Dividenden statt Minizins: Wie sicher die Rekordausschüttungen sind
Dividenden: Bis zu fünf Prozent Rendite schütten die DAX-Konzerne aus.
Foto: dpa Picture-AllianceDass wir unser Geld lieber liegen lassen, statt es zu investieren, ist kein Geheimnis. So verwundert es nicht, dass der Durchschnittsdeutsche im Schnitt nur 150 Euro Zinsen pro Jahr kassierte – 2014, als es noch ein bisschen was gab fürs Geld. Zwischen 2008 und 2015 verbuchten Durchschnittsanleger magere 1,5 Prozent Rendite jährlich, inklusive Aktien und Lebensversicherungspolicen.
Für Anleger, die mit einer Dividendenstrategie Nebeneinkünfte erzielen wollen, sind 150 Euro Zinsertrag im Jahr dagegen keine große Hürde: Schon 94 Adidas-Aktien im Wert von 9000 Euro würden ausreichen, um 150 Euro Dividende einzusammeln. Noch einfacher macht es die Münchener Rück ihren Aktionären. 19 Aktien im Gesamtwert von 3400 Euro toppen die 150 Euro Zinsen. Und jedes Kursplus der Aktien käme als Bonus oben drauf.
Die 30 Dax-Konzerne zahlen 2016 mit 29,4 Milliarden Euro voraussichtlich erneut Rekorddividenden – und bieten im Schnitt drei Prozent Dividendenrendite auf das eingesetzte Kapital, sprich: den Wert ihrer Aktien.
Die aktuelle Dividendensaison zeigt aber auch: So verlässlich wie gedacht sind die Dividenden nicht. Nicht alle Werte garantieren langfristig stabile Auszahlungen. Wie schnell geplante Einkünfte sich in Nichts auflösen können, erleben gerade die Kämmerer im Ruhrgebiet, denen nach Ausfall der RWE-Dividende Millionen im Haushalt fehlen.
Platz 1: Familie Schaeffler
Unternehmen/Branche: Continental, Schaeffler (Autozulieferer)
Einnahmen (in Mio. €)*: 549
* Brutto-Schätzungen nach veröffentlichten Stimmrechten und Stiftungsanteilen, teilweise umgerechnet.
Im Bild Maria-Elisabeth Schaeffler-Thurmann.
Quelle: Unternehmen, Bundesanzeiger, BaFin, Bloomberg, Creditreform, DSW, Hoppenstedt, eigene Berechnungen
Foto: dpaPlatz 2: Stefan Quandt
Unternehmen/Branche: BMW (Auto), Gemalto (IT), Heel (Pharma)
Einnahmen (in Mio. €): 449
Foto: REUTERSPlatz 3: Klaus-Michael Kühne
Unternehmen/Branche: Kühne + Nagel, Hapag Lloyd (Logistik)
Einnahmen (in Mio. €): 429
Foto: APPlatz 4: Susanne Klatten
Unternehmen/Branche: u.a. BMW (Auto), Altana (Chemie)
Einnahmen (in Mio. €): 420
Foto: dpaPlatz 5: Familie Reimann
Branche/Unternehmen: u.a. Reckitt Benckiser (Konsum), Coty (Kosmetik), Jimmy Choo (Schuhe)
Einnahmen (in Mio. €): 350
Foto: REUTERSPlatz 6: Familien Piëch/Porsche
Unternehmen/Branche: VW (Auto)
Einnahmen (in Mio. €): 340
Foto: dapdPlatz 7: Familie Merck
Unternehmen/Branche: Merck Darmstadt (Pharma)
Einnahmen (in Mio. €): 305
Foto: dpaPlatz 8: Die Brüder Samwer
Unternehmen/Branche: Rocket Internet (Onlinehandel)
Einnahmen (in Mio. €): 287
Auf dem Bild zu sehen ist Oliver Samwer, einer der drei Brüder.
