Manager-Gehälter: Welche Vorstandschefs ihr Geld wert sind

Abrechnung mit den Managern

Wenn man akzeptiert, dass Manager Millionen kassieren, kommt es bei der fairen Vergütung auf die Leistung an. Für Aktionäre zählen vornehmlich drei Dinge: Gewinn, Gewinnentwicklung und Aktienkurssteigerung. Deshalb setzen wir das Gehalt (Direktvergütung, ohne Pensionen und Nebenleistungen) ins Verhältnis zum Gewinn („Vergütung in Prozent des Nettogewinns“). Je niedriger die Quote, desto günstiger der Vorstand. Außerdem hat das Schweizer Beratungsunternehmen Obermatt für die WirtschaftsWoche berechnet, wie viel Prozent der vergleichbaren Unternehmen der eigenen Branche weltweit das Unternehmen 2011 geschlagen hat. In die Rechnung flossen die nach Umsatz gewichtete absolute Steigerung des operativen Gewinns und Aktienkurssteigerungen plus Dividenden ein („relative Performance im Branchenvergleich“).

Welche Vorstände zu viel, welche eher wenig verdienen – nicht absolut, sondern gemessen an Jahresnettogewinn sowie der Aktienkurs- und Gewinnentwicklung.

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Kurt Bock

Unternehmen: BASF

Nettogewinn 2011 (in Millionen Euro): 6.188,00

Vergütung des Vorstandschefs 2011 (in Euro): 2.888.000

Vergütung in Prozent des Nettogewinns 2011: 0,05 (günstig)

Relative Performance im Branchenvergleich¹ (in Prozent): 47,9 (Durchschnitt)

Urteil: angemessen

Liegt die Vergütung bei weniger als 0,4 Prozent des Nettogewinns, ist das Managergehalt im Sinne der Aktionäre günstig, oberhalb von 0,4 Prozent oder im Fall eines Nettoverlusts eher teuer.

¹die relative Performance gibt an, wie viel Prozent der vergleichbaren Wettbewerber das Unternehmen 2011 beim operativen Ergebnis und bei der Aktien-Performance geschlagen hat. Liegt die berechnete Performance oberhalb von 60 Prozent und ist somit überdurchschnittlich, spricht das auch für ein hohes Managergehalt. Unterhalb von 50 Prozent ist die Performance unterdurchschnittlich.

Quelle: hkp/// (Hostettler, Kramarsch & Partner), Obermatt, Bloomberg, eigene Berechnungen

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Martin Blessing

Unternehmen: Commerzbank

Nettogewinn 2011 (in Millionen Euro): 638,00

Vergütung des Vorstandschefs 2011 (in Euro): 500.000

Vergütung in Prozent des Nettogewinns 2011: 0,08 (günstig)

Relative Performance im Branchenvergleich¹ (in Prozent): 13,3 (unterdurchschnittlich)

Urteil: angemessen

¹die relative Performance gibt an, wie viel Prozent der vergleichbaren Wettbewerber das Unternehmen 2011 beim operativen Ergebnis und bei der Aktien-Performance geschlagen hat

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Martin Winterkorn

Unternehmen: Volkswagen Vz.

Nettogewinn 2011 (in Millionen Euro): 15.409,00

Vergütung des Vorstandschefs 2011 (in Euro): 16.596.206

Vergütung in Prozent des Nettogewinns 2011: 0,11 (günstig)

Relative Performance im Branchenvergleich¹ (in Prozent): 72,2 (überdurchschnittlich)

Urteil: günstig

¹die relative Performance gibt an, wie viel Prozent der vergleichbaren Wettbewerber das Unternehmen 2011 beim operativen Ergebnis und bei der Aktien-Performance geschlagen hat

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Norbert Reithofer

Unternehmen: BMW

Nettogewinn 2011 (in Millionen Euro): 4.881,00

Vergütung des Vorstandschefs 2011 (in Euro): 6.134.080

Vergütung in Prozent des Nettogewinns 2011: 0,13 (günstig)

Relative Performance im Branchenvergleich¹ (in Prozent): 76,9 (überdurchschnittlich)

