Finanzmärkte: Notenbanken ruinieren die Weltwirtschaft

Die Krise in den Schwellenländern ist das makroökonomische Äquivalent zur Subprime-Krise.

Diese Volkswirtschaften hinken hinterher

Rang 51: Brasilien

Die hohen Wachstumszahlen, die Brasilien in den vergangenen Jahren vorgelegt hat, sind Geschichte. Wuchs die Volkswirtschaft an der Copacabana 2010 noch um 7,53 Prozent im Vergleich zum Vorjahr, lag die Wachstumsrate 2012 gerade noch bei 1,0 Prozent. Unter 60 ausgewählten Ländern, die die Schweizer Wirtschaftshochschule IMD („International Institute for Management Development“) nach ihrer Wettbewerbsfähigkeit miteinander verglichen hat, kommt Brasilien auf Rang 51 von 60. Das Land hinkt demnach vor allem im Bereich Bildung (Rang 56), dem technologischen Ausbau (Rang 57) und bei der Produktivität (Rang 58) hinterher. Gut sieht auf dem Arbeitsmarkt aus (Rang 6).

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Rang 52: Slowenien

Das einstige Euro-Musterland steckt inzwischen tief in der Krise. Der marode Bankensektor muss dringend restrukturiert werden, die öffentlichen Finanzen drohen aus dem Ruder zu laufen. Der Arbeitsmarkt präsentiert sich schwach (Rang 54), in den Führungsetagen der Unternehmen fehlt es laut der IMD-Studie an Know-How (Rang 58). Gut schneidet Slowenien bei der Preisgestaltung ab. Das Land produziert günstig und kann in diesem Punkt international gut mithalten (Rang 7).

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Rang 53: Südafrika

Anders als in weiten Teilen Europas ist die Staatsverschuldung in Südafrika kein großes Problem. Das Land war Ende 2011 nur mit 38,6 Prozent des BIPs verschuldet. Auch die Steuerpolitik (Rang 8) ist eine Stärke des Ausrichters der Fußball-WM 2010. Doch: Auf dem Arbeitsmarkt sieht es alles andere als rosig aus. Viele Menschen sind arbeitslos (Rang 59), die Hürden, in Beschäftigung zu kommen, sind hoch (Rang 55). Auch in den Bereichen Bildung (Rang 54) und technischer Infrastruktur (Rang 58) hinkt das Land hinterher.

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Rang 54: Griechenland

Griechenland gehört weiterhin zu den Sorgenkindern Europas, konnte sich aber binnen eines Jahres in der IMD-Vergleichsstudie von Rang 58 auf 54 verbessern. Griechenland muss auch 2013 weiterhin daran arbeiten, seinen aufgeblasenen Verwaltungsapparat zu verkleinern und den Finanzsektor wieder auf die Beine zu bringen. Auch in puncto Korruptionsbekämpfung und Steuersystem hat das Land noch einiges an Arbeit vor sich.

Dementsprechend rangiert Griechenland, gerade was die Gesamtsituation der heimischen Wirtschaft angeht, auf Platz 60 von 60 Staaten. Auch beim BIP-Wachstum und der Kreditwürdigkeit gibt es nur Platz 60. Allerdings hat sich in Griechenland seit dem letzten Ranking auch einiges verbessert: So konnte das Land sein Image, die Anpassungsfähigkeit der Regierungspolitik und die Staatfinanzen verbessern, sowie die Bürokratie verringern. Unternehmen schätzen an Griechenland besonders die gut ausgebildeten Arbeitskräfte sowie das allgemein hohe Bildungsniveau.

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Rang 55: Rumänien

Im Vorjahr schaffte es Rumänien auf Rang 53 – im 2013-Ranking des IMD fällt das Land weiter zurück. Es reicht nur noch zu Platz 55. Die guten Nachrichten vorneweg: Von 21,35 Millionen Einwohnern haben 10,15 Millionen einen Job, die Arbeitslosenquote beträgt 6,8 Prozent. Und: Die rumänischen Unternehmen produzieren recht günstig. Beim Preisniveau landen die Osteuropäer auf Rang 9. Aber: Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) Rumäniens liegt bei nur 169,4 Milliarden Euro - im internationalen Vergleich macht das Platz 48 von 60. Beim BIP pro Kopf schafft es das Land mit 16.062 Euro auf Rang 46.

