Riedls Dax-Radar: Europas Börsen stecken im Währungs-Dilemma

Der Euro ist kurz davor, die große Wende nach oben zu schaffen. Für europäische und deutsche Aktien ist das eine Belastung. Die stabilen US-Börsen werden zum Rettungsanker.

Euro-Stärke ist den Anlegern ein Dorn im Auge

Der starke Euro macht den Dax-Anlegern heute weiter zu schaffen. Und auch die Aktionäre des Laborausrüsters Sartorius geben sich verschnupft. Von der neuesten Bilanz hatte man sich mehr versprochen.

Die wichtigste Kurve an den weltweiten Kapitalmärkten ist derzeit der Wechselkurs zwischen Dollar und Euro. Fast bis auf 1,17 Dollar ist der Euro mittlerweile gestiegen. Im Dezember stand er noch bei 1,04 Dollar. Diese Entwicklung ist für viele Marktteilnehmer umso überraschender, da sie gerade im vergangenen Jahr kaum noch etwas auf den alten Kontinent und seine Währung gegeben haben.

Die Dax-Favoriten der Woche

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SAP

Eindrucksvoll bestätigen die jüngsten Zahlen und Prognosen, wie sich die frühzeitige Positionierung im Cloud-Geschäft auszahlt. Kurstechnisch spiegelt sich das in einem seit Jahren stabilen Aufwärtstrend wider. Rückschläge sind Kaufgelegenheiten.

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RWE

Mit dem Anstieg auf bis zu 20 Euro hat RWE seit Jahren wieder echte Dynamik gezeigt. Kurzfristig könnte der Kurs etwas nachgeben, zwischen 16 und 18 Euro sollten die Käufer wieder kommen. Eine der spekulativsten Aktien im Dax.

3 / 5

Münchener Rück

Der langsame Zinsanstieg kommt den Versicherern zugute. Zwischen 170 bis 175 Euro könnte die Aktie für Neueinsteiger infrage kommen. Hohe Dividenden und Aktienrückkäufe machen das Papier langfristig interessant.

4 / 5

Siemens

Seit Frühjahr läuft die Aktie merklich schlechter als der Dax. Operativ kommt Siemens derzeit zwar nur langsam voran, dennoch sollte der Kurs bald wieder ein aussichtsreiches Niveau erreichen und für Investoren interessant werden – womöglich zwischen 110 und 115 Euro.

5 / 5

Adidas

Die Aktie ist in den vergangenen Jahren weit gestiegen, dennoch ist die Wachstumsgeschichte nicht zu Ende. Im größten Fußballmarkt der Welt, in China, ist Adidas stärker als erwartet. Zwischen 170 und 175 Euro könnte Adidas wieder interessant werden.

Hinzu kamen Spekulationen, dass der Nachholbedarf der EZB gegenüber der amerikanischen Fed die Zinsdifferenz zwischen Amerika und Europa verkleinern dürfte – ebenfalls ein Vorteil für den Euro. Genau das aber hat die EZB in ihrer jüngsten Entscheidung nicht gemacht. Im Gegenteil: Mario Draghi fährt weiterhin einen extrem expansiven Kurs.

Warum steigt dann der Euro trotzdem so massiv gegenüber dem Dollar? Offensichtlich spiegelt sich in den Wechselkursen nicht nur die Politik der Notenbanken wider. Die spielt zwar auch eine Rolle, aber derzeit eher in der Erwartung, dass die EZB trotz der aktuellen Verzögerung irgendwann einfach dazu übergehen müsse, die Zügel anzuziehen.

Die Aktien-Dauerbrenner der letzten 10 Jahre

Airports of Thail.

Branche: Touristik

Land: Thailand

Jährlicher Gesamtertrag: 57 Prozent

(Jeweils der Gesamtertrag für Aktionäre u. a. aus Kursgewinnen und Dividenden von 2001 bis 2016 und 2006 bis 2016. Unternehmen über zehn Milliarden Dollar Börsenwert)

Quelle: BCG

Netflix

Branche: Medien

Land: USA

Jährlicher Gesamtertrag: 42 Prozent

Tencent

Branche: Medien

Land: China

Jährlicher Gesamtertrag: 41 Prozent

TransDigm Group

Branche: Luftfahrt

Land: USA

Jährlicher Gesamtertrag: 33 Prozent

Mastercard

Branche: Finanzen

Land: USA

Jährlicher Gesamtertrag: 27 Prozent

Gehört zu den Empfehlungen der WirtschaftsWoche

Skyworks Solutions

Branche: Technologie

Land: USA

Jährlicher Gesamtertrag: 27 Prozent

AAC Technologies

Branche: Technologie

Land: China

Jährlicher Gesamtertrag: 26 Prozent

First Gulf Bank PJSC

Branche: Finanzen

Land: Vereinigte Arabische Emirate

Jährlicher Gesamtertrag: 20 Prozent

Amorepacific

Branche: Konsumgüter

Land: Südkorea

Jährlicher Gesamtertrag: 19 Prozent

Zudem aber macht sich die politische und wirtschaftliche Realität bemerkbar. Seit Mitte Dezember, nur wenige Wochen nach der Wahl Trumps zum Präsidenten, ist der Dollar gegenüber dem Euro auf dem Rückzug. Das kann man zum einen auf Trump zurückführen, der den Dollar generell weiter unten sehen möchte; zum anderen auch auf den schrittweisen Rückzug der USA von der internationalen Bühne.

Die wirtschaftliche Entwicklung passt dazu. Seit Monaten ist die US-Wirtschaft nicht so stark, wie von zahlreichen Marktteilnehmern angenommen. Kein Wunder, dass die Töne der Fed leiser werden – und die Wahrscheinlichkeit weiterer Zinsstraffungen sinkt. Egal ob von Janet Yellen oder von ihrem Nachfolger.

Die Aktien-Dauerbrenner der letzten 10 Jahre

Netease

Branche: Medien

Land: China

Jährlicher Gesamtertrag: 61 Prozent

(Jeweils der Gesamtertrag für Aktionäre u. a. aus Kursgewinnen und Dividenden von 2001 bis 2016 und 2006 bis 2016. Unternehmen über zehn Milliarden Dollar Börsenwert)

Quelle: BCG

Kotak Mahindra Bank

Branche: Finanzen

Land: Indien

Jährlicher Gesamtertrag: 47 Prozent

Axis Bank

Branche: Finanzen

Land: Indien

Jährlicher Gesamtertrag: 37 Prozent

Amazon

Branche: Handel

Land: USA

Jährlicher Gesamtertrag: 42 Prozent

Jiangsu Hengrui Med.

Branche: Pharma

Land: China

Jährlicher Gesamtertrag: 28 Prozent

Reynolds Amer.

Branche: Konsumgüter

Land: USA

Jährlicher Gesamtertrag: 22 Prozent

Daran gemessen ist der aktuelle Zinsunterschied zwischen den USA und der EU sogar groß: Bei den zehnjährigen Staatsanleihen immerhin 2,3 Prozent gegenüber 0,5 Prozent. Die Politik Trumps, die konjunkturellen Entwicklungen und die möglichen Aktionen der Notenbanken könnten dazu führen, dass diese Differenz in den nächsten Monaten geringer wird. Und das hebt den Euro.