der Zukunft (Bewertungs- und Überschussreserven). Für beide Bereiche vergab Weimann Punkt, insgesamt konnten die Versicherungen maximal 1000 Punkte erreichen.

Stand; 19.9.2017

Platz 1

Platz 1: Allianz

Kennzahlen Vergangenheit ⁽¹⁾: 500

Kennzahlen Zukunft ⁽²⁾: 350

Gesamtpunktzahl ⁽³⁾: 850

Bewertung: stark

^{1: Erträge, Kosten, Risikoergebnis}

^{2: Bewertungs- und Überschussreserven}

^{3: maximal 1000 Punkte}

Platz 2

Platz 2: R+V

Kennzahlen Vergangenheit¹: 400

Kennzahlen Zukunft²: 250

Gesamtpunktzahl³: 650

Bewertung: stark

^{1: Erträge, Kosten, Risikoergebnis}

^{2: Bewertungs- und Überschussreserven}

^{3: maximal 1000 Punkte}

Platz 3

Platz 3: Zurich / Dt. Herold

Kennzahlen Vergangenheit¹: 400

Kennzahlen Zukunft²: 200

Gesamtpunktzahl³: 600

Bewertung: stark

^{1: Erträge, Kosten, Risikoergebnis}

^{2: Bewertungs- und Überschussreserven}

^{3: maximal 1000 Punkte}

Platz 3

Platz 3: Bayern Versicherung

Kennzahlen Vergangenheit ⁽¹⁾: 300

Kennzahlen Zukunft ⁽²⁾: 300

Gesamtpunktzahl ⁽³⁾: 600

Bewertung: stark

^{1: Erträge, Kosten, Risikoergebnis}

^{2: Bewertungs- und Überschussreserven}

^{3: maximal 1000 Punkte}

Platz 5

Platz 5: Debeka

Kennzahlen Vergangenheit ⁽¹⁾: 200

Kennzahlen Zukunft ⁽²⁾: 350

Gesamtpunktzahl ⁽³⁾: 550

Bewertung: steigerungsfähig

^{1: Erträge, Kosten, Risikoergebnis}

^{2: Bewertungs- und Überschussreserven}

^{3: maximal 1000 Punkte}

Platz 5

Platz 5: Axa

Kennzahlen Vergangenheit ⁽¹⁾: 300

Kennzahlen Zukunft ⁽²⁾: 250

Gesamtpunktzahl ⁽³⁾: 550

Bewertung: steigerungsfähig

^{1: Erträge, Kosten, Risikoergebnis}

^{2: Bewertungs- und Überschussreserven}

^{3: maximal 1000 Punkte}

Platz 5

Platz 5: Ergo

Kennzahlen Vergangenheit ⁽¹⁾: 250

Kennzahlen Zukunft ⁽²⁾: 300

Gesamtpunktzahl ⁽³⁾: 550

Bewertung: steigerungsfähig

^{1: Erträge, Kosten, Risikoergebnis}

^{2: Bewertungs- und Überschussreserven}

^{3: maximal 1000 Punkte}

Platz 5

Platz 5: Alte Leipziger

Kennzahlen Vergangenheit ⁽¹⁾: 400

Kennzahlen Zukunft ⁽²⁾: 150

Gesamtpunktzahl ⁽³⁾: 550

Bewertung: steigerungsfähig

^{1: Erträge, Kosten, Risikoergebnis}

^{2: Bewertungs- und Überschussreserven}

^{3: maximal 1000 Punkte}

Platz 5

Platz 5: Nürnberger

Kennzahlen Vergangenheit ⁽¹⁾: 350

Kennzahlen Zukunft ⁽²⁾: 200

Gesamtpunktzahl ⁽³⁾: 550

Bewertung: steigerungsfähig

^{1: Erträge, Kosten, Risikoergebnis}

^{2: Bewertungs- und Überschussreserven}

^{3: maximal 1000 Punkte}

Platz 10

Platz 10: Generali

Kennzahlen Vergangenheit ⁽¹⁾: 350

Kennzahlen Zukunft ⁽²⁾: 150

Gesamtpunktzahl ⁽³⁾: 500

Bewertung: steigerungsfähig

^{1: Erträge, Kosten, Risikoergebnis}

^{2: Bewertungs- und Überschussreserven}

^{3: maximal 1000 Punkte}

Platz 11

Platz 11: AachenMünchener

Kennzahlen Vergangenheit ⁽¹⁾: 400

Kennzahlen Zukunft ⁽²⁾: 50

Gesamtpunktzahl ⁽³⁾: 450

Bewertung: relativ schwach

^{1: Erträge, Kosten, Risikoergebnis}

^{2: Bewertungs- und Überschussreserven}

^{3: maximal 1000 Punkte}

Platz 12

Platz 12: Provinzial Nordwest⁴

Kennzahlen Vergangenheit ⁽¹⁾: keine Angabe

Kennzahlen Zukunft ⁽²⁾: 250

Gesamtpunktzahl ⁽³⁾: keine Angabe

Bewertung ⁽⁴⁾: keine Angabe

^{1: Erträge, Kosten, Risikoergebnis}

^{2: Bewertungs- und Überschussreserven}

^{3: maximal 1000 Punkte}

^{4: Versicherer hat nicht alle notwendigen Daten geliefert}

Die beiden Leben-Töchter schreiben kein Neugeschäft mehr. Ergo verkauft neue, meist fondsgebundene Lebensversicherungen nur noch ohne Garantien über eine andere Tochter. Die Victoria Leben hatte das Neugeschäft bereits 2010 eingestellt, die aus der Hamburg-Mannheimer hervorgegangene Ergo Leben seit 2016. Sie sitzen aber noch auf großen Altbeständen, für die Ergo zum Teil hohe garantierte Zinsen zahlen muss. Das bindet Kapital. Mehrere Finanzinvestoren haben sich auf die kostengünstige Abwicklung ("Run-off") solcher Portfolien konzentriert.

Einen Verkauf eines so großen Bestandes - die Rede ist von rund 56 Milliarden Euro an Kapitalanlagen - hat es aber bisher in Deutschland nicht gegeben. Ergo-Chef Markus Rieß hatte sich vor gut einem Jahr eigentlich entschieden, die Bestände selbst abzuwickeln. Inzwischen habe der Run-off-Markt aber an Fahrt gewonnen, erklärte der Ergo-Sprecher. Die Münchner Generali Deutschland prüft nach Reuters-Informationen derzeit ebenfalls, ob sie ihre Tochtergesellschaft Generali Leben mit vier Millionen Verträgen einem Dritten zur Abwicklung überlassen soll.

Auf dem deutschen Markt tummeln sich als Abwickler kleinerer Portfolien bereits Viridium (dahinter stecken der Finanzinvestor Cinven und der Rückversicherer Hannover Rück, Frankfurter Leben unter der Führung der chinesischen Fosun und Athene interessieren. Letztere hat mit ihren Investoren wie Apollo kürzlich zwei Milliarden Euro für Übernahmen in Europa eingesammelt. Lebensversicherer stehen angesichts der dauerhaft niedrigen Zinsen unter Druck. Auch die Finanzaufsicht BaFin unterstützt daher den Umstieg auf Policen ohne Garantien. Sie achtet aber darauf, dass die Kunden bei einem Verkauf der Altbestände nicht schlechter gestellt werden.