Börsengang: Blütenträume um Facebook

Das Netzwerk wird kommendes Jahr an die Börse kommen – fragt sich nur wann und zu welchem Preis.

Im Frühjahr 2012 plant Facebook den Börsengang.

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Der  Börsengang von Facebook wird kommen, fragt sich nur wann. Das "Wall Street Journal" glaubt zu wissen, das weltweit führende soziale Netzwerkunternehmen werde bereits im kommenden Frühjahr an die Börse gehen. Scott Sweet, Gründer der Beratungsfirma IPO Boutique in Florida, ist dagegen skeptisch.

Gegenüber der WirtschaftsWoche sagte er, dass er den Börsengang „erst in der zweiten Jahreshälfte 2012“ erwarte. Nicht nur das Wann ist offen, sondern auch die Bewertung. Gemessen an vorbörslichen Transaktionen, wird Facebook aktuell mit einem Wert von 73 Milliarden Dollar bewertet.

Diese Bewertung basiert jedoch auf geringem Handel auf der Plattform sharespost.com. Für den Börsengang wird nun gestreut, dass Facebook zehn Milliarden Dollar einnehmen wolle – für nur zehn Prozent der Aktien. Das Netzwerk käme also auf eine Bewertung von 100 Milliarden Dollar.

Social Media an der Börse

Twitter

Kurz vor dem Börsengang waren die Investoren heiß auf den Kurznachrichtendienst: Die Nachfrage nach der Aktie war so hoch, dass Twitter den Ausgabepreis von erst mindestens 17 Dollar auf 26 Dollar hochschrauben konnte. Das sieben Jahre alte Unternehmen, das noch nie auch nur in die Nähe von schwarzen Zahlen gekommen ist, war damit schon vor dem Läuten der Börsenglocke in New York gut 14 Milliarden Dollar wert. Am Ende des ersten Handelstages stand die Aktie dann sogar bei 44,90 Dollar. Twitter konnte die Investoren bislang überzeugen, dass die Wachstumsaussichten gut sind und mit dem Anziehen der Werbeerlöse auch die Gewinne folgen werden. Aber es gibt keine Garantie, dass diese Rechnung aufgeht. Und wie lange hält die Geduld der Börsianer, wenn erst einmal Quartal für Quartal weiterhin rote Zahlen in der Bilanz auftauchen sollten? Schließlich wird Twitter jetzt nicht mehr wie in den ersten Jahren im Verborgenen agieren können, sondern unter voller Transparenz. Zudem weisen Skeptiker darauf hin, dass das Wachstum abflache und Twitter mit 230 Millionen Nutzern weltweit immer noch nicht bei der breiten Masse angekommen ist.

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Facebook

Im Februar 2012 hatte Facebook zum ersten Mal ausführliche Zahlen zu seinem Geschäft veröffentlicht: 2011 gab es eine Milliarde Dollar Gewinn bei 3,7 Milliarden Dollar Umsatz. 2010 betrug der Gewinn 606 Millionen und 2009 immerhin 229 Millionen Dollar. Trotzdem konnte man den Börsenstart des Social Media-Unternehmens als er katastrophal bezeichnen. Am 18. Mai 2012 wagte Mark Zuckerberg sich mit seinem Baby aufs Börsenparkett - und musste kurz darauf mitansehen, wie die Aktie auf 13,1 Prozent fiel.

Mittlerweile haben die Anleger aber das Vertrauen in Facebook wiedergewonnen, und die Aktie erreichte am 12. September 2013 einen neuen Höchststand. Damit ist Facebook nach der Erholung des Aktienkurses rund 109 Milliarden Dollar wert (82 Milliarden Euro).

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Groupon

Der Internet-Gutscheindienst Groupon gab zum Börsenstart Anfang November 2011 insgesamt 35 Millionen Aktien zum Preis von 20 Dollar aus. In den ersten Handelsminuten schoss der Kurs der Aktie um fast 50 Prozent in die Höhe. Groupon gab 35 Millionen Anteilsscheine aus, das waren mehr als zunächst geplant. Auch der Preis lag über den zunächst angekündigten 16 bis 18 Dollar. Nach einem Absturz bis auf 15 Dollar im November 2011 notiert die Aktie mit über 20 Dollar Anfang Februar wieder über dem Ausgabepreis. Allerdings hatte die Börsenaufsicht SEC die Bilanzierung im Groupon-Prospekt als zu kreativ kritisiert, was zu Negativschlagzeilen und letztlich zu einer Änderung der Zahlen führte.