Urteil: günstig

¹die relative Performance gibt an, wie viel Prozent der vergleichbaren Wettbewerber das Unternehmen 2011 beim operativen Ergebnis und bei der Aktien-Performance geschlagen hat

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Peter Löscher

Unternehmen: Siemens

Nettogewinn 2011 (in Millionen Euro): 6.145,00

Vergütung des Vorstandschefs 2011 (in Euro): 8.708.633

Vergütung in Prozent des Nettogewinns 2011: 0,14 (günstig)

Relative Performance im Branchenvergleich¹ (in Prozent): 63,0 (überdurchschnittlich)

Urteil: günstig

¹die relative Performance gibt an, wie viel Prozent der vergleichbaren Wettbewerber das Unternehmen 2011 beim operativen Ergebnis und bei der Aktien-Performance geschlagen hat

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Dieter Zetsche

Unternehmen: Daimler

Nettogewinn 2011 (in Millionen Euro): 5.667,00

Vergütung des Vorstandschefs 2011 (in Euro): 8.654.000

Vergütung in Prozent des Nettogewinns 2011: 0,15 (günstig)

Relative Performance im Branchenvergleich¹ (in Prozent): 63,5 (überdurchschnittlich)

Urteil: günstig

¹die relative Performance gibt an, wie viel Prozent der vergleichbaren Wettbewerber das Unternehmen 2011 beim operativen Ergebnis und bei der Aktien-Performance geschlagen hat

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Michael Diekmann

Unternehmen: Allianz

Nettogewinn 2011 (in Millionen Euro): 2.545,00

Vergütung des Vorstandschefs 2011 (in Euro): 4.386.000

Vergütung in Prozent des Nettogewinns 2011: 0,17 (günstig)

Relative Performance im Branchenvergleich¹ (in Prozent): 64,2 (überdurchschnittlich)

Urteil: günstig

¹die relative Performance gibt an, wie viel Prozent der vergleichbaren Wettbewerber das Unternehmen 2011 beim operativen Ergebnis und bei der Aktien-Performance geschlagen hat

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Marijn Dekkers

Unternehmen: Bayer

Nettogewinn 2011 (in Millionen Euro): 2.470,00

Vergütung des Vorstandschefs 2011 (in Euro): 4.418.000

Vergütung in Prozent des Nettogewinns 2011: 0,18 (günstig)

Relative Performance im Branchenvergleich¹ (in Prozent): 52,4 (Durchschnitt)

Urteil: angemessen

¹die relative Performance gibt an, wie viel Prozent der vergleichbaren Wettbewerber das Unternehmen 2011 beim operativen Ergebnis und bei der Aktien-Performance geschlagen hat

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Josef Ackermann

Unternehmen: Deutschen Bank

Nettogewinn 2011 (in Millionen Euro): 4.132,00

Vergütung des Vorstandschefs 2011 (in Euro): 9.355.150

Vergütung in Prozent des Nettogewinns 2011: 0,23 (günstig)

Relative Performance im Branchenvergleich¹ (in Prozent): 51,0 (Durchschnitt)

Urteil: angemessen

¹die relative Performance gibt an, wie viel Prozent der vergleichbaren Wettbewerber das Unternehmen 2011 beim operativen Ergebnis und bei der Aktien-Performance geschlagen hat

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Peter Bauer

Unternehmen: Infineon

Nettogewinn 2011 (in Millionen Euro): 1.119,00

Vergütung des Vorstandschefs 2011 (in Euro): 3.679.896

Vergütung in Prozent des Nettogewinns 2011: 0,33 (günstig)

Relative Performance im Branchenvergleich¹ (in Prozent): 79,7 (überdurchschnittlich)

Urteil: günstig

¹die relative Performance gibt an, wie viel Prozent der vergleichbaren Wettbewerber das Unternehmen 2011 beim operativen Ergebnis und bei der Aktien-Performance geschlagen hat

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Jürgen Großmann

Unternehmen: RWE

Nettogewinn 2011 (in Millionen Euro): 1.806,00

Vergütung des Vorstandschefs 2011 (in Euro): 6.408.000

Vergütung in Prozent des Nettogewinns 2011: 0,35 (günstig)

