Aktien, Anleihen, Zertifikate, Fonds: Aktientipp - Jungheinrich: Hanseatische Tiefstapler auf Rekordkurs

Diese Aktien nerven gewaltig

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Commerzbank: Im Banne von Stimmungen

Finanztitel spiegeln wieder einmal die Stimmung an den Märkten in erstaunlicher Geschwindigkeit. Am Donnerstag verlor zum Beispiel die Commerzbank 4,5 Prozent – unter anderem, weil Börsianer im Nebel stochern über die Frage, ob Spanien nun unter den Rettungsschirm geht. Am Montag noch hatten die Aktien mehr als drei Prozent gewonnen – unter dem Eindruck, dass man am Markt die Risiken der Krise als weniger gravierend einstufte.

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Lufthansa: Billigflieger-Konzept überzeugt Anleger

Bei der deutschen Fluggesellschaft Lufthansa waren es hingegen klare Unternehmensnachrichten, die den Aktienmarkt beschäftigten. Die Airline will aus der Tochter Germanwings einen neuen Billiganbieter für Europa machen und damit wieder Geld verdienen. Analyst Jochen Rothenbacher von Equinet begrüßt das: Die neue Linie habe das Potenzial, die Kosten deutlich zu senken. Robert Czerwensky von der DZ Bank bestätigte seine Kaufempfehlung für die Lufthansa-Aktien. "Der Start der neuen Billigfluggesellschaft ist trotz des Gegenwindes von der Gewerkschaft auf dem Weg, und dies ist aus unserer Sicht insgesamt eine gute Nachricht für Investoren", urteilte er.

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Daimler: Ausblick vergrault Investoren

Weniger Gutes hatte der schwäbische Autobauer Daimler zu verkünden. Der Autokonzern rechnet mit einem Gewinnrückgang in der Pkw-Sparte. Außerdem spüre man in China eine signifikante Verschärfung des Wettbewerbs, sagte Daimler-Chef Dieter Zetsche am Donnerstag und schickte damit die Autowerte europaweit auf Talfahrt. Daimler und BMW verbuchten ein Minus von 2,5 Prozent. Der europäische Branchenindex rutschte um 1,7 Prozent. "Das kam schon überraschend. In der Autobranche ist es bisher ja ganz gut gelaufen", sagte ein Händler.

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Thyssen-Krupp: Probleme mit Verkäufen belasten Kurs

Auch der Stahlproduzent Thyssen-Krupp ließ diese Woche die Anleger ratlos zurück. Die EU-Kommission will den geplanten Verkauf der Thyssen -Tochter Inoxum an das finnische Unternehmen Outokumpu länger als gedacht prüfen – was am Donnerstag den Aktienkurs belastete. Und der geplante Verkauf der Sparte Steel Americas weckte am Montag Zweifel bei Börsianern, nachdem Analyst Carsten Riek von der UBS die Markterwartungen für den Deal für überzogen erklärte.

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Merck: Rückschlag bei Medikament vergrault Investoren

Der Pharma- und Spezialchemiekonzern Merck litt ebenfalls unter eigenen Problemen. Das Unternehmen hat den Antrag auf Zulassung des Lungenkrebs-Medikaments Erbitux in der EU zurückgezogen. Den Rückzieher sieht Analystin Claudia Lakatos von Silvia Quandt Research aber nur als Auslöser. Einige Anleger nähmen diese Nachricht sicher zum Anlass, um Gewinne mitzunehmen. Merck haben in den vergangenen drei Monaten knapp 25 Prozent zugelegt.

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Allianz: Gewinnmitnahmen drücken Aktie nach unten

Die Aktien der Allianz litten diese Woche schlicht unter der Einschätzung, dass sie aktuell wohl nicht mehr viel Luft nach oben hat. Auch hier nahmen Anleger Gewinne mit, vermuten Marktbeobachter. Nachrichten wie etwa die sich abzeichnende Verschiebung bei der Einführung schärferer Kapitalvorschriften spielen keine Rolle: „Im Grunde ist dies eine positive Nachricht für die Branche, weil die Unternehmen mehr Zeit bekommen“, betonte Analyst Christian Muschick von Silvia Quandt Research. Damit würden Hau-Ruck-Aktionen zur Stärkung der Kapitalbasis überflüssig. Die Aktie war allerdings zuvor ebenso wie der Branchenindex für die Versicherer der Euro-Zone gut gelaufen, nachdem EZB-Chef Mario Draghi unbegrenzte Käufe von Anleihen kriselnder Euro-Staaten angedeutet hatte.

