Die Volkswirtschaften verbleiben unter diesen Umständen auf einem geldpolitisch angetriebenen Expansionskurs, die Vermögenspreise blähen sich weiter auf, eine „Reichtumsillusion“ stellt sich ein. Gleichzeitig werden aufgelaufene Fehlentwicklungen nicht abgebaut, vielmehr kommen neue hinzu. Die Risikotragfähigkeit des Systems wird überdehnt, die Wirtschafts- und Finanzarchitektur wird zusehends fragiler. Die Wahrscheinlichkeit einer systemischen Krise wächst.
"Preis versus Wert"
Für Investoren ist das kein Grund zu verzagen. Vielmehr gilt es mehr denn je, Investitionsentscheidungen unter Beachtung erprobter Prinzipien zu treffen. Letztere finden sich im „Value Investing“ – wie es vor allem von Benjamin Graham (1894 – 1976), Charlie Munger (*1924), Warren E. Buffett (*1930) und Philip A. Fisher (1907–2004) geprägt wurde. Ein zentrales und im aktuellen Umfeld äußerst hilfreiches Prinzip ist „Preis versus Wert“: Investiere nur dann, wenn der Preis, den Du für etwas bezahlst, deutlich unter dem Wert liegt.
Auf diese Weise sichern Sie sich eine „Sicherheitsmarge“. Letztere bewahrt Sie vor Verlusten, die mögliche Fehler bei der Unternehmensbewertung nach sich ziehen können. Zudem erhöht eine Sicherheitsmarge auch die Investitionsrendite. Ganz entscheidend ist es daher, den wahren Wert der Investition – ob Aktie, Anleihe oder Immobilie – mit hinreichender Genauigkeit zu ermitteln. Denn nur so ist man in der Lage, eine sinnvolle und gut begründete Investitionsentscheidung treffen zu können.
Das Value Investing erfordert Konzentration auf wenige ausgewählte Investments. Es steht damit im Gegensatz zum populären Ansatz, breit diversifiziert zu investieren – was bekanntlich als risikosenkend angesehen wird. Doch im aktuellen Umfeld, in dem Zinsen, Risikoprämien und Kapitalkosten künstlich gedrückt sind, ist das eine Fehldeutung. Anleger, die in breite Aktienmarktindizes investieren, kaufen mit großer Wahrscheinlichkeit viele überteuerte Aktien, die ungewollt erhöhte Risiken bringen und eine geringe Rendite einspielen.
Das Value Investing empfiehlt: Seien Sie wählerisch. Investieren Sie nur in Aktien, die langfristig hohe Renditen auf das eingesetzte Kapital erzielen, die ihren Gewinn pro Aktie im Zeitablauf steigern können, und die vor allem auch ein Management haben, das nachweislich knappes Kapital klug investieren kann. Solche Unternehmen können besser als andere durch wirtschaftlich schwierige und inflationäre Phasen hindurchkommen.
Wenn Sie diese Art des Investierens überzeugt, sollten Sie nach guten "Value Investoren" Ausschau halten. Value Investoren beschäftigen sich intensiv mit der Auswahl und Bewertung von Unternehmen und haben daher auch die besten Voraussetzungen, langfristig – nach Abzug der Inflation – positive Renditen erzielen zu können – und das auch in Zeiten, in denen die Zentralbanken ein besonders risikoreiches Umfeld für Investoren geschaffen haben.