Relative Performance im Branchenvergleich¹ (in Prozent): 13,2 (unterdurchschnittlich)

Urteil: angemessen

¹die relative Performance gibt an, wie viel Prozent der vergleichbaren Wettbewerber das Unternehmen 2011 beim operativen Ergebnis und bei der Aktien-Performance geschlagen hat

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Bill McDermott und Jim Hagemann Snabe²

Unternehmen: SAP

Nettogewinn 2011 (in Millionen Euro): 3.438,00

Vergütung des Vorstandschefs 2011 (in Euro): 12.382.400

Vergütung in Prozent des Nettogewinns 2011: 0,36 (günstig)

Relative Performance im Branchenvergleich¹ (in Prozent): 60,3 (Durchschnitt)

Urteil: angemessen

¹die relative Performance gibt an, wie viel Prozent der vergleichbaren Wettbewerber das Unternehmen 2011 beim operativen Ergebnis und bei der Aktien-Performance geschlagen hat

²Doppelspitze, jeweils 6.191.200 Euro Vergütung

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Norbert Steiner

Unternehmen: K+S

Nettogewinn 2011 (in Millionen Euro): 564,30

Vergütung des Vorstandschefs 2011 (in Euro): 2.217.000

Vergütung in Prozent des Nettogewinns 2011: 0,39 (günstig)

Relative Performance im Branchenvergleich¹ (in Prozent): 40,3 (unterdurchschnittlich)

Urteil: angemessen

¹die relative Performance gibt an, wie viel Prozent der vergleichbaren Wettbewerber das Unternehmen 2011 beim operativen Ergebnis und bei der Aktien-Performance geschlagen hat

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Reto Francioni

Unternehmen: Deutsche Börse

Nettogewinn 2011 (in Millionen Euro): 848,80

Vergütung des Vorstandschefs 2011 (in Euro): 3.535.600

Vergütung in Prozent des Nettogewinns 2011: 0,42 (teuer)

Relative Performance im Branchenvergleich¹ (in Prozent): 73,2 (überdurchschnittlich)

Urteil: angemessen

¹die relative Performance gibt an, wie viel Prozent der vergleichbaren Wettbewerber das Unternehmen 2011 beim operativen Ergebnis und bei der Aktien-Performance geschlagen hat

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Kasper Rorsted

Unternehmen: Henkel Vz.

Nettogewinn 2011 (in Millionen Euro): 1.253,00

Vergütung des Vorstandschefs 2011 (in Euro): 5.409.549

Vergütung in Prozent des Nettogewinns 2011: 0,43 (teuer)

Relative Performance im Branchenvergleich¹ (in Prozent): 56,7 (Durchschnitt)

Urteil: angemessen

¹die relative Performance gibt an, wie viel Prozent der vergleichbaren Wettbewerber das Unternehmen 2011 beim operativen Ergebnis und bei der Aktien-Performance geschlagen hat

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Frank Appel

Unternehmen: Deutsche Post

Nettogewinn 2011 (in Millionen Euro): 1.163,00

Vergütung des Vorstandschefs 2011 (in Euro): 5.220.739

Vergütung in Prozent des Nettogewinns 2011: 0,45 (teuer)

Relative Performance im Branchenvergleich¹ (in Prozent): 67,4 (überdurchschnittlich)

Urteil: angemessen

¹die relative Performance gibt an, wie viel Prozent der vergleichbaren Wettbewerber das Unternehmen 2011 beim operativen Ergebnis und bei der Aktien-Performance geschlagen hat

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Ulf M. Schneider

Unternehmen: Fresenius

Nettogewinn 2011 (in Millionen Euro): 690,00

Vergütung des Vorstandschefs 2011 (in Euro): 3.234.000

Vergütung in Prozent des Nettogewinns 2011: 0,47 (teuer)

Relative Performance im Branchenvergleich¹ (in Prozent): 64,2 (überdurchschnittlich)

