Aktientipp: Aflac - Spezielle Policen und ein Händchen für den Yen
Im Gegensatz zu vielen Versicherern in Europa ist das Geschäft der amerikanischen Aflac ziemlich stabil. Wenn der Spezialversicherer aus Columbus, Georgia, in diesem Jahr wahrscheinlich 22 Milliarden Dollar Umsatz erzielt, hat er sein Geschäftsvolumen binnen zwei Jahrzehnten verdreifacht. Die Nettomarge (Reingewinn vom Umsatz) verdoppelte sich gleichzeitig auf zwölf Prozent.
Dank günstiger Bewertung und einer seit 34 Jahren steigenden Dividende ist die Aktie ein attraktives Investment. Schwerpunkt des Geschäfts sind die großen Versicherungsmärkte USA und Japan. Dabei ist Aflac in lukrativen Spezialsegmenten tätig: in den Staaten als Zusatzversicherung gegen Unfall oder Krankheit.
In Japan ist das wichtigste Produkt eine Versicherung, die im Falle einer Krebsdiagnose zahlt. Die enge Zusammenarbeit mit Personalabteilungen in Unternehmen senkt den eigenen Verwaltungsaufwand. In Japan hat Aflac Kooperationen mit fast allen Banken, der Post sowie den Lebensversicherern Dai- Ichi und Daido. Rund 70 Prozent seines Umsatzes erzielt Aflac in Japan. Der seit einigen Monaten starke Anstieg der japanischen Währung gegenüber dem Dollar hat deshalb Gewinn und Eigenkapital zuletzt anschwellen lassen. Allerdings, auch währungsbereinigt sind die operativen Erträge im ersten Halbjahr um acht Prozent gestiegen. Und gegen eventuelle Yen-Rückschläge haben die Aflac-Manager Währungssicherungsgeschäfte aufgebaut. Die bisher stabile Entwicklung zeigt, dass sie darin ein gutes Händchen haben.
Aktientipp: USU Software - Solide Basis für den Sprung über 100 Millionen
Der schwäbische Softwarekonzern USU beschert seinen Aktionären seit Jahren stetes und gesundes Wachstum. Grund dafür ist das weitgehend konjunkturabhängige Geschäft. Die an der Börse mit 227 Millionen Euro bewertete Unternehmensgruppe entwickelt und vertreibt Softwarelösungen für wissensbasiertes Servicemanagement. Mit den Lösungen können USU-Kunden ihre eigene IT-Infrastruktur effizienter einsetzen und wissensintensive und komplexe Geschäftsprozesse optimieren. Das erhöht einerseits die Servicequalität und spart andererseits Geld. Die Investitionen amortisieren sich in der Regel nach kurzer Zeit. Entsprechend gefragt sind die Lösungen auch bei schwacher Konjunktur.
Zur Kundenliste von USU zählen mehr als 700 Unternehmen aus nahezu allen Bereichen der Wirtschaft, darunter´ Mittelständler ebenso wie große, international tätige Konzerne. Industrie 4.0, also die Vernetzung industrieller Produktionsprozesse mit moderner Informations- und Kommunikationstechnik, ist auch für USU ein großes Zukunftsthema. Weil der Wettbewerb die Industrie zwingt, ohne Verzögerung flexibel und individuell zu produzieren, müssen große Datenmengen sicher transportiert, analysiert und verteilt werden. Ein Wachstumsfeld für Softwarehäuser. Die Big-Data-Lösung von USU etwa zielt darauf ab, in gewaltigen Datenmengen unbekannte Zusammenhänge aufzudecken.
Der Vorstand stellt für das Gesamtjahr 2016 einen Umsatz zwischen 71 und 75 Millionen Euro in Aussicht, nach 66,1 Millionen Euro 2015. Das bereinigte operative Ergebnis (vor Steuern und Zinsen) soll von 8,8 auf bis zu 10 Millionen Euro zulegen. Bis Ende 2017 will USU, auch über Zukäufe, die Umsatzmarke von 100 Millionen Euro knacken. Die finanzielle Basis ist gut. Die Konzernbilanz besticht mit einer Eigenkapitalquote von gut 68 Prozent; die Nettoliquidität liegt bei rund 22 Millionen Euro.