Foto: dpaPlatz 9: Heinz H. Thiele
Unternehmen/Branche: Vossloh (Verkehr), Knorr-Bremse (Autozulieferer)
Einnahmen (in Mio. €): 239
Foto: dpa/dpawebPlatz 10: Familie Henkel
Unternehmen/Branche: Henkel (Konsum)
Einnahmen (in Mio. €): 204
Auf dem Foto ist Henkel-Erbin Simone Bagel-Trah, die Urenkelin des Firmengründers Fritz Henkel, zu sehen.
Foto: dpaPlatz 11: Friedhelm Loh
Unternehmen/Branche: Friedhelm Loh Group (Schaltanlagen), Kuka (Roboter), Kloco (Stahlhandel)
Einnahmen (in Mio. €): 200
Foto: dpaPlatz 12: Boehringer/v. Baumbach
Unternehmen/Branche: Boehringer Ingelheim (Pharma)
Einnahmen (in Mio. €): 189
Auf dem Foto ist Christian Boehringer, Vorsitzender des Gesellschafterausschusses von Boehringer Ingelheim zu sehen.
Foto: dpaPlatz 13: Familie Otto
Unternehmen/Branche: Otto-Konzern, Dt. Euroshop (Handel), ECE Immobilien
Einnahmen (in Mio. €): 182
Foto: PressePlatz 14: Familie Siemens
Unternehmen/Branche: Siemens (Technologie)
Einnahmen (in Mio. €): 174
Auf dem Foto ist Nathalie von Siemens zu sehen, die Vorstandssprecherin der Siemens-Stiftung.
Foto: PressePlatz 15: Aloys Wobben
Unternehmen/Branche: Enercon (Windanlagen)
Einnahmen (in Mio. €): 150
Foto: REUTERSPlätze 16-20
Platz 16: Familie Freudenberg Unternehmen/Branche: Freudenberg (Technologie) Einnahmen (in Mio. €)*: 125 |
Platz 17: Hasso Plattner (im Bild) Unternehmen/Branche: SAP (Software) Einnahmen (in Mio. €)*: 115 |
Platz 18: Familie von Finck Unternehmen/Branche: u.a. SGS (Dienstleistungen), Mövenpick (Gastronomie), Custodia (Beteiligungen) Einnahmen (in Mio. €)*: 110 |
Platz 19: Familie Springer Unternehmen/Branche: Springer (Medien) Einnahmen (in Mio. €)*: 102 |
Platz 20: Erben Tschira Unternehmen/Branche: SAP (Software) Einnahmen (in Mio. €)*: 101 |
* Brutto-Schätzungen nach veröffentlichten Stimmrechten und Stiftungsanteilen, teilweise umgerechnet.
Foto: REUTERSPlätze 21-25
Platz 21: Familie Stotmeister Unternehmen/Branche: Sto (Bau) Einnahmen (in Mio. €)*: 99 |
Platz 22: Familie Fielmann Unternehmen/Branche: Fielmann (Brillen) Einnahmen (in Mio. €)*: 95 |
Platz 23: Würth (im Bild: Reinhold Würth) Unternehmen/Branche: Würth (Montagetechnik) Einnahmen (in Mio. €)*: 86 |
Platz 24: Dietmar Hopp Unternehmen/Branche: SAP (Software) Einnahmen (in Mio. €)*: 72 |
Platz 25: Familie Weisser Unternehmen/Branche: Marquard & Bahls (Mineralöl) Einnahmen (in Mio. €)*: 63 |
* Brutto-Schätzungen nach veröffentlichten Stimmrechten und Stiftungsanteilen, teilweise umgerechnet.