Urteil: angemessen

¹die relative Performance gibt an, wie viel Prozent der vergleichbaren Wettbewerber das Unternehmen 2011 beim operativen Ergebnis und bei der Aktien-Performance geschlagen hat

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Ben Lipps

Unternehmen: Fresenius Medical Care

Nettogewinn 2011 (in Millionen Euro): 770,15

Vergütung des Vorstandschefs 2011 (in Euro): 3.628.000

Vergütung in Prozent des Nettogewinns 2011: 0,47 (teuer)

Relative Performance im Branchenvergleich¹ (in Prozent): 64,7 (überdurchschnittlich)

Urteil: angemessen

¹die relative Performance gibt an, wie viel Prozent der vergleichbaren Wettbewerber das Unternehmen 2011 beim operativen Ergebnis und bei der Aktien-Performance geschlagen hat

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Nikolaus von Bomhard

Unternehmen: Münchener Rück

Nettogewinn 2011 (in Millionen Euro): 702,00

Vergütung des Vorstandschefs 2011 (in Euro): 3.404.990

Vergütung in Prozent des Nettogewinns 2011: 0,49 (teuer)

Relative Performance im Branchenvergleich¹ (in Prozent): 33,1 (unterdurchschnittlich)

Urteil: teuer

¹die relative Performance gibt an, wie viel Prozent der vergleichbaren Wettbewerber das Unternehmen 2011 beim operativen Ergebnis und bei der Aktien-Performance geschlagen hat

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Eckhard Cordes

Unternehmen: Metro

Nettogewinn 2011 (in Millionen Euro): 631,00

Vergütung des Vorstandschefs 2011 (in Euro): 3.152.000

Vergütung in Prozent des Nettogewinns 2011: 0,50 (teuer)

Relative Performance im Branchenvergleich¹ (in Prozent): 31,0 (unterdurchschnittlich)

Urteil: teuer

¹die relative Performance gibt an, wie viel Prozent der vergleichbaren Wettbewerber das Unternehmen 2011 beim operativen Ergebnis und bei der Aktien-Performance geschlagen hat

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Thomas-Bernd Quaas

Unternehmen: Beiersdorf

Nettogewinn 2011 (in Millionen Euro): 250,00

Vergütung des Vorstandschefs 2011 (in Euro): 1.421.000

Vergütung in Prozent des Nettogewinns 2011: 0,57 (teuer)

Relative Performance im Branchenvergleich¹ (in Prozent): 62,4 (überdurchschnittlich)

Urteil: angemessen

¹die relative Performance gibt an, wie viel Prozent der vergleichbaren Wettbewerber das Unternehmen 2011 beim operativen Ergebnis und bei der Aktien-Performance geschlagen hat

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Wolfgang Reitzle

Unternehmen: Linde

Nettogewinn 2011 (in Millionen Euro): 1.174,00

Vergütung des Vorstandschefs 2011 (in Euro): 6.741.265

Vergütung in Prozent des Nettogewinns 2011: 0,57 (teuer)

Relative Performance im Branchenvergleich¹ (in Prozent): 70,9 (überdurchschnittlich)

Urteil: angemessen

¹die relative Performance gibt an, wie viel Prozent der vergleichbaren Wettbewerber das Unternehmen 2011 beim operativen Ergebnis und bei der Aktien-Performance geschlagen hat

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Karl-Ludwig Kley

Unternehmen: Merck

Nettogewinn 2011 (in Millionen Euro): 617,50

Vergütung des Vorstandschefs 2011 (in Euro): 4.200.000

Vergütung in Prozent des Nettogewinns 2011: 0,68 (teuer)

Relative Performance im Branchenvergleich¹ (in Prozent): 65,6 (überdurchschnittlich)

Urteil: angemessen

¹die relative Performance gibt an, wie viel Prozent der vergleichbaren Wettbewerber das Unternehmen 2011 beim operativen Ergebnis und bei der Aktien-Performance geschlagen hat

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René Obermann

Unternehmen: Deutsche Telekom

Nettogewinn 2011 (in Millionen Euro): 557,00

Vergütung des Vorstandschefs 2011 (in Euro): 4.324.708

Vergütung in Prozent des Nettogewinns 2011: 0,78 (teuer)