Aktie Bunzl, Anleihe Citigroup
Aktientipp: Bunzl - Trotz Pfundschwäche saubere Gewinne in Euro
Das britische Unternehmen Bunzl hat auf dem Festland fast niemand im Blick. Dabei ist der Händler und Lieferant für Papier- und Hygieneprodukte (Servietten, Verpackungen, Einwegteller, Reinigungsmittel) ein echter Wachstumsklassiker: Seit mehr als zwei Jahrzehnten erhöht Bunzl kontinuierlich seinen Gewinn. Die Dividende wurde seit 1992 in jedem Jahr angehoben.
Für 2016 sollte es mehr als 40 Pence je Aktie geben. Dieser kontinuierliche Aufwärtstrend zeigt sich im Aktienkurs: Seit Empfehlung in WirtschaftsWoche 47/2015 ist die Aktie von umgerechnet 24,46 Euro mittlerweile auf 28,50 Euro gestiegen – obwohl das Britische Pfund Sterling in der gleichen Zeit wegen des geplanten Austritts Großbritanniens aus der EU um 17 Prozent gesunken ist.
Das niedrige Pfund kommt den Briten zugute, da Bunzl 85 Prozent seines Umsatzes außerhalb Großbritanniens erzielt, vor allem in Nordamerika (58 Prozent) und in Kontinentaleuropa (19 Prozent). Ohne Währungsvorteile gerechnet, legt Bunzl derzeit mit einer Jahresrate von sechs Prozent zu. Die Kundschaft von Bunzl stammt aus wenig konjunkturabhängigen Branchen wie Einzelhandel, Lebensmittel, Gesundheit oder Hotel- und Gaststätten. Das bürgt für einen weiterhin stabilen Geschäftsverlauf. Wachstumsmotor sind vor allem die zahlreichen Übernahmen. In diesem Jahr kaufte Bunzl schon acht kleinere Serviceunternehmen für Papierund Hygieneprodukte im Gesamtwert von 101 Millionen Pfund. Die Finanzierung ist bei 238 Millionen Pfund Einnahmen aus dem operativen Geschäft allein im ersten Halbjahr kein Problem. Zudem sind 28 Prozent Eigenmittelquote für das wenig kapitalintensive Handels- und Liefergeschäft ein gutes Polster.
Anleihentipp: Citigroup - Dollar-Alternative statt Zitterpartie im Euro
Wer im Euro auf mittlere Sicht drei Prozent Jahresrendite anpeilt, muss weit ins Risiko gehen und sich etwa an portugiesische Staatsanleihen wagen. Doch es gibt Alternativen, die weniger gefährlich aussehen: Dollar- Bonds von Emittenten, die ein stabiles Rating im Investmentbereich bieten. Dazu gehören etwa Anleihen der amerikanischen Großbank Citigroup, die bei acht Jahren Restlaufzeit 2,8 Prozent Jahresrendite abwerfen. Mit 1,25 Milliarden Dollar Emissionsvolumen handelt es sich um einen großen Bond, der an deutschen Börsen zu Anteilen ab 1000 Dollar handelbar ist. Die guten Aussichten der US-Wirtschaft und das dort höhere Zinsniveau machen den Dollar zu einer zentralen Anlagewährung. Mit 12,5 Prozent harter Kernkapitalquote gehört die Citigroup derzeit zu den finanziell gut ausgestatteten Großbanken.
| ISIN | US172967HT16 |
| Kurs | 106,29 Prozent |
| Kupon | 3,75 Prozent |
| Rendite | 2,86 Prozent |
| Laufzeit bis | 16. Juni 2024 |
| Währung | Dollar |
Als die Bank in die Finanzkrise stürzte, lag diese Kennzahl bei nur 5,4 Prozent. Seitdem hat sich das operative Geschäft schneller als erwartet erholt. Der risikoreiche Eigenhandel wurde abgebaut, Randgeschäfte verkauft, Kosten gesenkt. Als Refinanzierung immer wichtiger werden Einlagen von Kunden, sie wuchsen in den vergangenen zwölf Monaten´um fünf Prozent auf 938 Milliarden Dollar, 52 Prozent der Bilanzsumme von 1819 Milliarden Dollar. Im jüngsten Stresstest der US-Notenbank, bei dem die Folgen eines Konjunkturrückschlags geprüft wurden, bekam die Citigroup eine wohlwollende Bewertung. Standard & Poor’s stuft die Bank mit der Note BBB+ als Investment ein, allerdings dort im etwas spekulativeren Bereich. Ein verhaltenes Anleihegeschäft, weniger Kreditnachfrage aus der Energiewirtschaft und niedrige Zinsen dürften den Gewinn der Citigroup in diesem Jahr etwas geringer ausfallen lassen als die 16,5 Milliarden Dollar von 2015. Aber auch vorsichtig taxierte 13 bis 14 Milliarden netto wären ein erklecklicher Gewinn.