Foto: dpaPlätze 26-30
Platz 26: Familie Hueck Unternehmen/Branche: Hella (Autozulieferer) Einnahmen (in Mio. €)*: 62 |
Platz 27: Familie Leibinger (im Bild: Nicola Leibinger-Kammüller) Unternehmen/Branche: Trumpf (Maschinenbau) Einnahmen (in Mio. €)*: 62 |
Platz 28: Ludwig Merckle Unternehmen/Branche: u. a. Heidelcement (Bau), Kässbohrer (Fahrzeuge), Phoenix (Pharmahandel) Einnahmen (in Mio. €)*: 62 |
Platz 29: Siegfried Meister Unternehmen/Branche: Rational (Großküchenbau) Einnahmen (in Mio. €)*: 55 |
Platz 30: Familie Wacker Unternehmen/Branche: Wacker Chemie (Chemie) Einnahmen (in Mio. €)*: 53 |
* Brutto-Schätzungen nach veröffentlichten Stimmrechten und Stiftungsanteilen, teilweise umgerechnet.
Foto: dpaPlätze 31-35
Platz 31: Ralph Dommermuth Unternehmen/Branche: United Internet (Telekom, Internet) Einnahmen (in Mio. €)*: 49 |
Platz 32: Familie Roßmann (im Bild: Dirk Roßmann) Unternehmen/Branche: Rossmann (Drogeriemärkte) Einnahmen (in Mio. €)*: 49 |
Platz 33: Familie W. und M. Herz Unternehmen/Branche: u. a. Beiersdorf, Tchibo (Konsum) Einnahmen (in Mio. €)*: 48 |
Platz 34: Familie Schmidt-Ruthenbeck Unternehmen/Branche: Metro (Handel) Einnahmen (in Mio. €)*: 46 |
Platz 35: Familie Freier Unternehmen/Branche: s. Oliver (Handel) Einnahmen (in Mio. €)*: 46 |
* Brutto-Schätzungen nach veröffentlichten Stimmrechten und Stiftungsanteilen, teilweise umgerechnet.
Foto: dpaPlätze 36-40
Platz 36: Familie Haniel Unternehmen/Branche: Metro (Handel) Einnahmen (in Mio. €)*: 40 |
Platz 37: Familie Jacobs Unternehmen/Branche: u. a. Barry Callebaut (Konsum) Einnahmen (in Mio. €)*: 39 |
Platz 38: Liz Mohn (im Bild) Unternehmen/Branche: Bertelsmann (Medien) Einnahmen (in Mio. €)*: 34 |
Platz 39: Familie Heraeus Unternehmen/Branche: Heraeus (Metalle, Technologie) Einnahmen (in Mio. €)*: 34 |
Platz 40: Georg Nemetscheck Unternehmen/Branche: Nemetscheck (Software) Einnahmen (in Mio. €)*: 33 |
* Brutto-Schätzungen nach veröffentlichten Stimmrechten und Stiftungsanteilen, teilweise umgerechnet.
Foto: dpaPlätze 41-45
Platz 41: Familie Braun (im Bild: Ludwig Georg Braun) Unternehmen/Branche: B. Braun Melsungen (Medizintechnik) Einnahmen (in Mio. €)*: 32 |
Platz 42: Lutz Helmig Unternehmen/Branche: Aton (Beteiligungen) Einnahmen (in Mio. €)*: 30 |
Platz 43: Dieter Schnabel Unternehmen/Branche: Helm (Chemie) Einnahmen (in Mio. €)*: 30 |
Platz 44: Familie Fuchs Unternehmen/Branche: Fuchs Petrolub (Chemie) Einnahmen (in Mio. €)*: 28 |
Platz 45: Familie Günther Herz Unternehmen/Branche: u. a. DNV (Schiffsklassifizierung), Vapiano (Gastronomie) Einnahmen (in Mio. €)*: 24 |
* Brutto-Schätzungen nach veröffentlichten Stimmrechten und Stiftungsanteilen, teilweise umgerechnet.