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Rang 56: Jordanien

Frauen nehmen in Jordanien nur sehr selten eine Tätigkeit wahr (Rang 60), auch das Straßen- und Schienennetz des Landes ist im schlechten Zustand (Rang 60). Die Arbeitslosenquote ist hoch (Rang 54) und internationale Investoren gibt es kaum (Rang 48). Nur in einer einzigen Vergleichskategorie landet Jordanien in den Top 20: Die Besteuerung von Unternehmen und Bürgern fällt moderat aus (Rang 15).

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Rang 57: Bulgarien

Bulgarien ist das Armenhaus Europas. Auch, weil die Wirtschaft schwächelt. In der IMD-Studie landet Bulgarien nur auf Platz 57 (Platz 54 im Jahr 2012). Damit ist das osteuropäische Land die wirtschaftlich schwächste Nation der Europäischen Union.

Wirklich gut schneidet Bulgarien nur beim Preisniveau ab, da belegt es im internationalen Vergleich Platz vier. In Disziplinen wie Beschäftigungsrate, Arbeitsmarkt, Bildung, Infrastruktur, gesellschaftliche Rahmenbedingungen, Gesundheit und Investments schafft es das osteuropäische Land nicht einmal unter die Top 30.

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Gerade noch rechtzeitig vor dem Zusammenbruch seines monetären Kartenhauses hat Ben Bernanke den Chefposten bei der US-Notenbank Fed geräumt und an Janet Yellen übergeben. Inzwischen reicht bereits ein um monatlich zehn Milliarden Dollar reduziertes Ankaufvolumen von Staats- und Hypothekenanleihen durch die Fed aus, um Schwellenländer in schwere Krisen zu stürzen. Die Währungskrisen in Argentinien, Südafrika, der Türkei und anderen Schwellenländern sind - neben hausgemachten Problemen - im Wesentlichen die direkte Folge einer nur marginal geänderten US-Geldpolitik. Bisher mündete jeder Versuch von Zentralbanken, die zur Krisenbekämpfung neu geschaffene Liquidität wieder einzudämmen, stets in einer neuen Krise. Weil es sich um kumulative Krisen handelt, wird die nächste Krise aber immer noch gefährlicher als die vorherige. Durch neue Liquidität lassen sich die angehäuften Probleme vertagen, aber am Ende kracht es dann umso heftiger.

Auf dem Weltwirtschaftsforum in Davos hatten einige Zentralbanker zwar behauptet, die Eurozone hätte ihre Probleme gelöst und die Finanzkrise sei ausgestanden. Doch diese Ansicht zeugt eher von Realitätsverweigerung. So sitzt etwa die britische Regierung fünf Jahre nach dem größten Bail-out in der britischen Geschichte immer noch auf einer Beteiligung von 81 Prozent an der Royal Bank of Scotland. Die Großbank steuert gerade auf den größten Verlust seit 2008 zu.

Analysten rechnen nach Steuern mit einem Minus von acht Milliarden Pfund, davon knapp zwei Milliarden Pfund wegen Rückstellungen für Prozesskosten und Strafzahlungen im Zusammenhang mit dem Verkauf von hypothekenbesicherten Wertpapieren (Mortage Backed Securities, MBS) im Volumen von 91 Milliarden Dollar. Andere Großbanken wie etwa die Deutsche Bank, JP Morgan Chase und UBS waren hier ebenfalls dick im Geschäft. Allein die in den Bankbilanzen steckenden MBS-Bestände garantieren die Fortsetzung der Finanzkrise. So liegt in den USA der Wert von jedem fünften Haus unter der Hypothekenschuld. Insgesamt 9,3 Millionen Häuser stehen wertmäßig gar mindestens 25 Prozent unter Wasser. Irgendwann werden diese Hypotheken notleidend und damit auch die MBS.