Investec GSF Global Gold, Aktienfonds Goldminen
Fondstipp: Investec GSF Global Gold - Minenarbeit zahlt sich aus
Nach dem starken Anstieg im ersten Halbjahr bis zum Brexit- Votum ging es im August mit dem Goldpreis drei Prozent abwärts. Großanleger haben nicht nur Teile des Goldbestands abgestoßen, sondern auch bei Minenaktien Gewinne mitgenommen. Das Einjahresplus der auf sie spezialisierten Fonds bleibt aber gigantisch. Vor einer Übertreibung müssen Anleger hier keine Angst haben.
Goldpreis und Minenaktienkurse sind noch weit entfernt vom Allzeithoch aus 2011 (siehe Chart). Mit dem Investec GSFGlobal-Gold-Aktienfonds können Anleger jetzt zu akzeptablen Preisen in einen erfolgreichen Mix aus rund 40 großen und kleineren Minenwerten investieren. Beim britisch-südafrikanischen Fondshaus Investec lenkt George Cheveley das Portfolio seit 2007. Die Branchenerfahrung der Fondsmanager ist hier ein Vorteil, um von dem Branchenaufschwung zu profitieren, den sie erwarten. Cheveley hat zuvor beim Minenbetreiber BHP Billiton gearbeitet, sein Co-Manager Hanré Rossouw war bei Xstrata und AngloGold.
„Der Goldpreis und die Minenaktien haben etwa Ende 2015 ihren Tiefpunkt erreicht, jetzt gehen wir von einem üblicherweise drei- bis fünfjährigen Aufwärtszyklus aus“, sagt Cheveley. Sowohl niedrige Zinsen als auch aufkeimende Inflationsangst oder politische Unsicherheit sprächen für Goldinvestments. Nach jahrelanger Kostensenkung und Bilanzsanierung böten viele Minen ein Investment mit soliden Cashflows, verbesserter Kapitalrendite und mehr Kontrolle. „Manche sind nicht einmal mehr auf einen steigenden Goldpreis angewiesen, um ihren Wert zu erhöhen.“ Aktuell setzt der Fonds einen Akzent auf mittelgroße Unternehmen, die in der erwarteten Konsolidierung der Branche zu potenziellen Übernahmekandidaten werden könnten. Nach einem Managementwechsel erwartet Cheveley bei der westafrikanischen Endeavour Mining bessere Resultate und hat sie jüngst für den Fonds gekauft.