Insgesamt nahm Groupon mit dem Aktienverkauf damit 700 Millionen Dollar (knapp 510 Millionen Euro) ein. Das war der größte Börsengang eines Internetkonzerns in den USA seit dem Start des Internetriesen Google am New Yorker Aktienmarkt. Groupon war im November 2008 in Chicago gegründet worden und ist heute in mehr als 140 Ländern aktiv.

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LinkedIn

Das Karriere-Netzwerk LinkedIn startete im April 2011 mit massiven Kursaufschlägen am Markt. Der Ausgabepreis betrug 45 Dollar. Mit dem zwischenzeitlichen Höchstpreis von gut 90 Dollar war das Internet-Unternehmen an seinem ersten Börsentag rund 8,6 Milliarden Dollar wert (sechs Milliarden Euro), zeitweilig stieg sie sogar auf über 121 Dollar. Anfang Januar 2012 kostete die Aktie etwas über 72 Dollar, am 13. September 2013 kostete das Papier 248,58 Dollar, also rund 187 Euro.

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Zynga

Der Spiele-Anbieter Zynga wurde im Jahr 2007 gegründet und erlangte schnell wachsende Beliebtheit mit browserbasierten Computerspielen, die innerhalb von sozialen Netzwerken wie beispielsweise Facebook enorme Verbreitung finden. Bekannt Beispiele sind "Farmville" oder "Cityville". Am 16. Dezember 2011 war es dann soweit: Das Unternehmen ging an die Börse. Die Zynga-Aktie kann am ersten Tag nicht den Ausgabepreis von zehn Dollar halten. Mittlerweile kostet das Papier nur noch knapp drei Dollar.

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Yelp

Das US-Portal Yelpwgte sich im März 2012 an die Börse. Das Geld aus dem Börsengang sollte laut Prospekt für den Geschäftsbetrieb verwendet werden. Das Bewertungsportal für Restaurants und Bars gab seine Aktien für 15 Dollar pro Stück aus und wollte 7,15 Millionen Anteilsscheine verkaufen. Daraus hätte sich ein Erlös von 107,25 Millionen Dollar ergeben.

Zunächst schoss die Aktie auch von 15 auf 26 Dollar hoch, danach ging es erst einmal steil bergab. Mittlerweile hat sich das Papier stabilisiert und liegt bei rund 62 Dollar (circa 47 Euro).

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Yandex

Ende Mai 2011 erlöste die führende russische Suchmaschine Yandex bei der Aktienplatzierung in den USA 1,3 Milliarden Dollar. Zum Ausgabepreis von 25 Dollar war das Unternehmen acht Milliarden Dollar wert. Nachdem der Kurs zwischenzeitlich auf mehr als 40 Dollar stieg, liegt die Aktie Anfang Februar 2012 mit etwa 19 Dollar wieder unter dem Ausgabepreis. Im September 2013 hat sich die Aktie auf gut 22,50 Dollar eingependelt.

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Zum Vergleich: Google ist derzeit  190 Milliarden Dollar wert. Google sitzt aber nicht nur auf knapp 40 Milliarden Dollar Cash, sondern verdient auch exorbitant.

2010 schaffte Google einen Nettogewinn von 8,5 Milliarden Dollar bei  einem Umsatz von 29,3 Milliarden Dollar. Davon ist Facebook weit entfernt. Kolportiert wird für dieses Jahr ein Umsatz von 4,3 Milliarden Dollar, Gewinn oder Verlust unbekannt.

Stand heute ließe eine Bewertung von 100 Milliarden Dollar kaum Luft für Kursgewinne. Sollten die Aktienmärkte zum Börsengang von Facebook – ob im Frühjahr, oder erst später -, deutlich schwächer notieren als aktuell, müssten sich Investoren von einer dreistelligen Milliardenbewertung wohl ohnehin verabschieden.