Mit seinem Geschäftsschwerpunkt Verkehrstechnik für Bahnen und Busse ist Schaltbau ein Gewinner des langfristigen Trends Infrastruktur. Der Europäische Verband der Eisenbahnindustrie rechnet pro Jahr weltweit mit 2,7 Prozent Wachstum. Kurzfristig allerdings gibt es Schwankungen; etwa wenn klamme Kommunen weniger Geld in den Ausbau des Nahverkehrs stecken – und damit auch weniger Türen und Bremsen des SDax-Wertes Schaltbau benötigt werden.
Umso wichtiger ist es, dass Schaltbau international gut im Geschäft ist. Dabei geht es nicht nur um den großen Wachstumsmarkt China, auf dem sich das Gewicht vom Schnellverkehr zum Nahverkehr verlagert. Dynamischer entwickeln sich derzeit die Märkte im Nahen Osten, in Russland und Lateinamerika. Schaltbau konnte hier in den vergangenen Monaten wichtige Aufträge (für Signalanlagen, Schalter, Hochspannungstechnik) hereinholen. Insgesamt kamen im ersten Halbjahr mit 213 Millionen Euro sechs Prozent mehr Neubestellungen herein. Mit 249 Millionen Euro ist das Auftragspolster so dick wie nie zuvor. Im ersten Halbjahr kletterte der Umsatz um zehn Prozent auf 194 Millionen Euro. Angesichts der guten Auftragslage sollten bis Jahresende rund 380 Millionen Euro möglich sein. Die Margen ziehen an, der Nettogewinn stieg in der gleichen Zeit um ein Viertel auf 12,5 Millionen Euro. Schaltbau profitiert davon, dass die Preise für viele Metalle gesunken sind. Für 2013 ist ein Rekordgewinn von 24 Millionen Euro möglich.
Die zehn wichtigsten Aktien-Regeln
Gegen die größer werdenden Unwägbarkeiten sollte man sich zuallererst mit einer Strategie wappnen: Wer an kräftiges Wachstum in Deutschland glaubt, an einen anhaltenden Boom der Schwellenländer und hohen privaten Konsum, kann weiter am Aktienmarkt investieren. Wer skeptisch ist, sollte seine Bestände hingegen nicht aufstocken.
Eng verbunden mit der ersten Regel: Immer wieder kommt es vor, dass sich Dinge anders entwickeln, als man erwartet hat. Es ist wichtig, sich selbst immer wieder zu hinterfragen und nicht jeder Entwicklung hinterherzulaufen. Eine solche Reaktion zeugt nicht von einem geringen Vertrauen in die eigene Strategie. Es kostet meist auch Geld, weil die Masse schon vorher diese Richtung eingeschlagen und das Gros an Rendite eingefahren hat.
Groß oder klein, spekulativ oder konservativ, liquide oder illiquide, dividendenstark oder dividendenschwach, Substanz oder Wachstum: Bei Aktien ist die Auswahl riesig. Der richtige Mix aus spekulativen und konservativen Titeln hilft, Schwankungen zwischen guten und schlechten Zeiten auszugleichen. Nicht zu unterschätzen sind starke Dividendenzahler, die Jahr für Jahr den Grundstock für eine solide Rendite legen.
Keine Frage, die Börsen haben in den vergangenen zehn Jahren stärker geschwankt als in allen Dekaden zuvor. Das wird so bleiben, mit wachsendem Computerhandel sogar noch zunehmen. Wer sein Risiko minimieren will, baut Barrieren ein – sogenannte Stopps. Gerne werden Stopps bei 20 Prozent über und unterhalb des aktuellen Kurses gewählt. Dann wird automatisch verkauft, wenn diese Grenzen erreicht sind. Kommt eine Phase überraschend steigender Kurse mit anhaltendem Aufwärtstrend, lässt sich die Barriere leicht nach oben verschieben. Wichtig ist dann, auch die Barriere am unteren Ende nachzuziehen.
Wichtig in Phasen überraschender Kurssteigerungen oder -stürze ist es, das Verhalten der Masse zu beobachten. Ist es noch nachvollziehbar oder völlig irrational? Häufig ist es irrational. Dann hilft meist die zweite Regel: Widerstandskraft zeigen. Nach einigen Monaten kehrt die Rationalität von ganz allein zurück. Der Kurssturz aus dem vergangenen Jahr und die jüngste Entwicklung beweisen das gerade wieder.
Sind Aktien wie seit Jahresbeginn schon um 30, 40 oder gar 50 Prozent gestiegen, dann sind Anschlussgewinne in der Regel nur noch schwer zu erzielen. Phrasenverdächtig ist zwar die alte Weisheit: „An Gewinnmitnahmen ist noch niemand zugrunde gegangen.“ Richtig ist sie trotzdem.
Firmenchefs haben einen gewaltigen Vorteil gegenüber normalen Aktionären. Sie wissen weit mehr als jeder Analyst oder Kommentator, wie es in ihrem Unternehmen aussieht. Insider nennt man sie deshalb. Sie melden ihre Orders innerhalb von fünf Handelstagen an die Börsenaufsicht Bafin. Das Handelsblatt veröffentlicht alle zwei Wochen das sogenannte Insider-Barometer, das aus der Summe aller Kauf- und Verkaufsorders Schlüsse für den weiteren Verlauf in Dax & Co. zieht. Jüngste Tendenz: Vorstände und Aufsichtsräte verkaufen mehr als sie kaufen. Vorsicht also!
Terroranschläge und Naturkatastrophen kommen unerwartet. Politische Konflikte wie aktuell zwischen Israel und dem Iran schwelen meist länger. Entscheidende Wahlen wie jüngst in Russland und in diesem Jahr noch in Frankreich und den USA sind vorhersehbar und haben immer Einfluss auf die Börse. Dabei gilt generell: Wahljahre sind gute Börsenjahre.
Mit Optionsscheinen oder Bonus-Zertifikaten lässt sich zwar aus einem Aufwärtstrend ein noch größerer Profit schlagen. Dies sind jedoch in der Regel Wetten ohne realen Hintergrund. Aktien sind reale Werte.
Vor allem Aktien einzelner Branchen unterliegen immer wieder gewissen Moden. Doch die wechseln wie im realen Leben, und manchmal geht das schneller, als man denkt. Das bekommt gerade die einst angesehene Solarenergie-Branche bitter zu spüren.
Schaltbau ist solide finanziert. Das Eigenkapital (78 Millionen Euro, 29 Prozent der Bilanzsumme) hat sich seit 2009 mehr als verdreifacht und ist derzeit eineinhalbmal so hoch wie die Nettoschulden. Damit sind die weitere Expansion und Modernisierung gesichert. Nachdem im ersten Halbjahr die Produktionsanlagen von Bremsen erneuert wurden, entsteht in Kassel ein neues Technologiezentrum für automatische Türen.
Schaltbau ist ein Basisinvestment unter deutschen Spezialwerten. Ein Euro Jahresumsatz wird an der Börse mit 65 Cent bezahlt, die für 2013 absehbaren Gewinne mit dem Elffachen. Das ist trotz der jüngsten Kurssteigerungen noch ein moderater Preis.