Foto: dpaPlätze 46-49
Platz 46: Familie Sixt (im Bild: Erich Sixt) Unternehmen/Branche: Sixt (Autovermietung) Einnahmen (in Mio. €)*: 22 |
Platz 47: Familie Dürr Unternehmen/Branche: Dürr, Homag (Maschinenbau) Einnahmen (in Mio. €)*: 21 |
Platz 48: Familie Kroneseder Unternehmen/Branche: Krones (Maschinenbau) Einnahmen (in Mio. €)*: 20 |
Platz 49: Klaus-Peter Schulenberg Unternehmen/Branche: CtS Eventim (Konzerte) Einnahmen (in Mio. €)*: 19 |
Foto: dpa
Anleger Harald Frostert* hat sein Portfolio, das er auch zur Altersvorsorge nutzt, hauptsächlich auf Anleihen aufgebaut, die ihm zwischen 2,5 Prozent und 7,5 Prozent Zinsen bieten. Mittlerweile sieht er sich aber gezwungen, auch auf hohe Dividendenrenditen auszuweichen: „Seit der Zins Richtung null sinkt, kommen gute Dax-Werte infrage“, sagt der 68-Jährige. Also kaufte er neben der Allianz auch Volkswagen, mit der Hoffnung, stabile Erträge zu erzielen. Er wurde prompt enttäuscht. „Nach dem Abgasskandal wird das bei VW wohl ordentlich schiefgehen“, sagt Frostert, bleibt aber optimistisch und setzt auf Kursgewinne. Auch einige Telekom-Aktien hält er noch, aus der Boomphase des deutschen Aktienmarkts um die Jahrtausendwende. Deren Kurs ist weit von seinen damaligen Höhen von bis zu 103 Euro je Aktie entfernt. Trostpflaster: Bis 2018 gibt die Telekom ihren Aktionären eine Dividendengarantie. Sie sollen jährlich mindestens 50 Cent je Aktie erhalten. Und trotz aller Enttäuschung: Frostert sagt, er hole aus seinen Wertpapieren aktuell 3,1 Prozent Rendite – knapp über Dax-Durchschnitt.
Einsame Spitze bleiben Fresenius und Fresenius Medical Care (FMC), die in den vergangenen zehn Jahren Aktionäre jedes Jahr mit einer Erhöhung erfreuten.
Entwicklung der Dividendensumme der Dax-Konzerne (für eine vergrößerte Ansicht bitte anklicken)
Foto: WirtschaftsWocheBeide Konzerne zahlen nicht nur regelmäßig, sondern auch nachhaltig: Die Dividendenzahlungen je Aktie sind deutlich mit dem Vier- bis Sechsfachen der frei verfügbaren Gelder (freier Cashflow) gedeckt. Die beiden Dividendenaristokraten aus dem Dax bieten mit rund einem Prozent Dividendenrendite aktuell aber einen der geringsten Erträge. Denn nach den Kurseinbrüchen seit Jahresanfang um fast zehn Prozent sind die Renditen der meisten Titel noch einmal gestiegen – die Allianz etwa bietet deutlich über fünf Prozent.
Doch sind die hohen Ausschüttungen der Konzerne nachhaltig? Die Ausschüttungsquote, also das Verhältnis der gezahlten Dividende zum Ergebnis je Aktie, liegt im Dax bei 40 Prozent – das ist in etwa historischer Durchschnitt, so die DZ Bank in einer Studie. Ihr Aktienanalyst Michael Bissinger geht davon aus, dass für die Unternehmen keine unmittelbare Not besteht, das Niveau zu reduzieren. „Wenn die Weltwirtschaft nicht komplett einbricht, was wir nicht erwarten, ist es gut vorstellbar, dass die hohen Dividenden über die nächsten Jahre halten“, sagt Bissinger.
