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Frage der Rechte

Moderne Geldquellen für den Mittelstand 

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Mezzanine-Kapital ist vom italienischen Wort für Zwischengeschoss abgeleitet, bildet eine Mischform aus Eigen- und Fremdkapital, dazu gehören: 

Genussscheine nehmen am Gewinn und Liquidationsüberschuss des Unternehmens teil, gewähren keine Kontroll- und Stimmrechte. 

Wandel- und Optionsanleihen haben Anspruch auf Verzinsung und Rückzahlung des Kapitals sowie das Recht zur Wandlung in oder die Option auf Unternehmensanteile. Gläubiger haben keine Kontroll- und Stimmrechte. 

Nachrangdarlehen werden ohne Sicherheiten vergeben, sind deshalb teurer. Darlehensgeber stehen bei einer Insolvenz hinter anderen Gläubigern zurück, gewähren keine Kontroll- und Stimmrechte. 

Partiarische Darlehen beteiligen Kreditgeber am Umsatz des Unternehmens. Gläubiger haben gewisse Kontrollrechte. 

Stille Beteiligungen werden von Finanz- und Privatinvestoren eingegangen. Bei typischer stiller Beteiligung kann Verlustübernahme ausgeschlossen werden. Bei atypischer stiller Beteiligung beteiligt sich der Investor an Gewinn, Vermögenszuwachs und Liquidationsüberschuss. Kontroll- und Stimmrechte regelt der Beteiligungsvertrag. 

Private Equity steht für nicht börsennotiertes Eigenkapital. Es wird von institutionellen Investoren, insbesondere von Beteiligungsgesellschaften bereitgestellt. Die Finanzinvestoren verlangen meist keine laufenden Zahlungen auf ihr Kapital, sondern versuchen, Wertsteigerungen beim Ausstieg aus dem Unternehmen zu realisieren. 

Bei Minderheitsbeteiligungen erlangen Private-Equity-Gesellschaften Informations- und Zustimmungsrechte. Altgesellschafter behalten weit gehend die Kontrolle. 

Bei Mehrheitsbeteiligungen übernehmen Investoren Zustimmungs- und Kontrollrechte. Meist schicken sie einen Vertreter in den Aufsichts- oder Beirat. Die Geschäfte führen oft Altgesellschafter weiter. 

Private Debt sind Darlehen institutioneller Investoren ohne Banklizenz. Diese Kredite, in die auch mezzanine Instrumente eingebunden werden können, werden nicht als Anleihen am Kapitalmarkt verbrieft. Deshalb bleiben die Beziehungen zwischen Darlehensgeber und Darlehensnehmer vertraulich. Gläubiger erhalten nur Informationsrechte. Kontroll- und Stimmrechte verbleiben bei Altgesellschaftern. stefanie burgmaier 

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