Fondstipp: Assets Defensive Opp.- Unternehmensbonds schützen vor Minuszinsen
Sehr große Guthaben von Unternehmen oder Pensionsfonds werden nicht als Tages- oder Festgeld angelegt, sondern in ein gegen Bankenpleiten geschütztes Sondervermögen wie einen Geldmarkt- oder Rentenfonds mit kurz laufenden Staatsanleihen bester Bonität gepackt. Weltweit haben Anleger in der zweiten Novemberwoche zwölf Milliarden Dollar in diese Fonds investiert, obwohl deren Renditen häufig negativ sind. Im Euro-Land leiden die Fonds unter dem Anleihekaufprogramm der EZB, die ihnen Anleihen wegschnappt.
Bei einem Drittel der in Europa ausgegebenen Staatsanleihen sind die Renditen negativ, Kurzläufer sind besonders betroffen, bleiben aber gefragt: „Sie sind ein Weg, um mit den steigenden Zinsen umzugehen“, sagt Chris Iggo, Rentenfondschef bei Axa Investment Managers. Drohen Zinserhöhungen können Fondsmanager, nur kurz ausgeliehenes Geld schnell in höher verzinste neue Papiere anlegen. Und wer mit einer weiteren Dollar-Aufwertung gegenüber dem Euro rechnet, kann mit Kurzläuferfonds die Währungswette spielen (siehe Tabelle). Auf Unternehmensanleihen, die in etwa anderthalb Jahren fällig werden, hat sich Thomas Lange bei seinem Assets-Defensive-Fonds spezialisiert. Der Hamburger Vermögensverwalter greift auch mal bei Emittenten zu, die kein Rating haben. Zahlungsausfälle habe es im Fonds noch nicht gegeben, sagt Lange, da er die wackeligen Emittenten streng mithilfe einer speziellen Datenbank prüfe. Im ersten und vierten Quartal eines Jahres geht er größere Risiken ein, weil sich in diesen Monaten mehr Kursgewinn erzielen ließe. Aktuell schaut er sich brasilianische Emittenten an und sucht Öl- und Rohstoffproduzenten, die ihm zwei Prozent Rendite bringen können. Getrennt hat er sich von Anleihen mit Nord/LB-Bezug. „Verkauft die HSH Nordbank ihr Schiffsportfolio, müssten Nord/LB, Commerzbank und KfW die Schiffspreise in den Bilanzen prüfen und mitunter senken.“ Die Banken meidet Lange auch.