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Porsche: Gerichtsentscheid beflügelt Kurs

Bei Porsche war es die Abweisung zweier Schadenersatzklagen im Zusammenhang mit der gescheiterten Übernahme von Volkswagen, die am Mittwoch der Aktie des Autobauers Schwung gab. Die Titel stiegen zur Eröffnung um bis zu 6,9 Prozent auf ein Viereinhalb-Monats-Hoch von 46,16 Euro. Dabei wechselten innerhalb der ersten halben Handelsstunde bereits mehr Porsche-Papiere den Besitzer als an einem gesamten Durchschnittstag. "Die Nachricht ist leicht positiv für Porsche", schrieb DZ Bank-Analyst Michael Punzet in einem Kommentar. "Allerdings sind noch zahlreiche Klagen im Volumen von mehreren Milliarden Euro in Deutschland und den USA anhängig."

Jungheinrich macht mehr als 80 Prozent seines Geschäfts in Europa. Da ist es kein Wunder, dass die Krise des alten Kontinents die Geschäfte des Hamburger Gabelstaplerherstellers dämpft. In der Tat warnen die Jungheinrich-Manager davor, dass sie ihre Ziele bei einer Verschlechterung der europäischen Konjunktur zurückstutzen müssten.

Entgegen dieser hanseatischen Zurückhaltung sehen die erwirtschafteten Zahlen von Jungheinrich aber keineswegs düster aus. Obwohl der Weltmarkt für Gabelstapler derzeit mit zwei bis drei Prozent pro Jahr schrumpf, holte Jungheinrich im ersten Halbjahr mit knapp 1,1 Milliarden Euro neun Prozent mehr Umsatz herein. Der Nettogewinn von gut 53 Millionen Euro stieg im selben Maße, die Margen sind stabil.

Kursverlauf der Jungeinrich-Aktie

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KGV (2012/2013): 8,3/8,1
Kurs/Stoppkurs (in Euro): 25,90/21,90
Chance-/Risikoverhältnis (max. 10): 6/5

Allerdings, die Auftragseingänge sind rückläufig, im zweiten Quartal um sechs Prozent. Das aber hat damit zu tun, dass der Vorjahreswert wegen vorgezogener Käufe nach von Jungheinrich angekündigten Preiserhöhungen außergewöhnlich gut war. Dass Jungheinrich diese Preiserhöhungen überhaupt durchsetzen konnte, ist wiederum ein Zeichen für die starke Marktposition des Unternehmens. Wenn sich die Wirtschaft in Europa hält, sind in diesem Jahr 2,1 Milliarden Euro Umsatz und mehr als 100 Millionen Euro Nettogewinn möglich. Beides wären Ergebnisse auf Rekordniveau. Je Aktie gerechnet, dürften gut 3,10 Euro herausspringen, womit die Bewertung (KGV 2012) bei nur gut acht liegt. Zudem dürfte es wie bisher mindestens 70 Cent Dividende je Aktie geben, knapp drei Prozent Rendite.

870 Millionen Euro kosten alle Jungheinrich-Aktien derzeit an der Börse (die nicht notierten Stammaktien zum gleichen Kurs wie die Vorzugsaktien gerechnet). Dass dieser Wert zum großen Teil vom Eigenkapital der Bilanz (747,5 Millionen Euro) gedeckt ist, dürfte Kursrückschläge abfedern.

Offensichtlicher könnte die niedrige Bewertung von Jungheinrich werden, wenn demnächst Konkurrent Kion (Marken Linde, Still) an die Börse geht. Dessen Großaktionäre (die Beteiligungsgesellschaft KKR, der chinesische Maschinenkonzern Weichai, Goldman Sachs) geben sich bestimmt nicht mit hanseatischen Preisen à la Jungheinrich zufrieden.