*Name geändert
Ein starkes Preis-Leistungs-Verhältnis bietet gerade die Allianz mit einer Dividendenrendite über fünf Prozent und einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von neun. Auch die Münchener Rück bietet zu einem KGV von zehn eine Rendite von deutlich über vier Prozent. Seit April 2015 kauft der Konzern zudem eigene Aktien zurück, um den Kurs zu stützen – im Wert von rund einer Milliarde bis zur Hauptversammlung Ende April.
Dax-Neuling ProSiebenSat.1 garantiert seinen Aktionären die höchste Ausschüttungsquote im Dax: 80 bis 90 Prozent des bereinigten Nettoergebnisses sollen es jährlich sein. Der freie Cashflow lässt das zu. Seit 2009 stieg die Dividende stetig an. Sonderfall 2012: Für den Verkauf der Nordeuropa-Sparte gab es gar das Fünffache der Vorjahresdividende.
Mit Vorsicht zu genießen sind die Kennziffern von Volkswagen. Auf dem Papier überzeugt ein KGV von sechs bei einer Dividendenrendite von 2,4 Prozent. Nachdem aber wegen des Abgasskandals die Hauptversammlung in den Juni verlegt wurde und voraussichtlich sogar auf zwei Sitzungstage ausgedehnt wird, dürfen sich Dividendenanleger auf Ärger einstellen. Analysten rechnen mit einer Kürzung der 4,86 Euro, die 2015 ausgezahlt wurden, um zwei Euro. Überraschungen nicht ausgeschlossen.
Dass die RWE-Dividende komplett ausfällt, dürfte die Gesamtausschüttung im Dax von rund 29,4 Milliarden Euro kaum treffen, bei RWE fallen knapp 576 Millionen Euro Dividende weg. Die Topzahler Allianz, Daimler und Siemens schütten dagegen jeweils über drei Milliarden Euro aus. „Die Gewichte im Dax haben sich die letzten Jahre verschoben“, sagt Bissinger. „Früher waren Versorger und die Telekom wichtige Dividendenzahler. Heute schütten vor allem Autobauer, Versicherungen und Industriekonzerne deutlich höhere Beträge an Aktionäre aus.“
Weltweit sind vor allem Technologiekonzerne in den vergangenen fünf Jahren an den traditionellen Dividendenzahlern vorbeigezogen, zeigt der Henderson Global Dividend Index (siehe Grafik). Gerade sicherte Apple-Chef Tim Cook seinen Aktionären zu, künftig die Dividenden weiter zu erhöhen. „Viele US-Technologiekonzerne haben inzwischen reifere Geschäftsmodelle und daher begrenztere Wachstumsmöglichkeiten. Sie erwirtschaften sehr hohe Cashflows, die verstärkt als Dividende ausgeschüttet werden“, sagt Bissinger.
Öl- und Gaskonzerne verteidigen noch ihren Ruf als dividendenstarke Aktien, obwohl ihnen die Gewinne und Kurse einbrachen. Die BP-Aktie verlor seit einem Jahr gut zwölf Prozent an Wert, Konkurrent Shell liegt 17 Prozent im Minus. Beide Konzerne bieten eine Dividendenrendite von acht Prozent.
Statt zu jubeln, müssten Aktionäre aufschreien, etwa ob der Vehemenz, mit der BP-Chef Bob Dudley die Dividende in diesem Jahr möglich machen will. Er erklärte, man wolle notfalls den Verschuldungsgrad erhöhen, um den bisherigen Betrag von 0,40 US-Dollar je Aktie zu halten. Denn der Cashflow lässt diese Zahlungen derzeit nicht zu. BP machte 2015 einen Rekordverlust von fast 6,5 Milliarden Dollar. Die Ratingagentur Standard & Poor’s will nun ihre Bewertung der Kreditwürdigkeit von BP prüfen. Anleger sollten das auch tun. Wenn Dividenden keine Beteiligung am Gewinn mehr sind, sondern Investitionen und damit den langfristigen Erfolg gefährden, ist keiner Seite gedient.