Aktienfonds Goldminen - Abkühlung nach dem dreistelligen Puls | ||||
| Die besten Portfolios im Einjahresvergleich | ||||
| Stand: 1. September 2016 | Wertentwicklung in Prozent | |||
Fondsname | ISIN | Morningstar-Rating* | seit 1 Jahr | seit 5 Jahren** |
| Edelmetalle | ||||
| Structured Solactive Lithium Index Strategie | LU0470205575 | ^^^^ | 189,4 | 4,1 |
| Bakersteel Global Precious Metals | LU0357130854 | ^^^^ | 165,9 | -1,9 |
| Stabilitas Silber+Weissmetalle | LU0265803667 | ^ | 163,4 | -8,4 |
| Multipartner Konwave Gold Equities USD | LU0175576296 | ^^ | 159,8 | -7,4 |
| Stabilitas Pacific Gold+Metals | LU0290140358 | ^^^^ | 148,2 | -2,3 |
| Earth Gold Fund UI | DE000A0Q2SD8 | ^^ | 134,5 | -10,0 |
| GR Noah | DE0009799536 | ^^ | 124,2 | -10,3 |
| Nestor Gold Fonds | LU0147784465 | ^^ | 123,8 | -9,0 |
| Stabilitas Gold+Resourcen | LU0229009351 | ^^ | 120 | -6,0 |
| Market Access NYSE Arca GoldBugs ETF | LU0259322260 | ^^ | 116,7 | -12,1 |
| Craton Capital Precious Metal | LI0016742681 | ^^ | 113,6 | -13,2 |
| 6 Investec GSF Global Gold | LU0345780521 | ^^^^^ | 105,2 | -6,2 |
| Franklin Gold & Precious Metals | LU0496369389 | ^^^ | 97 | -9,3 |
| Amundi Equities Global Gold Mines | LU0568608276 | ^^ | 96,7 | -12,8 |
| EdRothschild Goldsphere | FR0010664052 | ^^^ | 96,7 | -12,0 |
| Deutsche Invest I Gold and Precious Metals | LU0273148055 | ^^^ | 96,2 | -11,6 |
| Blackrock World Gold | LU0090841262 | ^^^^ | 95,1 | -7,0 |
| Lombard Odier World Gold Expertise | LU0172584434 | ^^^ | 94 | -8,6 |
| Pioneer Gold Stock | AT0000857040 | ^^ | 89,7 | -11,1 |
| Tocqueville Gold P | FR0010649772 | ^^^ | 84,9 | -8,6 |
| Falcon Gold Equity UCITS | LU0794517200 | ^^ | 83,6 | neu |
| Invesco Gold & Precious Metals | LU0505655562 | ^^^ | 80,9 | -7,2 |
| C-Quadrat Gold Resources | AT0000A07HF4 | ^^^ | 68,9 | -6,5 |
| DJE Gold & Ressourcen PA | LU0159550077 | ^^^^ | 52,6 | -7,6 |
| Rohstoffe | ||||
| GR Dynamik | DE000A0H0W99 | ^^ | 151,8 | -10,9 |
| Earth Exploration UI | DE000A0J3UF6 | ^^ | 52,8 | -14,3 |
| ME Fonds Pergamon | LU0179077945 | ^^ | 42,6 | -12,9 |
| LBBW Rohstoffe & Ressourcen | DE0005326482 | ^^^^ | 39,7 | -2,0 |
| Sunares | LU0344810915 | ^^^ | 34,7 | -9,5 |
| Blackrock World Mining | LU0075056555 | ^^ | 34,4 | -11,1 |
| VCH Expert Natural Resources | LU0184391075 | ^^ | 32,5 | -8,8 |
| JPM Global Natural Resources | LU0208853274 | ^^ | 31,1 | -11,2 |
| First State Global Resources | GB0033737874 | ^^^ | 28,6 | -6,5 |
| VV-Strategie Rohstoffe | LU0345307267 | ^^^ | 26,7 | -5,1 |
| Schoellerbank Global Resources | AT0000A0GTZ4 | ^^^ | 26,6 | -7,6 |
| Allianz Global Metals and Mining | LU0589944643 | ^ | 25,3 | -12,9 |
| Allianz Rohstofffonds | DE0008475096 | ^ | 25,2 | -12,9 |
| RBC Global Resources | LU0610494014 | ^^^^ | 24,7 | 1 |
| Pioneer Aktien Rohstoffe | DE0009779884 | ^^^^ | 23,6 | 1,2 |
| Blackrock Natural Res. Growth&Income | LU0612318971 | ^^^^ | 20,7 | 2,2 |
| DekaLux-GlobalResources TF | LU0349172725 | ^^^ | 18,3 | -3,0 |
| Investec GSF Gl. Natural Resources | LU0345781503 | ^^^ | 17,9 | -4,9 |
| KBL Key Natural Resources Equities | LU0266123651 | ^^^ | 14,9 | -5,0 |
| Altis Global Resources | LU0188358195 | ^^^ | 14,4 | -1,7 |
| Aberdeen Global World Res. | LU0505784297 | ^^^^ | 13,4 | 0,7 |
| DWS Global Natural Resources Eq. Typ O | DE0008474123 | ^^^ | 12,2 | -5,8 |
| *quantitative Beurteilung der Fondsrenditen und Wertschwankungen über drei Jahre, Bestnote ^^^^^ schlechteste ^ ; **jährlicher Durchschnitt (in Euro gerechnet); Quelle: Morningstar |
