Bis zuletzt warb der amerikanische Börsen-Chef in Europa für die Ehe zwischen der Nyse Euronext und der Deutschen Börse. Doch aus Brüssel gab es nur verhaltene Stimmen, die Berater des EU-Wettbewerbskommissars Almunia standen dem Vorhaben kritisch und ablehnend gegenüber.
„Ungeachtet der von den Unternehmen angebotenen Abhilfemaßnahmen ist die Europäische Kommission zu der Einschätzung gelangt, der Zusammenschluss behindere in erheblichem Maße effektiven Wettbewerb“, teilte die Deutsche Börse in Frankfurt mit. Die EU-Wettbewerbshütter hatten vor allem den Börsenhandel mit Derivaten als Grund angegeben, der nach einer hypothetischen Fusion etwa 90 Prozent Marktanteil gehabt hätte - ein Monopol im europäischen Derivatemarkt, wie Almunia schon in den vergangenen Wochen monierte.
Die Übernahmeversuche der Deutschen Börse
Bei ihren zahllosen Versuchen, große Wettbewerber zu übernehmen, ist die Deutsche Börse Deutsche Börse oft gescheitert. Im Visier waren bereits die Handelsplätze in Zürich, mehrfach die Londoner Börse LSE sowie Mailand. Beispiellos war der Aufstand mächtiger Großaktionäre gegen die LSE-Übernahme im Jahr 2005, die letztlich die damalige Börsenführung den Job kostete. Im Kampf um die europäische Vierländerbörse Euronext hatte 2006 die New York Stock Exchange (Nyse) die Nase vorn.
Nach dem Kauf der US-Optionsbörse ISE 2007 - den Kritiker viel zu teuer fanden - ist die im Februar verkündete Fusion mit der Nyse Euronext zweifelsohne der größte Deal des Frankfurter Marktbetreibers. Mit dem am Freitag vorgelegten Konkurrenzangebot von Nasdaq OMX und ICE könnten die transatlantischen Pläne der Frankfurter allerdings wieder einmal durchkreuzt werden.
Einige Stationen der Fusionsbemühungen der Deutschen Börse. (Quelle: dpa)
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„Wenn man ein solches Monopol zulässt, das zu höheren Preisen und weniger Innovation führt, dann ist das nicht im europäischen Interesse“, sagte Almunia. „Am Ende hatten wir keine andere Alternative, als die Fusion zu verbieten.“ Nach Ansicht der EU-Kommission hätte die Fusion der europäischen Wirtschaft geschadet. Ein solcher Zusammenschluss hätte „auf dem Markt für europäische Finanzderivate weltweit zu einer monopolartigen Stellung geführt“, teilte der EU-Wettbewerbskommissar mit.
Ein zäher Wettlauf aller Börsenplätze wird nun befürchtet
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In einer ersten Stellungnahme kritisierten die beiden Konzerne die EU-Entscheidung als falsch, nannten sie aber zugleich verkraftbar. Beide sehen sich auch ohne Partner stark genug, um im schärfer werdenden Wettbewerb zu bestehen. Deutsche-Börse-Aufsichtsratschef Manfred Gentz schloss personelle Konsequenzen aus: „Es besteht zu grundlegenden Änderungen von Strategie, Struktur und Führung kein Anlass, vielmehr sind jetzt Ruhe und Kontinuität geboten.“
Auch Deutsche-Börse-Chef Reto Francioni sagte in Frankfurt: „Wir können das EU-Verbot verkraften. Die Deutsche Börse konzentriert sich nun auf ihr Wachstumsprogramm aus eigener Kraft.“ Der Dax-Konzern gehe nach einer „deutlichen Ergebnissteigerung“ im vergangenen Jahr mit „positiven Wachstumserwartungen“ ins Jahr 2012. Allerdings basiere das Urteil der EU-Kommission „auf einer realitätsfremd verengten Marktdefinition“, sagte der Schweizer. „Was jetzt folgt, ist ein zäher Wettlauf aller Börsenplätze - die asiatischen eingeschlossen - um die beste Positionierung an den Kapitalmärkten.“
Gegen das Nein aus Brüssel könnten die Konzerne vor dem Europäischen Gerichtshof klagen. Nyse-Chef Duncan Niederauer hatte kürzlich juristische Schritte gegen ein Veto nicht ausgeschlossen.