Relative Performance im Branchenvergleich¹ (in Prozent): 66,5 (überdurchschnittlich)

Urteil: angemessen

¹die relative Performance gibt an, wie viel Prozent der vergleichbaren Wettbewerber das Unternehmen 2011 beim operativen Ergebnis und bei der Aktien-Performance geschlagen hat

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Herbert Hainer

Unternehmen: Adidas

Nettogewinn 2011 (in Millionen Euro): 671,00

Vergütung des Vorstandschefs 2011 (in Euro): 5.940.000

Vergütung in Prozent des Nettogewinns 2011: 0,89 (teuer)

Relative Performance im Branchenvergleich¹ (in Prozent): 61,2 (überdurchschnittlich)

Urteil: angemessen

¹die relative Performance gibt an, wie viel Prozent der vergleichbaren Wettbewerber das Unternehmen 2011 beim operativen Ergebnis und bei der Aktien-Performance geschlagen hat

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Bernd Scheifele

Unternehmen: HeidelbergCement

Nettogewinn 2011 (in Millionen Euro): 348,10

Vergütung des Vorstandschefs 2011 (in Euro): 3.757.000

Vergütung in Prozent des Nettogewinns 2011: 1,08 (teuer)

Relative Performance im Branchenvergleich¹ (in Prozent): 41,9 (unterdurchschnittlich)

Urteil: teuer

¹die relative Performance gibt an, wie viel Prozent der vergleichbaren Wettbewerber das Unternehmen 2011 beim operativen Ergebnis und bei der Aktien-Performance geschlagen hat

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Georg Pachta-Reyhofen

Unternehmen: MAN

Nettogewinn 2011 (in Millionen Euro): 238,00

Vergütung des Vorstandschefs 2011 (in Euro): 2.626.000

Vergütung in Prozent des Nettogewinns 2011: 1,10 (teuer)

Relative Performance im Branchenvergleich¹ (in Prozent): 63,1 (überdurchschnittlich)

Urteil: angemessen

¹die relative Performance gibt an, wie viel Prozent der vergleichbaren Wettbewerber das Unternehmen 2011 beim operativen Ergebnis und bei der Aktien-Performance geschlagen hat

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Christoph Franz

Unternehmen: Lufthansa

Nettogewinn 2011 (in Millionen Euro): -13,00

Vergütung des Vorstandschefs 2011 (in Euro): 2.797.960

Vergütung in Prozent des Nettogewinns 2011: Verlust (teuer)

Relative Performance im Branchenvergleich¹ (in Prozent): 53,3 (Durchschnitt)

Urteil: teuer

¹die relative Performance gibt an, wie viel Prozent der vergleichbaren Wettbewerber das Unternehmen 2011 beim operativen Ergebnis und bei der Aktien-Performance geschlagen hat

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Heinrich Hiesinger

Unternehmen: ThyssenKrupp

Nettogewinn 2011 (in Millionen Euro): -1.219,00

Vergütung des Vorstandschefs 2011 (in Euro): 3.494.000

Vergütung in Prozent des Nettogewinns 2011: Verlust (teuer)

Relative Performance im Branchenvergleich¹ (in Prozent): 49,4 (Durchschnitt)

Urteil: teuer

¹die relative Performance gibt an, wie viel Prozent der vergleichbaren Wettbewerber das Unternehmen 2011 beim operativen Ergebnis und bei der Aktien-Performance geschlagen hat

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Johannes Teyssen

Unternehmen: E.On

Nettogewinn 2011 (in Millionen Euro): -2.219,00

Vergütung des Vorstandschefs 2011 (in Euro): 4.515.186

Vergütung in Prozent des Nettogewinns 2011: Verlust (teuer)

Relative Performance im Branchenvergleich¹ (in Prozent): 27,0 (unterdurchschnittlich)

Urteil: teuer

¹die relative Performance gibt an, wie viel Prozent der vergleichbaren Wettbewerber das Unternehmen 2011 beim operativen Ergebnis und bei der Aktien-Performance geschlagen hat

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